Bitcoin (BTC) s-a schimbat mult în patru ani, distanțându-se de entitățile centralizate dubioase precum FTX și apărând ca plat du jour în rândul investitorilor instituționali. Cu toate acestea, revenirea din această lună la șase cifre pe fondul tensiunilor tarifare în scădere prezintă o serie de semne de avertizare care par ciudat de asemănătoare cu maximul ciclului din 2021.

În 2021, bitcoin a atins un record istoric în aprilie de 65.000 de dolari, care a coincis cu o rafală de activitate a MicroStrategy a lui Michael Saylor (pe atunci numită) și IPO-ul Coinbase (COIN). Entuziasmul a fost valorificat de comercianții perspicaci care au scurtat vestea cea mare și au coborât BTC până la un minim de 28.000 USD doar două luni mai târziu.

Apoi, pe măsură ce întreaga industrie a început să se pregătească pentru o piață bear susținută sau chiar pentru sfârșitul bitcoin (amintiți-vă de interdicția chineză de minerit), BTC a întors coada și a început un raliu care nu s-a oprit timp de patru luni. Această creștere neîncetată a dus la un nou record de 69.000 USD, în ciuda tuturor valorilor on-chain care indică un rezultat bearish.

În mod amenințător, acțiunea actuală a prețului de data aceasta este însoțită de aceleași valori on-chain care spun o poveste similară despre un potențial dublu top.

Primul

dintre acești indicatori este RSI săptămânal, care prezintă trei lovituri de divergență bearish din martie 2024, decembrie 2024 și mai 2025. RSI este un indicator care compară câștigurile medii cu pierderile medii pe o perioadă stabilită pentru a evalua condițiile potențial de supracumpărare sau supravânzare. Divergența bearish este cea în care RSI are o tendință descendentă, în timp ce prețul are o tendință ascendentă.

Acest lucru, împreună cu volumele de tranzacționare care sunt mai mici în comparație cu mișcarea inițială de peste 100 de mii de dolari, sugerează că impulsul acestei oscilații ascendente este în scădere. Volumele au scăzut atât în locațiile cripto, cât și în cele instituționale, volumul contractelor futures BTC CME nereușind să depășească 35.000 de contracte în trei din ultimele patru săptămâni. Mișcarea inițială a văzut volume care au depășit în mod regulat 65.000 de contracte, atingând peste 85.000 de trei ori. Un contract pe CME valorează 5 bitcoin (514.000 de dolari).

Ca și în 2021, interesul deschis diferă și el de acțiunea prețului, în prezent interesul deschis fiind cu 13% mai mic decât impulsul inițial la 109 mii de dolari în ianuarie, în timp ce prețul este cu doar 5,8% mai mic. În urmă cu patru ani, când bitcoin a atins 69.000 de dolari, interesul deschis a fost cu 15,6% mai mic decât maximul inițial de 65.000 de dolari, în ciuda faptului că prețul era cu 6,6% mai mare.

Ce înseamnă asta?

Asemănările cu 2021 sunt clare, dar merită remarcat faptul că structura pieței cripto este complet diferită față de acum patru ani. În mare parte datorită strategiei lui Michael Saylor și a unui număr tot mai mare de imitatori corporativi care accelerează achizițiile de BTC cu orice preț, prezența interesului instituțional este mult mai mare în acest ciclu. Există, de asemenea, elementul ETF-urilor bitcoin spot, care permite investitorilor și companiilor intuiționale să achiziționeze BTC într-un loc reglementat tradițional.

După cum s-a aflat în 2021, valorile on-chain pot fi o măsură inexactă a prognozei acțiunii prețului. Este posibil ca BTC să depășească un nou record după ce Trump dezvăluie inevitabil detalii despre o trezorerie bitcoin a SUA, dar asta ar putea deveni și un "eveniment de vânzare a știrilor", în care comercianții încearcă să valorifice cumpărăturile emoționale de la investitorii de retail neinformați.

Indicatorii sugerează că, deși s-ar putea forma un nou record ca în 2021, impulsul acestei mișcări este în scădere, iar analiștii care cer cu îndrăzneală ținte de preț de 150 de mii de dolari sau chiar 200 de mii de dolari ar putea avea parte de o trezire bruscă odată ce vânzarea începe cu adevărat. Bitcoin a intrat pe o piață bear de mai mult de un an la sfârșitul anului 2021, ceea ce a dus la concedieri substanțiale în întreaga industrie și la implozia mai multor firme de tranzacționare, companii de creditare centralizate și protocoale DeFi.

De data aceasta, piața are câteva alte elemente de luat în considerare dacă prețurile încep să scadă. În special, poziția BTC cu efect de levier a MSTR, industria emergentă BTC DeFi care are 6,3 miliarde de dolari în valoare totală blocată (TVL) și miliardele de dolari spumoși care sar în ecosistemul memecoin, despre care se știe că se contractă disproporționat în perioadele de presiune a pieței