Interpretação de seis indicadores: Qual será o preço do bitcoin até o final deste ano?

Escrito por ElonMoney Research

, Felix, PANews

Métricas como MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater, etc., são usadas nesta análise, bem como dados históricos. Embora os dados históricos sejam uma referência útil, no ambiente atual, sua precisão pode ser reduzida, pois não há players como Estratégia, Metaplaneta e ETFs no ciclo de 2021.

MVRV Z-Score

MVRV Z-Score é uma medida de avaliação de mercado que procura topos e fundos cíclicos do mercado, comparando o grau em que um ativo se desvia do seu justo valor quando está subvalorizado ou sobrevalorizado. O gráfico mostra que o atual MVRV Z-Score está em torno de 2 a 3, na zona neutra, longe dos valores superaquecidos que ocorreram no topo do mercado. Historicamente, picos no ciclo do Bitcoin empurraram essa métrica para a zona vermelha (em torno de 7 a 9), indicando uma desconexão significativa entre a capitalização de mercado e a capitalização de mercado realizada. Hoje, o indicador está um pouco acima de 2 e está na zona azul/amarela, indicando que o Bitcoin não está sobrevalorizado.

Para contextualizar: no início de 2021, a métrica ultrapassou 7 antes do Bitcoin atingir cerca de US$ 60.000 a US$ 65.000. Durante o bear market em 2022, o indicador caiu abaixo de 0 (zona verde), indicando que o mercado estava sobrevendido.

Do ponto de vista técnico, ainda há muita vantagem nos níveis atuais até o final deste ciclo. Mesmo que o Bitcoin atinja cerca de US$ 100.000 a US$ 110.000, o Bitcoin não é "caro" pelos padrões MVRV. Se o Bitcoin repetir o padrão estrutural dos topos anteriores, espera-se que a métrica MVRV Z-Score aumente para 5 a 7 ou mais.

Isso significa que haverá um upside significativo no mercado daqui para frente. A inferência fundamental sugere que os topos baseados em MVRV tendem a ocorrer quando o BTC está sendo negociado bem acima de US$ 100.000 – possivelmente acima de US$ 200.000, dependendo da mudança na capitalização de mercado realizada nos próximos meses.

Oscilador de valor de energia

Esta métrica mede o "valor justo" do Bitcoin (valor de energia = taxa de hash × eficiência energética) com base na energia total. A linha vermelho-laranja no gráfico acima mostra o valor justo baseado em energia – aproximadamente US$ 130.000 em meados de 2025. O oscilador azul abaixo rastreia até que ponto o preço atual se desvia do benchmark.

Historicamente, os osciladores se moveram para a zona vermelha (valorização acima de 100%) quando o Bitcoin está sendo negociado bem acima de seu valor energético. No início de 2021, o preço do Bitcoin estava em torno de US$ 60.000, quando seu preço era mais de 100% maior do que o valor da energia. Por outro lado, em 2022, o Bitcoin está sendo negociado abaixo de seu valor energético, e o oscilador está na zona verde (subvalorizada).

Atualmente, o oscilador está sendo negociado perto de zero, e o Bitcoin (US$ 107.000 a US$ 110.000) está sendo negociado 10% a 20% abaixo do valor justo calculado pelo modelo. Isso mostra que o Bitcoin não está superaquecendo. Se o valor da energia atingir cerca de US $ 150.000 até o segundo semestre de 2025 e os preços forem negociados a um prêmio de 50% a 100%, o que é mais comum perto do pico do ciclo, isso significaria uma faixa de preço entre US $ 225.000 e US $ 300.000.

Em outras palavras: o indicador Energy Value Oscillator confirma que o Bitcoin ainda tem muito espaço para subir. Até que o oscilador quebre acima de +100%, é improvável que o mercado seja "extremamente sobrevalorizado" por este padrão.

Bitcoin Heater (Indicador de Superaquecimento de Derivativos)

Bitcoin Heater Indicator integra o sentimento de derivativos (taxa de financiamento, base, inclinação de opção) em um único índice entre 0 e 1. A proximidade do indicador com 1.0 indica bolhas, posições longas agressivas e alta alavancagem. O indicador está em torno de 0,0 a 0,3, indicando um sentimento de arrefecimento ou risk-off no mercado.

Em ciclos anteriores, especialmente em 2021, o indicador muitas vezes rompeu acima de 0,8 antes de uma correção local. Mas durante um forte mercado em alta (4º trimestre de 2020 a 1º trimestre de 2021), o indicador permaneceu alto, mas não desencadeou uma reversão imediata. Em meados de 2025, o indicador está em torno de 0,6 a 0,7, que está em um estado quente, mas ainda não superaqueceu.

Isso indica que ainda não entramos no frenesi do ciclo. Na fase final ascendente, o indicador pode chegar a 0,8 a 1,0. Até lá, ainda há espaço para o mercado subir. É razoável que o indicador exceda periodicamente 0,8 antes do pico, mas é provável que o eventual pico coincida com o indicador de zona vermelha em curso.

Oscilador de índice macro

Este índice composto usa mais de 40 indicadores fundamentais, on-chain e de mercado para avaliar a fase macro do Bitcoin. Uma leitura acima de 0 indica expansão; Um índice abaixo de 0 indica contração ou recuperação.

Em ciclos de alta anteriores, o indicador passou de território negativo para forte positivo – aproximando-se de um pico de 2 a 3 em 2021. No momento em que atingiu o fundo do poço em 2022, o indicador caiu abaixo de -1. A partir de agora, o índice macro está em torno de +0,7 – claramente na fase de crescimento, mas ainda bem abaixo dos níveis extremos de frenesi.

Isso significa que o ciclo pode estar no meio de uma expansão. Espera-se que o indicador suba acima de 2,0 à medida que o ciclo avança até o final de 2025. Até que haja uma estagnação ou reversão na atividade da rede principal, o Bitcoin ainda tem espaço para subir. Ainda não há sinais de fadiga.

Volume Summer (Liquidez/Participação)

Summer agrega o volume de compradores líquidos nos mercados à vista e derivados. Uma leitura acima de zero indica uma entrada líquida; Abaixo de zero indica uma saída líquida ou uma diminuição na atividade de negociação.

No início de 2021, o indicador subiu para território verde brilhante – um sinal de FOMO de varejo e engajamento fanático. Em 2022, o indicador caiu acentuadamente para a zona vermelha, confirmando a retirada maciça de fundos.

No momento, o indicador Volume Summer é moderadamente positivo (cerca de +75.000) - otimista, mas longe do frenesi. Isso significa que o dinheiro está retornando, mas a fase de pico de liquidez ainda pode estar por vir (4º trimestre de 2025?). ）。 Se o indicador subir novamente para a zona verde-escura, espera-se um aumento acentuado.

Nos níveis atuais, a liquidez é favorável – mas está longe de atingir o pico. Ainda há mais ímpeto para impulsionar novos ganhos.

Open Interest / Market Cap Ratio (OI/Mcap):

Esta métrica mede a alavancagem em relação à capitalização de mercado. Em 2021, o indicador oscilou entre 2% e 3%. Em 2023, o indicador subiu para cerca de 4%, preparando o terreno para uma correção em meados de 2024. Após a quebra do mercado, o indicador foi redefinido para 2%, compensando o excesso de alavancagem.

Em meados de 2025, o indicador tinha voltado a subir para cerca de 3,5%. Isto indica que a alavancagem voltou a subir. Embora seja bom para o mercado subir no curto prazo (dando mais impulso ao rali), também aumenta o risco. Se o indicador subir acima de 4% a 5% até o final do ano, poderá sinalizar um mercado lotado e volátil, propenso a uma onda de vendas.

É provável que a fase final deste ciclo seja caracterizada por uma alavancagem recorde – o indicador estabelece novos máximos quando o preço atinge o pico. No entanto, ainda há margem para vantagens.

direção provável do BTC em dezembro deste ano

combina todos os indicadores, e espera-se que o BTC esteja no centro do ciclo de alta, mas ainda não está perto do fim.

Neste momento, não existem sinais extremos de sobrevalorização. A maioria dos indicadores mostra um forte crescimento, mas ainda estão abaixo dos níveis dos topos do ciclo histórico.

Portanto, o caso base é que o BTC atingirá entre US$ 210.000 e US$ 230.000 até o final de 2025, o que é mais do que o dobro do nível atual.

Com base nessas avaliações, espera-se que:

• MVRV Z-Score > 7

• Energy Value Oscillator > +100%

• Bitcoin Heater está em torno de 1.0

• Volume O verão está na zona de excitação

• A OI/Mcap encontra-se em extremos históricos

e só assim será possível a este mercado passar da fase de expansão para a fase de distribuição.