Postare

#闪迪投资者日后, obiectivele pe termen lung devin în centrul atenției Marjă brută de 80%, pentru cei din domeniul NAND. Ai citit bine. Acestea sunt obiectivele pe termen lung pe care investitorii SanDisk le stabilesc zilnic: FY28-FY30, marjă brută non-GAAP 80%, marjă operațională 75%, marjă de flux de numerar liber 50%, creștere a veniturilor cu două cifre medii până la cele mai mari și restul banilor mergând integral către acționari. Goldman Sachs a citit-o și a spus imediat: "Depășește cu mult așteptările." Prețul acțiunii a crescut cu 15% în acea zi, a închis la 1554 și a continuat să crească după program. Dar trebuie să știi că cea mai recentă marjă brută trimestrială este deja de 84,6%. Deci 80% nu înseamnă "a strădui să realizezi", ci despre "a găsi modalități de a o menține". Aceasta este cheia. Iată ceva interesant. Săptămâna trecută, au publicat raportul financiar, cu venituri record și marjă brută de 84,6%, depășind cu mult așteptările, dar au scăzut cu 8% după program. Săptămâna aceasta, au ținut o ședință pentru a-și discuta obiectivele peste trei ani, iar prețul a crescut de fapt cu 15%. Unde poți explica acest lucru pe piață? În ultimii douăzeci de ani, marja brută în industria flash NAND a oscilat între 20% și 50%. Când este proastă, este 20% sau chiar negativă; în cel mai bun caz, este doar 50%. Ce înseamnă 84,6%? Este chiar mai exagerată decât Nvidia. Istoric, astfel de marje brute nu au durat niciodată mult. La fiecare 3-4 ani, există un ciclu de penurii, creșteri de preț, expansiune, surplus, prăbușire și un ciclu recurent. După pandemie, în timpul valului de supracapacitate NAND, Samsung, Micron și SanDisk au suferit toate marje brute negative. Și uită-te la SKHYNIX de alături: raportul de câștiguri al SanDisk din 6 august a fost sub așteptări, cauzând prăbușirea sectorului de stocare, SKHYNIX scăzând cu 10%. Apoi s-a raportat că NVIDIA a redus la jumătate configurația HBM a Rubin Ultra, de la 12 straturi 384GB la 8 straturi 192GB, iar a doua zi SKHYNIX a scăzut cu aproape 5%. În două zile, a fost 15%, valoarea de piață evaporându-se cu aproximativ 180 trilioane KRW. Veniturile NAND ale SKHYNIX în trimestrul 2 au fost de aproximativ 21 trilioane KRW, o creștere de 344% față de anul precedent, mai puternică decât oricine, dar vestea reducerii comenzilor HBM a cauzat direct o prăbușire. Ce indică asta? Stocarea AI nu este un monolit; antrenamentul cu GPU-uri și parierea pe inferență au o logică complet diferită. $SNDK SanDisk pariază pe a doua variantă. Noul model de afaceri al NBM nu mai vinde bunuri spot, semnând acorduri pe termen lung cu clienții, cu volume minime de achiziții și garanții financiare. Opt clienți au fost deja semnați: jumătate din FY27 este demn de bit, FY28 două treimi. Contractele blochează fluctuațiile ciclice. Există și provocări legate de cerere: inferența AI este în plină expansiune, flash-ul pentru centre de date enterprise este așteptat să atingă 1,2ZB până în 2030, QLC BiCS10 este cu 60% mai dens decât BiCS8, iar memoria flash HBF cu lățime de bandă mare este promovată. În timp ce SK Hynix încă este speriată de reducerile comenzilor HBM, SanDisk a spus deja povestea pe partea inferenței. Dar tot spun asta: cea mai mare capcană a acțiunilor ciclice este că "de data asta este diferit." Clienții NBM sunt în mod natural dispuși să semneze când oferta depășește oferta, dar la următorul ciclu de scădere, poate fi cu adevărat impus volumul minim de achiziții? Mai mult, pe 7 august, SK Hynix tocmai a aprobat 19 trilioane de won pentru extinderea capacității NAND, iar se zvonește că fabrica numărul 2 din Dalian va fi repornită. SanDisk nu este singura companie care se extinde pe partea de ofertă. Personal folosesc SNDK pe Solana, tranzacționând 24/7. Scăderea de 8% de săptămâna trecută și creșterea de 15% din această săptămână au fost prezente pe tot parcursul, mult mai palpitante decât acțiunile americane — acțiunile americane s-au închis și încă funcționează. Să mă trezesc târziu și să-mi verific telefonul probabil că a fost deja un roller coaster. În prima săptămână de la lansare, la sfârșitul lunii iunie, volumul tranzacționării on-chain a ajuns la 70 de milioane de dolari. Solana reprezintă acum 97% din volumul de tranzacționare a acțiunilor tokenizate din toate lanțurile. RWA nu mai este doar o speculație conceptuală. Dacă obiectivele pe termen lung pot fi realizate va fi știut doar în doi sau trei ani. Dar piața este dispusă să plătească pentru această poveste acum, și asta este suficient. Doar pentru comunicare, nu lua asta ca pe un sfat.

SNDKUSDTContracte perpetue50xCumpărațiPoziție deschisă

Tranzacționare

Instantaneu realizat la 14 aug. 2026, 12:10