De la balena cripto James Wynn la manipularea pieței, dezvăluind oportunitățile și preocupările contractului on-chain Hyperliquid
Scris de: Lawrence, Mars Finance
Hyperliquid: Noul stăpân al lichidității on-chain
Înmai 2025, piața cripto a inaugurat o nouă rundă de descoperiri pe piață, Bitcoin depășind pragul de 110.000 de dolari, iar Ethereum ajungând la 2.600 de dolari.
Ascensiunea Hyperliquid nu este întâmplătoare. Volumul mediu zilnic de tranzacționare reprezintă peste 70%, iar volumul de tranzacționare pe 7 zile a crescut cu 46%, depășind cu mult platformele similare.
În spatele acestui fenomen se află urmărirea extremă a unui efect de levier ridicat, taxe mici și transparență de către balenele uriașe. Să luăm James Wynn, un trader binecunoscut, de exemplu, care a deschis recent o poziție lungă de 568 de milioane de dolari în bitcoin pe Hyperliquid cu un efect de levier de 40x, ceea ce a împins direct prețul BTC peste bariera psihologică de 100.000 de dolari, ceea ce este aproape imposibil de atins în CEX-urile tradiționale. Funcția "on-chain CEX" a Hyperliquid – o combinație de transparență descentralizată și efect de levier centralizat – îl face o arenă excelentă pentru jocurile cu balene.
Logica vânătorii de balene: de la jocul de poziție la manipularea sentimentului piețeiÎn
ecosistemul Hyperliquid, modelul de profit al Whale a evoluat dincolo de simpla tranzacționare lungă și scurtă și a evoluat într-o combinație de "economie a atenției" și "război psihologic".
Luându-l ca exemplu pe James Wynn, strategia sa de tranzacționare prezintă trei caracteristici: efect de levier ridicat (de 40 de ori), poziții mari (sute de milioane de dolari) și ordine deschise. Prin luarea pozițiilor deschise, el nu numai că atrage fonduri ulterioare pentru a crește prețul activului suport, dar amplifică și sentimentul pieței prin intermediul rețelelor sociale, formând o buclă de feedback pozitiv de "poziție-sentiment-preț". De exemplu, strigătul său continuu de "100.000 de dolari este încă subevaluat" pentru bitcoin a dus direct la un număr mare de investitori de retail care au urmat tendința și au consolidat în continuare tendința ascendentă.
Această strategie nu este un caz izolat. Anterior, un alt @qwatio balenă Hyperliquid a făcut un pariu precis pe decizia Rezervei Federale privind rata dobânzii cu un efect de levier de 50 de ori, obținând un profit de peste 9 milioane de dolari într-o singură zi.
Deși detectivul ZachXBT a dezvăluit că identitatea sa reală este escrocul britanic William Parker, acest lucru nu i-a diminuat prezența pe piață. Astfel de cazuri dezvăluie o realitate dură: pe piața contractelor on-chain, "legitimitatea" și "profitabilitatea" balenelor sunt adesea decuplate, iar piața se concentrează mai mult pe rezultat decât pe mijloace.
Ceea ce este și mai alarmant este că operarea în lanț a balenelor gigantice a derivat noi metode de manipulare a pieței. De exemplu, prin retragerea profiturilor nerealizate pentru a reduce marja, mecanismul de lichidare al platformei poate fi determinat să preia poziția, transferând astfel riscul către un fond de lichiditate (cum ar fi HLP Vault). În evenimentul de lichidare Hyperliquid din martie 2025, o balenă gigantică a obținut un profit de 1,86 milioane de dolari prin această metodă, în timp ce fondul de lichiditate al platformei a pierdut 4 milioane de dolari. Acest "arbitraj în regulă" a expus lacunele de gestionare a riscurilor în contractele on-chain și, de asemenea, a forțat Hyperliquid să reducă urgent efectul de levier (BTC la 40x, ETH la 25x) și să îmbunătățească sistemul de marjă.
Monede meme și efect de levier: "Sabia cu două tăișuri" a balenelor uriașeÎn
ecosistemul hiperlichid, combinația de monede meme și contracte cu efect de levier ridicat a devenit un alt instrument puternic pentru balenele gigantice pentru a recolta lichidități. Ascensiunea lui James Wynn este strâns legată de moneda meme: în 2023, a pariat pe PEPE cu o miză de 7.000 de dolari și a ajuns să obțină un profit de peste 25 de milioane de dolari;