Hyperliquid nu va răsturna niciodată Binance în volumul zilnic, iată de ce: Hyperliquid a făcut o treabă excelentă în a atrage atât 1) fluxul de vânzare cu amănuntul, cât și 2) lichiditatea producătorilor. Una dintre modalitățile prin care au făcut acest lucru include construirea unui strat de stare de înaltă performanță cu modificări care consacră un registru de comenzi. Un exemplu al acestor modificări este modul în care Hyperliquid gestionează prioritatea comenzilor. Deoarece Hyperliquid are consens, fiecare tranzacție trebuie să fie tamponată în mempool - de obicei în medie în jur de 3 blocuri. Anulările de prioritizare hiperlichide ajută la lichiditatea producătorilor, deoarece producătorii care rulează validatori pot vedea tranzacțiile profitabile primite împotriva ordinelor lor de producător și ulterior anulează și apoi își modifică ordinele. Aceasta este ceea ce numim un obstacol: o modalitate prin care formatorii de piață mai puțin sofisticați pot cota confortabil pe un CLOB fără să-și facă griji că vor fi luați de unele dintre cele mai importante HFT (flux toxic). Tweet-urile recente ale lui Jeff despre transparența L1 care crește lichiditatea producătorilor pentru balene au sens dacă înțelegeți că există un obstacol în bursă. Cu toate acestea, niciuna dintre bursele majore în care se află descoperirea prețurilor pentru orice activ, atât Binance pentru criptomonede, cât și Nasdaq / CME pentru acțiuni și contracte futures nu implementează niciun fel de obstacole de viteză prietenoase cu producătorii. Motivul pentru aceasta este că acest lucru le-ar limita în cele din urmă volumul, iar descoperirea prețurilor s-ar muta în altă parte. Majoritatea volumului Binance nu este Market Maker <> Retail trader, ci Market Maker vs Market Maker. Dacă faceți astfel încât formatorul de piață mai slab să aibă capacitatea de a ieși dintr-o poziție pierzătoare - atunci acest lucru va reduce foarte mult capacitatea unui formator de piață cu alfa reale de a face tranzacții câștigătoare. Să simplificăm puțin acest lucru: Hyperliquid are în jur de 10-20 de miliarde de dolari de volum zilnic (într-o zi bună). În aceeași zi, Binance are de aproximativ 10 ori mai mult (200 de miliarde de dolari). Pentru ca Hyperliquid să egaleze și să depășească acel volum, ar trebui să-și elimine limita de viteză. Perioadă. Hyperliquid nu vrea să facă acest lucru (dintr-o multitudine de motive, unul dintre acestea fiind că HLP este atât de puternic consacrat în partea producătorului CLOB). Acest lucru ridică întrebarea: De ce HL este onchain și transparent în primul rând? Cu arhitectura lor de barieră, răspunsul nu este pentru o lichivență superioară. Răspunsul este că există anumite beneficii ale descentralizării pe care nu le vom numi și de care încearcă să profite. Când începi să te uiți la aceste piese dintr-o perspectivă Birds Eye, vezi cât de eficientă este echipa HL în marketing, dar în cele din urmă de ce deciziile lor de proiectare le vor limita lichiditatea (și, prin urmare, vor face imposibilă răsturnarea). La GTE adoptăm o abordare opinivă că, dacă vrem să concurăm, va trebui să jucăm un joc diferit de ceea ce există acum. Putem lua tot ce este mai bun din execuția tradfi (aceasta nu este confidențialitate, ci mai degrabă o adevărată prioritate preț-timp) și cel mai bun din descentralizare (componabil, fără permisiune, rezistent la cenzură). HL a luat calea de mijloc deținând întregul stack (exchange, l1, matching, oracle) și implementând lucruri precum obstacolele de viteză, GTE ia cealaltă parte a acestui lucru acordând prioritate a două grupuri majore, 1) retail și 2) HFT-uri sofisticate. Cum va arăta acest lucru în practică? Retailul va avea o interfață de tranzacționare care va avea o acoperire puternică a tuturor activelor pe care doresc să le tranzacționeze, menținând în același timp aceeași UI/UX ca un CEX (este practic același hardware). HFT-urile vor primi o microstructură cu care sunt mai familiarizați (colocare, timp real, prioritate preț-timp, fără obstacole). Dacă reușim să atingem acest lanț de aprovizionare economic, GTE va depăși toate schimburile în volum pe termen lung, atât în lanț, cât și în afara lanțului. Tranzacționați rapid, câștigați mai repede. GTE.