Criptomoneda este prea des văzută prin lentila îngustă a prețului. Narațiunea dominantă din jurul Bitcoin, Ethereum și piața cripto mai largă a devenit fixată pe o singură idee: cifrele cresc. Bitcoin a depășit 100.000 USD? Ethereum s-a dublat într-o lună? Această altcoin merge pe lună?
Mass-media financiară, experții X și chiar susținătorii criptomonedelor reduc în mod obișnuit o întreagă revoluție tehnologică la o cursă speculativă către prețuri din ce în ce mai mari. Dar acest lucru este ca și cum ai evalua Apple sau Nvidia doar după mișcările lor de acțiuni, ignorând iPhone-ul sau GPU-urile care alimentează infrastructura AI. Este un mod superficial de a gândi – și în criptomonede, este și periculos.
Pe piețele tradiționale, valoarea se bazează în cele din urmă pe utilizare. Cu cât o companie vinde mai multe produse, cu atât generează mai multe venituri. Cu cât păstrează mai mulți utilizatori, cu atât efectul său de rețea este mai puternic. Apple nu este o companie de 3 trilioane de dolari doar pentru că prețul acțiunilor sale a crescut; Pentru că peste un miliard de oameni folosesc ecosistemul său zilnic. Nvidia nu a devenit un favorit de pe Wall Street prin impuls pur; a construit cele mai esențiale cipuri ale erei AI. Prețul acțiunilor urmează potrivirea produsului-piață. În criptomonede, acest principiu este adesea inversat – prețul este pe primul loc, iar orice altceva devine secundar sau opțional.
CITEȘTE MAI MULT: Susținătorul Ethereum William Mougayar va conduce noua inițiativă de creștere a profilului ecosistemului
Nicăieri nu este această filozofie mai adânc înrădăcinată decât în ceea ce s-ar putea numi Saylorism – ideologia promovată de Michael Saylor de la MicroStrategy, cel mai zgomotos evanghelist al Bitcoin ca garanție. Conform acestei viziuni asupra lumii, utilitatea de bază a Bitcoin nu este tranzacționarea, construcția sau inovarea – ci pur și simplu menținerea. Cumpărați Bitcoin, nu vindeți niciodată, împrumutați împotriva lui, repetați. Utilizarea este tezaurizarea.
Bitcoin nu este o monedă sau o platformă sub Saylorism – este un seif speculativ pentru valoare, conceput pentru a se aprecia pentru totdeauna și a justifica mai multe împrumuturi. În esență, fiecare companie devine un fond Bitcoin cu efect de levier, construind structura de capital în jurul unui singur pariu: că numărul crește mereu.
Aceasta este o abatere radicală de la logica care stă la baza afacerilor sănătoase. Firmele tradiționale cresc prin crearea de valoare pentru ceilalți, prin produse, servicii și infrastructură. Sub Saylorism, valoarea este internalizată, circulară și, în cele din urmă, recursivă: cumperi mai mult Bitcoin pentru că crește, ceea ce îl face să crească, ceea ce justifică cumpărarea mai mult. Seamănă cu o mentalitate Ponzi corporativă, nu în termeni legali, ci în dinamica structurală, unde adoptarea externă contează mai puțin decât efectul de levier intern. Piața nu are nevoie de utilizatori noi, are nevoie doar de deținătorii existenți pentru a continua să creadă.
Comparați asta cu Ethereum, a doua cea mai mare criptomonedă după capitalizarea de piață, care a luat o cale diferită. În timp ce Ethereum este, de asemenea, supus atracției gravitaționale a speculațiilor de preț și nimeni nu ar susține că "numărul crește" nu contează; Propunerea sa de valoare este fundamental înrădăcinată în utilizare. ETH nu este doar un depozit de valoare; este combustibilul unei economii. Alimentează aplicații descentralizate, decontează miliarde în tranzacții cu monede stabile, tokenizează active din lumea reală, emite NFT-uri, facilitează finanțele descentralizate și susține guvernanța. ETH are cerere pentru că rețeaua are cerere. Cu cât mai mulți oameni folosesc Ethereum, cu atât este nevoie de mai mult ETH. Și cu cât ETH este ars mai mult prin comisioane de tranzacție, cu atât oferta devine mai limitată. Prețul aici reflectă activitatea, nu doar credința.
Această distincție este profundă. Creșterea Ethereum este legată de funcționalitatea sa, de ceea ce permite utilizatorilor și dezvoltatorilor. Seamănă mai mult cu o afacere tradițională decât cu un seif. Este ca Amazon la începutul anilor 2000: dificil de evaluat prin indicatori convenționali, dar care deservește un ecosistem în creștere.
Diferența dintre aceste două modele – Bitcoin ca aur și Ethereum ca infrastructură – a stârnit dezbateri nesfârșite cu privire la faptul dacă sunt chiar în competiție. Unii susțin că sunt specii complet diferite: Bitcoin este un metal monetar; Ethereum este un computer mondial descentralizat, poate asemănat cu petrolul digital.
Este corect să ne întrebăm: ce este în cele din urmă mai valoros, aurul pe care îl păstrezi sau dolarul pe care îl cheltuiești? Valoarea Bitcoin depinde de oamenii care îl dețin. Valoarea Ethereum depinde de oamenii care îl folosesc. Ambele reușesc, dar căile nu sunt aceleași.
Dacă criptomoneda va evolua dincolo de adolescența sa speculativă, trebuie să se îndepărteze de obsesia prețului și să se îndrepte spre obsesia utilității. Aceasta înseamnă să pui întrebări mai dificile: Pentru ce este folosit acest protocol? Cine depinde de el? Ce problemă rezolvă? Evaluarea trebuie să vină din participare, nu doar din acțiunea prețului. Un blockchain care oferă utilitate în lumea reală pentru finanțe, identitate, coordonare sau calcul merită apreciat. Dar trebuie să o câștige prin adopție, nu prin ideologie.
Ce s-ar întâmpla dacă, în loc să concureze, Bitcoin și Ethereum ar găsi un teren comun și ar lucra împreună?
Aici apare oportunitatea: Ethereum servește ca cea mai robustă poartă de acces pentru deținătorii de Bitcoin care doresc să acceseze lumea mai largă a finanțelor descentralizate. Nicio rețea nu rivalizează cu Ethereum în ceea ce privește profunzimea și maturitatea DeFi. Prin conversia BTC în active compatibile cu Ethereum, deținătorii se pot angaja într-un ecosistem dinamic de creditare, miză și generare de randament, transformând Bitcoin inactiv în capital activ, producător de valoare. Platforme precum Aave, Lido, Ethena, ether.fi și Maker permit BTC să participe în moduri în care deținerea statică pur și simplu nu poate.
Rezultatul?
Beneficiu reciproc: Ethereum atrage mai multă lichiditate, în timp ce Bitcoin câștigă utilitatea atât de necesară. Este o sinergie puternică care amplifică punctele forte ale ambelor rețele.
Criptomoneda nu este doar un activ financiar stupid, ci bani programabili, proprietate digitală, tranzacții fără fricțiuni, coordonare descentralizată și finanțe fără încredere. Este o reimaginare a stratului economic al internetului. Dar succesul său pe termen lung depinde de depășirea dopaminei din graficele zilnice ale prețurilor. Pentru că, în cele din urmă, cele mai valoroase tehnologii nu sunt cele cu cele mai strălucitoare ticker-uri; ei sunt cei care se obișnuiesc.
Iar utilizarea, nu tezaurizarea, este ceea ce construiește valoare de durată.