Banca de investiții Compass Point a retrogradat marți MARA Holdings (MARA) la un rating de vânzare de la neutru, invocând o ardere nesustenabilă a numerarului.
"Există modalități mai bune de a obține BTC beta", au scris analiștii în nota de cercetare, indicând prețul hash al Marathon, acum sub 5,5 cenți, ca un semnal de scădere a profitabilității. La nivelurile operaționale actuale, Compass Point estimează că compania se confruntă cu o ardere semnificativă de numerar care ar putea duce la diluarea acționarilor.
Banca a redus, de asemenea, ținta de preț a MARA la 9,50 dolari de la 25 de dolari, sugerând o scădere de peste 25% față de prețul actual de aproape 13 dolari.
Afacerea Marathon se bazează pe mineritul de bitcoin, un proces care câștigă BTC în schimbul puterii de calcul. Cu toate acestea, pe măsură ce recompensele miniere se micșorează și costurile energiei persistă, economia modelului de afaceri a intrat sub presiune. Între timp, Compass Point susține că Marathon se tranzacționează la o primă față de prețul bitcoin în sine - o configurație nefavorabilă pentru investitorii care caută expunere la activ.
Retrogradarea vine și pe fondul unei scăderi mai ample a calculului de înaltă performanță (HPC) și a infrastructurii AI. Companiile similare Core Scientific (CORZ) și TeraWulf (WULF) au avut de asemenea performanțe slabe de la începutul anului, deoarece entuziasmul investitorilor în jurul inteligenței artificiale s-a răcit. Îngrijorările legate de concentrarea clienților, riscurile de prețuri și cheltuielile de capital încetinite de la giganți precum Microsoft au tras în jos evaluările, multiplii sectorului HPC scăzând de la 15 ori anul trecut la aproximativ 5 ori în prezent.
Cu toate acestea, Compass Point a remarcat potențiale vânturi favorabile pentru sector pe termen lung, inclusiv creșterea cererii de infrastructură AI și angajamentele de capital din partea furnizorilor de cloud. Dar, deocamdată, ei susțin că fundamentele Marathon rămân prea slabe pentru a-și justifica evaluarea de piață.
MARA raportează câștigurile pe 8 mai, după piață. Acțiunile au scăzut cu 25% în acest an, în timp ce un ETF de minerit bitcoin, WGMI, a scăzut cu 37%.
ACTUALIZARE (6 mai, 16:27 UTC): Actualizează titlurile și adaugă timpul câștigurilor MARA.
Disclaimer: Părți din acest articol au fost generate cu ajutorul instrumentelor AI și revizuite de echipa noastră editorială pentru a asigura acuratețea și respectarea standardelor noastre. Pentru mai multe informații, consultați Politica AI completă a CoinDesk.