Bitcoin este din nou la un maxim istoric, se va repeta ciclul bull?
Scris de: ChandlerZ, Foresight News
Pe 22 mai 2025, prețul Bitcoin a crescut peste 110.000 USDT, reîmprospătând maximul istoric de 109599 USDT pe 20 ianuarie. Această scenă amintește de acel clip din noiembrie 2021. În acel moment, Bitcoin a depășit pentru scurt timp maximele de la începutul anului și apoi s-a retras rapid, începând un ciclu lung și profund de piață bear. Acum, piața pare să fi fost împinsă din nou la punctul de inflexiune al sorții: va străpunge din nou și va deschide o nouă rundă de creștere sau va cădea într-o piață cu vârf dublu după o "falsă spargere" pe măsură ce istoria se repetă și, în cele din urmă, va inaugura o corecție profundă?
Aceasta este o problemă pe care Bitcoin nu o poate evita de fiecare dată când se apropie de un maxim istoric. Din nou și din nou, am văzut o structură similară din nou și din nou în ultimele câteva curse de creștere: maxime și sentimente ridicate și discuții despre dacă a fost atins vârful ciclului. În această rundă, deși raliul și ritmul sunt vag familiare, structura mai profundă a pieței s-a schimbat semnificativ.
Prețurile se repetă, dar piața nu este ieri. În acest context, continuăm să credem că "legea ciclică" adusă de înjumătățire încă domină soarta Bitcoin? Sau ar trebui să recunoaștem că un nou ritm se desfășoară deja în finanțarea ETF-urilor, structurile on-chain și narațiunile macro?
Revenind la cea mai esențială metodă de observare, poate că datele despre lanț, imaginea în oglindă a istoriei și urmele comportamentului ne pot oferi încă un fel de iluminare periodică. Este valul actual de creștere sprintul final al inerției ciclice sau un nou punct de plecare după reconstrucția structurii ciclice? Poate că răspunsul se află în contextul datelor.
Piața își repetă traiectoria istorică?
Mișcările istorice ale prețului Bitcoin, deși volatile, pot fi împărțite aproximativ în următoarele cicluri tipice de "halving drive + bull-bear rotation":
Din 2011, prețul Bitcoin a evoluat în mod repetat cu logica "halving drive - dezechilibrul cererii și ofertei - izbucnirea pieței bull - top pullback", iar fiecare ciclu se încheie cu un vârf de preț mai mare, iar 2021 Structura cu vârf dublu a anului este, fără îndoială, cea mai alarmantă lecție din trecut.
Bitcoin a atins un maxim treptat pentru prima dată în aprilie 2021, când sentimentul pieței a fost ridicat, determinat de mai multe aspecte pozitive, cum ar fi stimulul pozitiv al listării Coinbase, continuarea politicii monetare relaxate și absorbția continuă a GBTC în tonuri de gri, iar prețul a depășit pragul de 60.000 USD pentru prima dată. Dar acel high nu a durat mult. După intrarea în luna mai, când Rezerva Federală a lansat semnale anticipative de reducere a bilanțului și creșteri ale ratelor dobânzilor, împreună cu riscul politic al lichidării pe scară largă a fermelor miniere interne de către China, piața Bitcoin a intrat rapid într-o corecție, scăzând la aproximativ 30.000 de dolari în mai puțin de trei luni, finalizând o ajustare profundă la mijloc.
Câteva luni mai târziu, piața a digerat treptat sentimentul negativ și a atins un minim la sfârșitul verii. Condus de narațiuni și intrări pozitive, alimentat de adoptarea oficială de către El Salvador a Bitcoin ca mijloc legal de plată, îngrijorările în creștere privind inflația globală și optimismul puternic cu privire la aprobarea primului ETF futures Bitcoin din SUA, raliul s-a reorientat și a depășit pentru scurt timp un maxim istoric de aproximativ 69.000 USD pe 10 noiembrie, înainte de a se retrage rapid, formând o "structură dublă de vârf" distinctă, de mai multe luni, împreună cu maximul din aprilie.
În cele din urmă, această triplă rezonanță a prețurilor record, a încasării active în lanț și a cererii în scădere constituie un model tipic de "falsă spargere". Bitcoin s-a retras rapid după ce a trecut pentru scurt timp de vârf, începând un ciclu descendent. Această structură este prezentată ca un "nou maxim local + divergență de volum + inversare instantanee" în modelul tehnic, care este un semnal tipic de vârf dublu și oferă, de asemenea, o lecție importantă pentru piața actuală într-o etapă apropiată de maximele istorice.
Va converge istoria?
Panta și modelul tendinței actuale sunt destul de asemănătoare cu cele din ajunul lunii noiembrie 2021. Ceea ce este mai remarcabil este că mai mulți indicatori din lanț eliberează semnale de convergență structurală.
Cele mai recente date arată că MVRV al deținătorilor pe termen lung a urcat la 3,3, apropiindu-se de "zona roșie lacomă" definită de Glassnode (peste 3,5); MVRV-ul deținătorilor pe termen scurt a crescut, de asemenea, brusc de la un minim de 0,82 la 1,13, ceea ce înseamnă că majoritatea fondurilor pe termen scurt de pe piață au reintrat în teritoriul profitului flotant. Din perspectiva finanțării comportamentale, această schimbare structurală este o condiție necesară pentru formarea unei presiuni de vârf: atunci când marea majoritate a investitorilor revin la o stare de surplus, dorința de a încasa tinde să crească în tandem.
Cu toate acestea, dacă analizăm din perspectiva "presiunii comportamentului vânzătorului" a structurii on-chain, deși raportul vânzător-risc al investitorilor pe termen scurt a crescut semnificativ, indicând că unele profituri au fost eliberate pe lanț, valoarea totală este încă la un nivel istoric scăzut. Această stare de lucruri reflectă faptul că, deși sentimentul investitorilor s-a încălzit și unele fonduri au ales să obțină profituri în intervalul de profit flotant, piața generală nu a intrat încă într-un dezechilibru dominat de "impulsul de încasare colectivă".
Aceasta înseamnă că, deși creșterea a fost inițial suprimată, piața nu este scăpată de sub control. Atâta timp cât lichiditatea ulterioară continuă să fie stabilă, piața are în continuare condițiile pentru a continua mișcarea ascendentă structurală, mai degrabă decât să fie împinsă la vârful final.
În general, comportamentul deținătorilor pe termen lung a fost întotdeauna cel mai fiabil semnal al variabilelor lente în judecata ciclului Bitcoin. Fie că este vorba de 2013, 2017 sau 2021, sfârșitul fiecărei mari piețe în creștere este aproape întotdeauna însoțit de o distribuție concentrată a unor astfel de investitori, iar noul ciclu al pieței în creștere începe adesea cu reabsorbția lor.
Acum că piața a intrat în al cincilea ciclu major al Bitcoin, dacă deținătorii pe termen lung nu au început încă o nouă rundă de acoperire a pozițiilor, poate însemna că piața este încă în zona de top sau este încă în proces de construcție a unei structuri duble ridicate.