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当前 $SPCX 在第二轮3.19亿股解禁压力下跌破135美元发行价，盘中下探至131美元附近，核心矛盾在于早期筹码抛售导致的即期流动性抽干与年内持续解禁带来的多头观望。 筹码端看，本轮解禁的3.19亿股占受限持股约7%，与8月6日首轮9.12亿股解禁后股价反涨23%的表现截然不同。盘中跌幅超6%并破位135美元发行价，表明市场集中接盘意愿减弱，卖方出逃成为短期盘面主导力量。 驱动因素排序依次为：第一，解禁抛压直接挤压多头仓位；第二，年底前多批次解锁及2027年前释放88%股票的长期供给阴霾；第三，130美元关键防御位对短线博弈资金的分流。 看涨剧本的触发条件是股价守住130美元并收复135美元。需要观察的变量是盘中买盘能否迅速消化这7%的解锁筹码。若重新站上135美元且成交量缩减，看跌剧本失效。 看跌剧本的触发条件是日线收盘放量跌破130美元关口。需要观察的变量是抛盘出逃速度以及后续解禁预期的提前定价。若价格向上突破140美元，看跌剧本失效。 筹码供给的持续增加正在压制市场风险偏好，资金仓位从前期的追高转为观望防御。 未来7天最核心的观察变量是 $SPCX 能否守住130美元关口，以及在135美元附近的换手重构效率。 #美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落 #成品油价差破百，能源通胀会否回升