Por que o IPO da Circle é outro evento marcante na indústria cripto?

Na noite da última quinta-feira, a Circle, emissora da USDC, a segunda maior stablecoin do mundo (cerca de 25% de participação de mercado), foi oficialmente listada na Bolsa de Valores de Nova York a um preço de emissão de US$ 31 por ação, e a Circle acionou circuit breakers várias vezes durante a sessão, fechando com um aumento de 168,48% no primeiro dia de listagem a US$ 83,23, com uma capitalização de mercado de mais de US$ 18,5 bilhões no final do dia, e continuou a subir quase 30% no dia seguinte.

Atualmente, a capitalização de mercado total das stablecoins globais ultrapassou US$ 250 bilhões, dos quais USDT e USDC juntos respondem por 86% da participação de mercado, razão pela qual a Circle repetidamente ajustou seu preço de abertura na véspera do IPO, porque o mercado estava muito mais quente do que o esperado.

Por causa da listagem da Circle na Bolsa de Valores de Nova York, o conceito de "stablecoin" dominou as manchetes financeiras por vários dias e, em certa medida, também fez com que os financistas mais tradicionais repercebessem o valor das stablecoins.

Além disso, quase no mesmo dia, a Região Administrativa Especial de Hong Kong emitiu oficialmente um documento esclarecendo 1º de agosto de 2025 como a data de implementação da "Stablecoin Ordinance", que impulsionou ainda mais a popularidade das stablecoins no mercado financeiro.

Não vamos falar muito sobre o valor das stablecoins aqui, depois de experimentar o crescimento explosivo nos últimos anos, se ainda negamos o significado de sua existência, provavelmente precisamos repensar e ajustar nossa cognição assim como dizer "BTC é inútil" agora.

Rebobine para quase o mesmo período de 4 anos atrás, ou seja, no último ciclo de mercado em alta, a Coinbase, a maior bolsa de criptomoedas dos Estados Unidos, pousou com sucesso na NASDAQ, e o preço de suas ações disparou para US$ 429 no primeiro dia de listagem, com um valor de mercado de mais de US$ 112 bilhões, trazendo centenas de vezes retornos para muitas instituições de investimento em estágio inicial.

Mas então inaugurou um período de mais de 2 anos de ajuste, e o desempenho nos meses após a listagem também foi criticado, e até chamou de "junk company", mas é justamente por causa da listagem bem-sucedida da Coinbase que o mercado financeiro tradicional viu outro mercado financeiro emergente que está subindo, e agora há um ETF BTC e vários ativos de reserva.

Da mesma forma, para a listagem do Circle, seu significado é que ele fez com que as stablecoins, que originalmente só eram reconhecidas por um certo número de pessoas, realmente aparecessem no "Hall of Elegance", e também ganhou o favor de algum dinheiro antigo. Afinal, é difícil entrar no mundo mainstream se você ficar apenas no campo de visão de um pequeno grupo de pessoas, especialmente através de listagem para mostrar sua capacidade financeira e transparência corporativa, o que é crucial para o desenvolvimento de stablecoins.

Como Jeremy Allaire, cofundador da Circle, disse em entrevista à Bloomberg, "o IPO trará mais confiança, conformidade e transparência à rede de stablecoin regulamentada da Circle, bem como a ajudará a construir parcerias com outras instituições financeiras".

Em 2008, Satoshi Nakamoto propôs a forma de "moeda sem confiança" e criou o BTC, o ideal na época era usar uma nova forma de dinheiro como o BTC para lutar contra instituições financeiras que emitem dinheiro abusivamente, mas agora o BTC não é mais eficaz como meio de pagamento devido a várias restrições, e é por isso que as stablecoins podem se desenvolver rapidamente.

De certa forma, as stablecoins substituem parte dos ideais de Satoshi Nakamoto, claro, apenas "formalmente", afinal, as stablecoins voltaram à lógica institucional, apenas tomando emprestada sua forma técnica, mas com base nisso, não podemos negar seu valor.

Em seu último relatório, a a16z Crypto observou que o volume de negociação de stablecoin atingiu US$ 33 trilhões nos últimos 12 meses, continuando a atingir níveis recordes, quase 20 vezes o volume de transações PayPal e quase 3 vezes o volume de transações Visa.

Algumas pessoas podem pensar que o tamanho atual do mercado de stablecoins não é pequeno, mas em comparação com o tamanho do mercado de pagamento tradicional de dez trilhões de dólares americanos, parece um pouco "ingênuo", mas se for dito que nos próximos 3-5 anos, espera-se que as stablecoins se tornem um único mercado de trilhões de dólares, talvez tenha acabado de passar da fase inicial.

Portanto, a listagem de Circle é mais como um pequeno carnaval para trazer "justiça" para a stablecoin, e o grande drama após o carnaval acaba de começar. Como a aplicação mais madura na indústria cripto além da negociação, as stablecoins podem ser o verdadeiro trampolim para os aplicativos Web3/Crypto entrarem em milhares de lares, em vez do frenesi dos NFTs nos primeiros anos.

Para investidores e empreendedores, também há muitas oportunidades durante esse período, afinal, ganhar dinheiro com dinheiro é sempre um bom negócio, mas se você não pode ser um criador de dinheiro, pelo menos você pode ser um prestador de serviços nesse campo, tudo apenas começou, e riscos e oportunidades coexistem.

Então, qual será o valor de mercado da Circle em 4 anos?