Strategia de stablecoin csUSDL YT-Pendle csUSDL este o monedă stabilă cu randament care combină randamentul real (T-Bills) cu împrumuturile onchain prin Morpho Blue. APY de bază este Tbill + randamentul împrumuturilor, deci în prezent 3,75%. Cu toate acestea, atunci când îl combinăm cu YT al lui Pendle și viitorul airdrop, această strategie este interesantă. Deci, tl; dr of Pendle este că vă permit să împărțiți un token care aduce randament în două token-uri, YT și PT. YT --> Token de randament PT --> Jeton principal Când cineva "cumpără" YT, cumpără în esență tot randamentul de bază generat de token și, mai recent, în cazul meta-punctelor, deținătorii de YT acumulează tot randamentul ȘI punctele. Ce este un YT? Când un utilizator se uită la YT, există două concepte principale pe care un investitor trebuie să le aibă în vedere: -APY-ul de bază: Randamentul pe care deținătorul are dreptul să-l câștige. -APY fix (sau APY implicit): Randamentul pe care deținătorul YT va trebui să-l plătească. Cu toate acestea, nu toate scenariile includ multiplicatorul de puncte YT în prețul APY de bază. Aceasta înseamnă că se cumpără YT la un preț aparent neatractiv, deoarece sistemul principal de stimulare a punctului nu este luat în considerare. Imaginați-vă că avem 1.000 USD disponibili pentru a investi în YT de csUSDL. Randamentul fix/implicit al csUSDL este de 11%, iar APY de bază este de 3,75%. Astfel, dacă potențialul investitor cumpără PT, APY va fi de 11%, iar APY pentru YT va fi evident la 3,75%. Prețul unitar actual YT este de ~0,024 USD și, prin urmare, cu 1,000 USD, pot cumpăra 41,170 YT-csUSDL. Dar s-ar putea să vă gândiți, nu ar fi mai eficient din punct de vedere al capitalului să blochezi 11% din randamentul real?" Aici intră în joc sistemul de recompensă a punctelor. Diferența de 7% dintre cele două APY se bazează pe speculații cu privire la valoarea potențială SHIFT (airdrop) care va fi distribuită pe baza numărului de puncte Shift colectate de deținătorii de YT. După cum a anunțat Coinshift, fiecare YT oferă deținătorului 23 de puncte zilnic până la scadență. Dacă deținătorul deține YT până la scadență, se așteaptă ca utilizatorul să primească 81.435.740 de puncte. Pare mult, deci care este valoarea așteptată a acestor puncte? Trebuie să luăm în considerare trei variabile majore: numărul total de puncte la Airdrop, TGE FDV și procentul de airdrop. Numărul total de puncte la Airdrop: Pentru a calcula această variabilă, știm că în prezent există 18.000.000.000 de puncte în Protocol, există o creștere zilnică a punctelor de 1.000.000.000, iar a Irdrop ar trebui să apară în aproximativ 86 de zile. Ca urmare, numărul total de puncte este estimat la 108B. TGE FDV: FDV așteptat este de 150.000.000 USD. Procent de lansare aeriană: 5% Este esențial să menționăm că toate acestea sunt doar așteptări. Pe baza acestor variabile, prețul pe punct în $ ar trebui să fie (150.000.000*0,05) /108.000.000.000 = 0,0000694 USD. Presupunând că deținătorul îl deține până la scadență, randamentul așteptat al investiției YT poate fi calculat pe baza celor de mai sus. Valoarea potențială de rentabilitate YT: APY de bază: ar trebui să fie în jur de 4%, în jur de 382 USD (cu capitalizare). Airdrop în puncte așteptate: 81.435.740 * 0,0000694 = 5.655,26 USD. Rentabilitate totală: $6037.48 Acesta este un joc de 500% în mai puțin de 3 luni. Cea mai bună parte? Chiar dacă presupunem că variabilele sunt prea "generoase", cum ar fi TGE FDV, și le reducem la jumătate, la 75.000.000 de dolari FDV, se așteaptă totuși la un joc de 220%. Amintiți-vă că FDV de 150.000.000 USD se bazează pe cea mai recentă evaluare a strângerii de fonduri Coinshift, așa că ar trebui să fie o ancoră fermă a prețului. De ce este YT adevăratul outsider în cazul csUSDL? În afară de raționamentul de mai sus (FDV corect, recompensă airdrop echilibrată pe punct și un multiplicator de puncte excelent), majoritatea utilizatorilor avansați se concentrează în mare parte pe "randamente sigure" și caută oportunități de randament ridicat pe stablecoins. În consecință, există o cerere potențială mai mare pentru PT. În consecință, presiunea de cumpărare a PT împinge APY implicit în jos > făcând YT-urile mai ieftine > investitorii YT pot investi în YT pentru potențialele recompense la un preț mai mic. În cele din urmă, YT-urile pot fi văzute și ca un pariu pe Coinshift și pe "piața care se îmbunătățește", ceea ce înseamnă condiții favorabile pentru ca @0xCoinshift să prospere. În prezent, există suficientă lichiditate pentru YT la un randament implicit de aproape 10%, ceea ce face ca strategia YT să fie foarte atractivă. Lucrez cu Coinshift de un an și vă recomand cu siguranță să verificați ce fac și această strategie de stablecoin.