Interpretação de seis indicadores: Qual será o preço do bitcoin até o final deste ano?
Autor: ElonMoney Research
Compiler: Felix, PANews
Esta análise usa métricas como MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater e outros indicadores, bem como dados históricos. Embora os dados históricos sejam uma referência útil, no ambiente atual, sua precisão pode ser reduzida, pois não há players como Estratégia, Metaplaneta e ETFs no ciclo de 2021.
Pontuação Z MVRV
A métrica MVRV Z-Score é uma medida de avaliação de mercado que procura os topos e os fundos dos ciclos de mercado, comparando o grau em que um ativo se desvia do valor justo quando está subvalorizado ou sobrevalorizado. O gráfico mostra que o atual MVRV Z-Score está em torno de 2 a 3, na zona neutra, longe dos valores superaquecidos que ocorreram no topo do mercado. Historicamente, picos no ciclo do Bitcoin empurraram essa métrica para a zona vermelha (em torno de 7 a 9), indicando uma desconexão significativa entre a capitalização de mercado e a capitalização de mercado realizada. Hoje, o indicador está um pouco acima de 2 e está na zona azul/amarela, indicando que o Bitcoin não está sobrevalorizado.
Para contextualizar: no início de 2021, a métrica ultrapassou 7 antes do Bitcoin atingir cerca de US$ 60.000 a US$ 65.000. Durante o bear market em 2022, o indicador caiu abaixo de 0 (zona verde), indicando que o mercado estava sobrevendido.
Do ponto de vista técnico, ainda há muita vantagem nos níveis atuais até o final deste ciclo. Mesmo que o Bitcoin atinja cerca de US$ 100.000 a US$ 110.000, o Bitcoin não é "caro" pelos padrões MVRV. Se o Bitcoin repetir o padrão estrutural dos topos anteriores, espera-se que a métrica MVRV Z-Score aumente para 5 a 7 ou mais.
Isso significa que haverá um upside significativo no mercado daqui para frente. A inferência fundamental sugere que os topos baseados em MVRV tendem a ocorrer quando o BTC está sendo negociado bem acima de US$ 100.000 – possivelmente acima de US$ 200.000, dependendo da mudança na capitalização de mercado realizada nos próximos meses.
Oscilador de valor de energia
Esta métrica mede o "valor justo" do Bitcoin (valor de energia = taxa de hash × eficiência energética) com base na energia total. A linha vermelho-laranja no gráfico acima mostra o valor justo baseado em energia – aproximadamente US$ 130.000 em meados de 2025. O oscilador azul abaixo rastreia até que ponto o preço atual se desvia do benchmark.
Historicamente, os osciladores se moveram para a zona vermelha (valorização acima de 100%) quando o Bitcoin está sendo negociado bem acima de seu valor energético. No início de 2021, o preço do Bitcoin estava em torno de US$ 60.000, quando seu preço era mais de 100% maior do que o valor da energia. Por outro lado, em 2022, o Bitcoin está sendo negociado abaixo de seu valor energético, e o oscilador está na zona verde (subvalorizada).
Atualmente, o oscilador está sendo negociado perto de zero, com o Bitcoin (US$ 107.000 a US$ 110.000) sendo negociado de 10% a 20% abaixo do valor justo calculado do modelo. Isso mostra que o Bitcoin não está superaquecendo. Se o valor da energia atingir cerca de US $ 150.000 até o segundo semestre de 2025 e os preços forem negociados a um prêmio de 50% a 100%, o que é mais comum perto dos picos do ciclo, isso significaria uma faixa de preço de US $ 225.000 a US $ 300.000.
Em outras palavras: o indicador Energy Value Oscillator confirma que o Bitcoin ainda tem muito espaço para subir. Até que o oscilador quebre acima de +100%, é improvável que o mercado seja "extremamente sobrevalorizado" por este padrão.
Bitcoin Heater (Indicador de Superaquecimento de Derivativos)
Bitcoin Heater Indicator integra o sentimento de derivativos (taxa de financiamento, base, inclinação de opção) em um único índice entre 0 e 1. A proximidade do indicador com 1.0 indica bolhas, posições longas agressivas e alta alavancagem. O indicador está em torno de 0,0 a 0,3, indicando um sentimento de arrefecimento ou risk-off no mercado.
Em ciclos anteriores, especialmente em 2021, o indicador muitas vezes rompeu acima de 0,8 antes de uma correção local. Mas durante um forte mercado em alta (4º trimestre de 2020 a 1º trimestre de 2021), o indicador permaneceu alto, mas não desencadeou uma reversão imediata. Em meados de 2025, o indicador está em torno de 0,6 a 0,7, que está em um estado quente, mas ainda não superaqueceu.
Isso indica que ainda não entramos no frenesi do ciclo. Na fase final ascendente, o indicador pode chegar a 0,8 a 1,0. Até lá, ainda há espaço para o mercado subir. É razoável que o indicador exceda periodicamente 0,8 antes do pico, mas é provável que o eventual pico coincida com o indicador de zona vermelha em curso.
Oscilador de índice macro
Este índice composto usa mais de 40 indicadores fundamentais, on-chain e de mercado para avaliar a fase macro do Bitcoin. Uma leitura acima de 0 indica expansão; Um índice abaixo de 0 indica contração ou recuperação.
Em ciclos de alta anteriores, o indicador passou de território negativo para forte positivo – aproximando-se de um pico de 2 a 3 em 2021. No momento em que atingiu o fundo do poço em 2022, o indicador caiu abaixo de -1. A partir de agora, o índice macro está em torno de +0,7 – claramente na fase de crescimento, mas ainda bem abaixo dos níveis extremos de frenesi.
Isso significa que o ciclo pode estar no meio de uma expansão. Espera-se que o indicador suba acima de 2,0 à medida que o ciclo avança até o final de 2025. Até que haja uma estagnação ou reversão na atividade da rede principal, o Bitcoin ainda tem espaço para subir. Ainda não há sinais de fadiga.
Volume Summer (Liquidez/Participação)
Summer agrega o volume líquido de compradores nos mercados de caixa e derivativos. Uma leitura acima de zero indica uma entrada líquida; Abaixo de zero indica uma saída líquida ou uma diminuição na atividade de negociação.
No início de 2021, o indicador subiu para território verde brilhante – um sinal de FOMO de varejo e engajamento fanático. Em 2022, o indicador caiu acentuadamente para a zona vermelha, confirmando a retirada maciça de fundos.
No momento, o indicador Volume Summer é moderadamente positivo (cerca de +75.000) - otimista, mas longe do frenesi. Isso significa que o dinheiro está retornando, mas a fase de pico de liquidez ainda pode estar por vir (4º trimestre de 2025?). ）。 Se o indicador subir novamente para a zona verde-escura, espera-se um aumento acentuado.
Nos níveis atuais, a liquidez é favorável – mas está longe de atingir o pico. Ainda há mais ímpeto para impulsionar novos ganhos.
Rácio Open Interest/Market Cap (OI/Mcap).
Esta métrica mede a alavancagem em relação à capitalização de mercado. Em 2021, o indicador oscilou entre 2% e 3%. Em 2023, o indicador subiu para cerca de 4%, preparando o terreno para uma correção em meados de 2024. Após a quebra do mercado, o indicador foi redefinido para 2%, compensando o excesso de alavancagem.
Em meados de 2025, o indicador tinha voltado a subir para cerca de 3,5%. Isto indica que a alavancagem voltou a subir. Embora seja bom para o mercado subir no curto prazo (dando mais impulso ao rali), também aumenta o risco. Se o indicador subir acima de 4% a 5% até o final do ano, poderá sinalizar um mercado lotado e volátil, propenso a uma onda de vendas.
É provável que a fase final deste ciclo seja caracterizada por uma alavancagem recorde – o indicador estabelece novos máximos quando o preço atinge o pico. No entanto, ainda há margem para vantagens.
Adireção provável do BTC em dezembro deste ano
combina todos os indicadores, e espera-se que o BTC esteja no centro do ciclo de alta, mas ainda não está perto do fim.
Neste momento, não existem sinais extremos de sobrevalorização. A maioria dos indicadores mostra um forte crescimento, mas ainda estão abaixo dos níveis dos topos do ciclo histórico.
Portanto, o caso base é que o BTC atingirá entre US$ 210.000 e US$ 230.000 até o final de 2025, o que é mais do que o dobro do nível atual. Com base nessas avaliações, espera-se que:
- MVRV Z-Score > 7
- Energy Value Oscillator > +100%
- Bitcoin Heater around 1.0
- Volume Summer is in the excitement zone
- OI/Mcap is at historical extremes
Só então será possível a este mercado passar da fase de expansão para a fase de distribuição.
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