Postare
币多多超市
Afișare original
海力士40万亿回购，存储三巨头怎么看
海力士放了个大招：40万亿韩元回购并全额注销，韩国上市公司史上最大。
时间点很微妙——昨天闪迪跌9%、美光跌7%，今天海力士被锤近10%，盘后直接扔王炸，美股盘前拉回7%。
40万亿什么概念？Q2末账上净现金69万亿，一把掏40万亿回购注销，占总股本3.3%，三个月买完减资。股东回报从"50%以内FCF"上调到"50%以上"，分红照发，还在研究特别股息。
三家放一起看。
闪迪昨天被砸9%，939亿美元长约在手、JPMorgan看到2250，Morningstar只给1000，毛利率84.6%被质疑在周期顶。8月初刚批140亿美元回购，照样没扛住。
美光跟跌7%，HBM被海力士压一头，股东回报没大动作，跟跌不跟涨。
这时候砸40万亿，不只是护盘，更像龙头给存储周期背书：账上69万亿现金、每季度天量赚钱，股价被错杀了。龙头这么有底气，空头该掂量掂量了吧？
但回购托得住情绪，托不住周期。NAND合约价Q3涨幅从70%降到10-15%，DRAM也在收敛。AI资本开支一旦放缓，子弹打完，闪迪长约还撑不撑得住22倍PE、美光跟不跟得上，才是真正考验
币多多超市
SanDisk a scăzut cu 9% ieri, atingând un minim intraday de 1600. Sectorul stocării se prăbușește colectiv: Kioxia ADR a scăzut cu peste 13%, SK Hynix și Seagate cu peste 9%, Western Digital și Micron cu peste 7%
Dar partea cea mai izbitoare a acestei lumânări pesimiste este fundalul—tocmai a crescut cu aproape 9% luni, iar cu o săptămână înainte, pe 6 august, a scăzut cu 13% în intrazi după raportul de câștiguri, ajungând la 1163, apoi și-a revenit și a închis la 1786 luni, în creștere cu peste 50% în mai puțin de două săptămâni. Nu e vorba de acțiuni—e un roller coaster.
Declanșatorul direct a fost raportul Morgan Stanley: SanDisk este cea mai aglomerată acțiune din domeniul semiconductorilor printre investitorii instituționali, cu un raport supraponderat cu 2,3 puncte procentuale mai mare decât indicele S&P, combinat cu ieșiri rotative ale fondurilor hardware AI și a profiturilor.
Adevărata neînțelegere constă în evaluare. Bulls: 93,9 miliarde de dolari contracte de aprovizionare pe termen lung în mână — au semnat acorduri de achiziție garantată cu opt clienți majori timp de câțiva ani, fixând volumul și prețul în avans. Chiar dacă piața scade, clienții trebuie totuși să plătească conform contractelor. Scala totală a contractelor este echivalentă cu 4,6 ori veniturile sale anuale, așa că veniturile din următorii ani sunt practic înbușunate; prețul țintă al JPMorgan este 2250. Partea scurtă: Morningstar are o valoare corectă de doar 1000, evaluat cu două stele; Marja brută a trimestrului trecut a fost de 84,6%, în timp ce ținta pe termen lung a companiei este doar 80%, iar profiturile curente sunt clar în vârful ciclului; Creșterile de preț ale contractelor NAND în trimestrul 3 au scăzut brusc de la 70% la 10-15%, iar creșterea prețurilor a încetinit rapid.
Piața pariază dacă SanDisk este o acțiune de creștere AI care rupe ciclul bull-bear al stocării sau o capcană clasică care tratează profiturile de vârf ale ciclului ca pe un flux de numerar perpetuu. 22x PE, atât tauri, cât și urșii pot oferi o sută de motive
Doar uită-te la spectacol
Declinarea responsabilității: conținutul OKX Orbit este furnizat doar în scopuri informative. Aflați mai multe
Răspunsuri
Încă nu există niciun comentariu. Fiți primul care răspunde!
Mediatizate pe piață astăzi
1#FOMC9To3Split
Populare
2#BTCBreaks69000
3#XiaomiQ2Earnings