I think one of the big reasons this cycle has felt so brutal can be summed up in one chart: Retail never came back. Everyone was waiting for a 2021-style alt-season that never arrived. Meanwhile BTC just kept grinding higher for three years while alts bled out against it. This chart from @intocryptoverse shows social risk: Blue = low social interest Red = high social interest And here’s the wild part: If BTC really topped in October at ~$126k… nobody cared. Social interest was sitting at levels you’d normally see in a bear market — not the peak of a euphoric bull.
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