A convergência dos mercados de ativos digitais e de tradFi – um ecossistema em amadurecimento

A linha entre os mercados tradicional e cripto está sendo ativamente redesenhada. À medida que os mercados de ativos digitais amadurecem, a convergência dos mercados financeiros tradicionais (TradFi) e digitais está se acelerando, resultando em um ecossistema mais maduro e de nível institucional, moldado pelas estruturas, expectativas e resiliência operacional que historicamente caracterizaram o TradFi.

Os desenvolvimentos recentes sublinham uma mudança de paradigma na forma como os ativos digitais são percecionados pelas instituições. O anúncio do governo dos EUA de uma reserva estratégica de ativos digitais, composta por bitcoin, ether, XRP, solana e cardano, sinaliza forte validação institucional. Em paralelo, mais de onze estados dos EUA mostraram interesse ou estão trabalhando ativamente em títulos do tesouro bitcoin. Investidores soberanos, como a Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), divulgaram posições significativas, com uma participação de US$ 436,9 milhões no iShares Bitcoin ETF (IBIT) da BlackRock em 31 de dezembro de 2024.

Não se trata de movimentos especulativos, mas sim de investimentos concertados para se manter na vanguarda de um sistema financeiro em evolução. O apoio destes governos está a reforçar o envolvimento institucional, marcando um ponto de viragem em que o risco de perder supera o risco de exposição ao ecossistema de ativos digitais.

A evolução da infraestrutura do mercado de ativos digitais

Anteriormente, a participação institucional em ativos digitais era limitada por alta volatilidade, incerteza regulatória e infraestrutura fragmentada. Agora, os custodiantes regulamentados oferecem soluções de nível institucional, enquanto as plataformas de negociação fornecem acesso aprimorado e execução confiável. A expansão dos instrumentos de gestão de risco — incluindo cobertura, facilidades de crédito e vigilância do mercado — melhorou a estabilidade operacional de um espaço outrora conhecido pela volatilidade.

Esses desenvolvimentos reduziram as barreiras à entrada, permitindo que as instituições tradicionais abordassem ativos digitais com estruturas familiares de risco e conformidade.

Produtos financeiros que impulsionam a convergência

A adoção institucional é ainda mais alimentada por produtos que espelham os mercados tradicionais enquanto aproveitam as vantagens do blockchain. As ofertas institucionais de hoje incluem mercados à vista e de derivados, produtos remunerados por rendimentos, ETF e resgates em espécie e certificados de depósito — todos concebidos com uma lógica de subscrição e expectativas de desempenho semelhantes.

A expansão de futuros, opções e produtos estruturados em cripto espelha a mecânica dos derivados TradFi. Estes instrumentos proporcionam capacidades de descoberta de preços, cobertura de risco e especulação que se alinham com os mandatos institucionais. Produtos rentáveis como staking, empréstimos cripto e renda fixa tokenizada estão sendo projetados com perfis de rendimento semelhantes ao TradFi. Estas estruturas proporcionam retornos fixos ou flutuantes, ao mesmo tempo que incorporam métricas de risco familiares às instituições.

Um dos produtos mais populares tem sido ETPs spot bitcoin. Os resgates em espécie propostos pela Nasdaq para o ETF de Bitcoin da BlackRock alinham ainda mais os ETFs de criptomoedas com os equivalentes tradicionais, aumentando a eficiência e a liquidez. Além disso, os certificados de depósito de criptomoedas permitem que as instituições acessem ativos digitais sem custódia direta, unindo mercados tradicionais e cripto em uma estrutura regulamentada e familiar.

Os investidores institucionais estão a envolver-se através de estruturas que combinam técnicas tradicionais e digitais: fundos híbridos, contas geridas separadamente (SMA) e mandatos personalizados. Estes adaptam a exposição, mantendo a familiaridade operacional, fornecendo às instituições caminhos regulados para participar neste ecossistema em evolução.

Conforto institucional e tendências de adoção

A clareza regulamentar continua a ser fundamental. Movimentos recentes da SEC e uma administração mais cripto-avançada sinalizam abertura para estruturas mais claras, incentivando um maior envolvimento institucional. Alguns players tradicionais ainda estão adotando uma abordagem de esperar para ver, observando cautelosamente a infraestrutura de mercado e os sinais regulatórios antes de comprometer capital em escala.

Por outro lado, empresas como BlackRock, Fidelity e Citadel estão entrando no espaço DeFi. A adoção institucional está a desbloquear a diversificação da carteira, o aumento da eficiência do mercado e uma abordagem mais estruturada à gestão do risco, apontando para um ecossistema financeiro mais robusto.

Conclusão

A institucionalização dos ativos digitais e sua convergência com os sistemas financeiros tradicionais não é uma tendência passageira, mas um realinhamento estrutural dos mercados. As instituições voltadas para o futuro não estão apenas participando, elas estão apoiando o ecossistema emergente.

Para CIOs e alocadores, essa convergência apresenta um ponto de inflexão. A capacidade de navegar em ativos digitais com disciplina TradFi e inovação DeFi está se tornando um diferencial-chave – enfatizando a importância da parceria com empresas que têm profunda experiência em ambos os mercados. À medida que o cenário financeiro evolui, as instituições que se mantiverem informadas e perspicazes encontrar-se-ão posicionadas para se adaptarem e prosperarem.