În ultimele șase luni, am încercat să explic tuturor că nu există un motiv fundamental puternic pentru care Ethereum a abandonat. Și nu va exista un motiv fundamental puternic pentru care în cele din urmă va pompa din nou. Nu mă înțelegeți greșit, multe dintre criticile la adresa Ethereum sunt justificate, iar modificările sunt binevenite. Dar prețul și fundamentele se mișcă în mare parte independent unul de celălalt. Există întotdeauna motive pentru a iubi și a urî un proiect bun. Acțiunea pieței creează doar cadrul care îi face pe oameni să vadă doar una și nu pe cealaltă. Oamenii nu suportă incertitudinea și aleatoriul, așa că trebuie să inventăm întotdeauna explicații de ce s-a întâmplat ceva. Pe piețe, completăm acțiunea prețurilor cu narațiuni, ceea ce tinde să creeze impuls. Nicăieri acest lucru nu este mai adevărat decât în criptomonede, unde există puține modele de evaluare stabilite pentru a ancora prețul. Dar există două lucruri pe care oamenii le înțeleg greșit de acolo: 1) Nu este ca și cum NU ar exista fundamente în cripto. Nu voi intra din nou în toate domeniile în care Ethereum este liderul clar al pieței, dar acestea există, și cu cât te îndepărtezi mai mult, cu atât contează mai mult. 2) Atâta timp cât mișcările sunt conduse în primul rând de impuls, acestea vor încetini în cele din urmă și apoi se vor inversa. Sunt în cripto doar din 2018, dar chiar și eu am văzut acest lucru de mai multe ori înainte. În 2019, oamenii spuneau ETH mort, pentru că au confundat impulsul cu fundamentele. în 2021/22, aceiași oameni au numit BTC mort, flippening-ul este doar o chestiune de timp. De fiecare dată când am spus, nu știu care va fi următoarea narațiune, dar va fi una. Este în regulă să nu-l vezi astăzi, pentru că narațiunea urmează prețul oricum. Astăzi, BTC este un loc minunat ca un activ macro din ce în ce mai recunoscut și o foaie de parcurs L2 vibrantă, în ciuda eforturilor dezvoltatorilor de bază de a-l preveni. Acum, nu spun că Ethereum nu va mai atinge niciodată ATH-urile sale vs BTC. Există câteva argumente întemeiate - un activ neproductiv precum aurul digital are un plafon mult mai mic în portofoliul oamenilor decât unul productiv. Pe de altă parte, este posibil ca lanțurile de contracte inteligente să se descurce foarte bine în ceea ce privește adoptarea, dar există mulți câștigători sau ajung să capteze foarte puțină valoare. De asemenea, este posibil ca L1-urile să fi fost supraevaluate ca categorie de ani de zile (am numit-o premium L1 dintr-un motiv, nu?) și se pare că este de fapt greu de captat valoare într-o lume din ce în ce mai modulară. Cred că această lume este de fapt destul de probabilă. De asemenea, este grozav - înseamnă că blockchain-urile sunt de fapt "doar" servere descentralizate și se va acumula mai multă valoare aplicațiilor care se construiesc deasupra. Acesta este un alt exemplu bun al modului în care narațiunea și prețul se afectează reciproc: L1-urile depășesc aplicațiile (de fapt din motive de arbitraj legal), așa că oamenii inventează o narațiune pentru a explica acest lucru (țări digitale! protocoale grase! ...), conducând la performanțe superioare suplimentare. De aceea este grozav și pentru Solana că Ethereum pompează, deoarece Solana este evaluat exclusiv în comparație cu Ethereum astăzi și probabil va fi pentru noii câțiva ani. Oricum, doar să vorbesc puțin într-o călătorie lungă cu trenul. Singurul meu punct pentru tine ar fi să micșorați. Înțelegeți relația dintre preț și narațiune și fundamente. Aceste lucruri pot deveni foarte răsucite în criptomonede și nimic nu este niciodată atât de bun sau de rău pe cât pare.