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现实经常打脸：TVL创新高，代币反而持续阴跌。 拿三个标的举例：AAVE、COMP、$UNI 。DefiLlama显示生态TVL持续回升，但代币价格弹性远不如公链山寨。TheBlock的报告点破真相：现在TVL很大一部分来自稳定币存入，不是项目原生代币质押；TVL上涨，不等于代币需求上涨。 AAVE平台稳定币占比持续走高；COMP协议收入回暖，但代币解锁持续释放抛压；UNI交易量不错，但协议手续费捕获能力偏弱。 看DeFi项目，优先看「协议真实收入、原生代币占TVL比例」，而不是单纯看总锁仓。TVL可以靠稳定币堆出来，这是很多人踩坑的地方。 #嘉信理财拟新增SOL、AVAX与LINK #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验