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8/29 将执行上线以来最大单月解锁：约 1418 万枚 HYPE，现价约合 12 亿美元，占流通供应 2.7%（Tokenomist 口径；KuCoin 另有 4.46% 口径，冲突沿自上期扫描，仍待统一）。内部人 46.6%、社区 46.3%、基金会 7%。价格层面 8/27 摸到 85.10 美元（8/24 曾触 83.27 前高后回落），8 月 18 日以来从约 58.5 美元累计上涨约 45%。 上涨有真实催化剂：8/26 上线代币化股票 NVDAx/QQQx/SPYx 24/7 交易；特朗普表态 CFTC 主席 Selig "非常努力"推动 Hyperliquid 合规入美；三只美国现货 ETF（THYP/BHYP/HYPG）截至 8/26 累计净流入 3.15 亿美元；2026 上半年手续费收入 4.19 亿美元、交易量 1.29 万亿美元、日活增长约 90%。这些构成"收入→回购→需求"的自我强化叙事。