Ontem foi um momento histórico O Senado aprovou o Payment Stablecoin Act 63-37 – a primeira estrutura regulatória de nível nacional do mundo para stablecoins. O impacto de curto prazo é limitado, mas a narrativa de longo prazo pode ser o maior impulso para o crescimento do preço do BTC de 5-10x. Deixe que o círculo monetário tenha seus próprios atributos do banco central do Fed. Benefícios imediatos: 1 Conformidade dos canais de moeda fiduciária (os bancos podem emitir stablecoins diretamente) 2 Regras claras de custódia para a emissão de ativos RWA 3 Títulos do Tesouro dos EUA se tornarão ativos de reserva principais (a conta exige 100% de reservas) Efeitos a curto prazo 1 Aumento dos custos de emissão de stablecoin (Taxas de conformidade do sistema bancário comem lucros) 2 USDC pode superar USDT (vantagem de conformidade amplificada) 3 O crescimento do TVL on-chain pode abrandar (efeito sifão de liquidez a curto prazo) A transmissão narrativa a longo prazo é enorme Emissores de stablecoin podem se tornar os maiores compradores de títulos do Tesouro no futuro Quando a escala da stablecoin ultrapassar 3 trilhões (agora 160 bilhões), uma reestruturação tripla será desencadeada: 1 Reestruturação de liquidez do Tesouro dos EUA: Se a stablecoin detém 5% dos títulos do Tesouro dos EUA (atualmente 0,6%), é equivalente às participações do Japão 2 Reconstrução da transmissão da política monetária: o mercado cripto pode se tornar um "sistema paralelo de taxas de juros" 3 Reestruturação da Governação Económica: O Jogo do Tesouro DAO vs Dívida Soberana Faça uma hipótese maluca, mas quantificável: Quando a capitalização de mercado do BTC atingir 10 trilhões (agora 1,2 trilhão, o que significa que o BTC crescerá de 5 a 10 vezes): 1 Stablecoin emprestado BTC com garantia institucional → valor de cunhagem + US$ 300 bilhões (com taxa de garantia de 30%) 2 Emissores de stablecoin compram títulos dos EUA → Taxas de juros mais baixas em 10 anos em 15-25bps (de acordo com o modelo de fluxo de títulos do FMI) 3 O ambiente de baixas taxas de juros estimula o BTC como um prêmio deflacionário de ativos → entrar no próximo ciclo Para que o modelo seja estabelecido, ele deve atender aos seguintes requisitos: 1 Nenhum evento de desancoragem do cisne negro (consulte a crise USDC do Silicon Valley Bank de 2023) 2. A volatilidade do BTC cai para o nível do ouro (agora 80% vs 15% do ouro), e quando o preço do BTC aumenta em 5-10 vezes, a volatilidade naturalmente diminuirá significativamente A forma final: quando o "banco central DeFi" tem US$ 10 trilhões em liquidez, suas ordens de negociação do Tesouro dos EUA podem afetar a tomada de decisões do FOMC - este pode ser o verdadeiro caminho para o "sistema financeiro resistente à censura" de Satoshi Nakamoto. Estamos a assistir a uma guerra cambial 2.0