Postare

Recenzie a pieței tehnologice din iulie și a perspectivelor pentru piața din august În iulie, acțiunile din sectorul tehnologic american au înregistrat o volatilitate semnificativă, Nasdaq închizând în scădere pentru lună. Acțiunile cu un impuls ridicat au suferit pierderi mari, dar la sfârșitul lunii, piața și-a revenit datorită reducerii inflației și rapoartelor de câștiguri ale principalilor jucători. Logica tranzacționării pe piață s-a schimbat complet, iar faza de speculație exclusivă privind așteptările AI s-a încheiat. Nucleul acestei runde de ajustări: avalanșa 📉 capitalului cu efect de levier Această perioadă de declin nu se datorează deteriorării fundamentale; declanșatorul cheie este închiderea forțată a pozițiilor AI cu efect de levier ridicat. Stop-loss-urile fondurilor au declanșat vânzările depășite timpurii ale capitalului, rezultând feedback negativ din cauza declinului, iar doar atunci când sume mari de bani au intrat pentru preluare, panica s-a diminuat. Împreună cu creșterea randamentelor pe termen lung ale titlurilor de stat americane, acțiunile de creștere cu valori ridicate rămân sub presiune. Stilul cantitativ a înregistrat o rotație istorică, factorii de momentum s-au retras brusc, iar țintele de flux de numerar și calitatea profitabilității câștigă treptat favoruri de capital. Rapoartele de câștiguri ale giganților tech diferă, standardele de evaluare AI sunt restructurate ▶️ Piața nu mai acceptă necondiționat extinderea cheltuielilor de capital; dacă investițiile în IA pot genera venituri a devenit un criteriu de bază: - Microsoft, Amazon: Bazându-se pe un circuit închis de ecosisteme cloud, investiția în putere de calcul poate fi monetizată extern, creșterea afacerii cloud continuă să depășească așteptările, iar calea de rentabilitate a investițiilor este clară; - Meta: Puterea de calcul este folosită în principal pentru propria afacere, lipsind de canale externe de venit, iar expansiunea continuă a investițiilor epuizează constant fluxul de numerar liber; - Apple: Veniturile din hardware sunt stabile, dar creșterea în afacerile de servicii cu marjă mare încetinește, iar combinată cu constrângerile lanțului de aprovizionare, așteptările de creștere pe termen lung sunt limitate. ▶️ O revizuire a țintelor cheie din sectorul stocării Sectorul stocării a condus corecția din iulie, cu unități blocate pe termen scurt care au suprimat piața, în timp ce logica cererii serverelor AI pe termen lung rămâne neschimbată, probabil să fluctueze și să atingă minimul. - SK Hynix: Lider în cota de piață HBM, capacitate de top, țintind pe termen lung clienții AI de top; - Tehnologia Micron: Continuă să crească capacitatea de stocare AI, cu rezerve numerare ample; - SanDisk: Beneficiind de extinderea constantă a cererii de NAND pentru centrele de date; - Changxin Technology: Un producător intern de top de DRAM, producând în principal seriile DDR5 și LPDDR. HBM de înaltă performanță este încă în faza de verificare a probelor, cu un deficit tehnologic. Accentul principal este pe potențialul de substituție internă. Popularizarea modelelor open-source nu va strânge profiturile hardware din amonte. Modelele sunt ca rețetele; puterea de calcul și stocarea sunt infrastructura de bază. Pragul de scădere pentru modele a generat o cerere masivă pentru apeluri AI, beneficiind în cele din urmă producătorii de hardware în timp. 💡 Judecata pieței și abordarea practică pentru august Revenirea de la sfârșitul lunii este doar o formă de recuperare a sentimentului și nu poate confirma că corecția s-a încheiat complet. Diferențele semnificative de politică din cadrul Rezervei Federale, tendințele ratelor dobânzilor care urmăresc îndeaproape inflația și datele privind ocuparea forței de muncă, precum și volatilitatea randamentelor din Trezoreria SUA continuă să perturbe sectorul tehnologic; Compensarea levierului de piață nu este încă completă, iar riscurile rămân vigilente. Sectorul AI a intrat oficial într-o fază de validare a performanței, cu acțiuni pur tematice abandonate continuu de capital. În ceea ce privește operațiunile, prioritatea este acordată liderilor infrastructurii upstream cu flux de numerar solid și căi clare de monetizare a inteligenței artificiale, păstrând numerar suficient pentru a evita jocurile cu un efect de levier ridicat. Acțiunile americane tind să fie volatile în perioadele de vară și toamnă, așa că răbdarea este mult mai bună decât să alergi orbește după câștiguri. Volatilitatea din iulie a eliminat un număr mare de bule speculative, iar tendința pe termen lung a industriei rămâne neschimbată. Pe măsură ce divergența pieței se intensifică, doar activele care livrează performanță au mai multe șanse să apară din piețe independente. $MU $SNDK $SKHY