82000 to sufit tej fali odbicia CPI przekroczyło oczekiwania, prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło do 86,5%. BTC najpierw spadł do 76200, odbił się do 79350, a potem znowu spadł do 77600. W ciągu 24 godzin zlikwidowano pozycje o wartości 740 milionów, 100 tysięcy osób zostało wyeliminowanych. Dlaczego nie spadło, a wzrosło? Bo shorty były zbyt ściśnięte. Shorty na Ethereum zostały zlikwidowane na ponad 300 milionów dolarów, w trakcie sesji wzrost o 8,3%. Osoby zajmujące pozycje krótkie nadal płacą opłaty za finansowanie i trzymają pozycje, więc gdy cena rośnie, są zmuszone do odkupu, co powoduje short squeeze. Ta fala nie jest napędzana przez kupujących, lecz przez wzajemne niszczenie się shortów. Ale prawdziwy problem jest na poziomie 82000. Dane analityka on-chain Murphy'ego: BTC ma trzy warstwy presji sprzedażowej w okolicach 82000. Krótkoterminowi posiadacze skupili się na przedziale 59000-81000, po przebiciu 82000 wszyscy osiągają zysk i realizują zyski. Najbardziej skoncentrowany przedział zakupu długoterminowych posiadaczy to 81000-82000, oni nie są prawdziwymi wierzącymi, kupili i zostali w pułapce, czekają na odzyskanie kapitału i wyjście. Wieloryby posiadające ponad 100000 BTC również mają część pozycji w przedziale 78000-82000. Trzy grupy ludzi, ta sama cena, ta sama akcja: sprzedaż. To dlatego BTC czterokrotnie próbował przebić 82000 i nie utrzymał się powyżej. To nie brak siły kupujących, lecz zbyt wielu czekających na sprzedaż. Za każdym razem, gdy cena się zbliża, jest zbijana. Sufit tej fali odbicia to 82000. Chyba że pojawi się nowy kapitał, który pochłonie te trzy warstwy presji sprzedażowej, każda próba przebicia będzie zbijana. Krótkoterminowe wsparcie na 76200, jeśli zostanie przełamane, cel to 74000 82000 to nie psychologiczny poziom, to fizyczny limit struktury pozycji.

Co się stało? Co się wydarzyło? $BTC wzrósł o 2 punkty, $ETH eksplodował o 6 punktów? Sprawdziłem, ta fala wzrostu nie była spowodowana żadnymi nagłymi pozytywnymi wiadomościami, to po prostu rynek ETF stale napływający, podtrzymujący wsparcie + skumulowana panika krótkich pozycji, rezonans rynku, ETH rośnie gwałtownie, ponieważ ma większą elastyczność i więcej ściśniętych krótkich pozycji. Sprawdziłem dane, w ciągu ostatnich trzech tygodni netto napływ środków do spot ETF BTC wyniósł 3,8 miliarda dolarów, ustanawiając najsilniejszy napływ w tym roku, instytucje konsekwentnie przejmują presję sprzedaży; po stronie ETH ETF-y BlackRock i Fidelity również odnotowały znaczny napływ, tempo dokupowania przez instytucje wyraźnie przyspieszyło. Rynek gwałtownie wzrósł, ponieważ w fazie konsolidacji nagromadziło się dużo krótkich pozycji, a przebicie kluczowego poziomu wywołało łańcuchowe wymuszone likwidacje, pasywny popyt bezpośrednio powiększył wzrost. Wzrost ETH znacznie przewyższa BTC, logika jest prosta: beta ETH jest wyższa, wcześniejsza korekta była głębsza, krótkie pozycje bardziej skoncentrowane, więc presja krótkich pozycji jest większa, co daje większą elastyczność podczas wymuszonej likwidacji. Do tego dochodzą oczekiwania ekosystemu, kapitał wchodząc na rynek, najpierw podbija bardziej elastyczne aktywa. Ale nie polecam kupować na szczycie. Krótkoterminowe wymuszone wzrosty są szybkie, ale też szybkie są realizacje zysków, silne wsparcie dla BTC to 78500, dla ETH 2450. Lepiej poczekać na stabilizację po korekcie, niż kupować na wysokim poziomie. Wejście instytucji to długoterminowa logika, krótkoterminowe wahania to emocje, nie odwracajcie rytmu rynku. Co myślicie, czy ETH może sięgnąć poprzedniego szczytu w tej fali?

15 września Senat ma przeprowadzić głosowanie proceduralne nad ustawą CLARITY. Niedawno opublikowano 630-stronicową poprawioną wersję, wygląda na to, że sprawy idą do przodu, ale szczerze mówiąc, ta ustawa prawdopodobnie nie przejdzie. Głosowanie proceduralne wymaga 60 głosów, a Republikanie mają tylko 53 miejsca. Rand Paul i Josh Hawley mogą nie zagłosować za, co oznacza, że potrzeba maksymalnie 9 Demokratów do poparcia. Polymarket i Semafor oceniają prawdopodobieństwo przyjęcia na 15%. W nowej wersji ustawy warto zwrócić uwagę na dwie rzeczy: po pierwsze, zdecentralizowane protokoły DeFi, które nie są zdecentralizowane, muszą się zarejestrować w CFTC, co oznacza trudne czasy dla projektów „udających zdecentralizowane”; po drugie, spór o zyski ze stablecoinów nadal trwa, jak odróżnić „bierne pobieranie zysków” od „aktywnego udziału w nagrodach” – nawet organy regulacyjne nie mają tego jasno określonego. Uważam, że 15 września głosowanie dotyczy „czy można rozpocząć formalne rozpatrywanie”, a nie „czy ustawa przejdzie”. 15% prawdopodobieństwa nie oznacza, że rynek nie wierzy w kryptowaluty, lecz że nie wierzy w ten Kongres. Nawet jeśli głosowanie się nie powiedzie, CEO Coinbase ma rację – niezależnie od wyniku CLARITY, ostateczne zasady regulacji kryptowalut w USA i tak się pojawią. SEC już wprowadza sandbox zgodności dla tokenizowanych papierów wartościowych, a CFTC przygotowuje plan B. Prawdziwa jasność regulacyjna może nie przejść przez Kongres. Podyskutujmy w komentarzach, czy uważasz, że CLARITY ma jeszcze szanse w tym roku? $BTC $ETH #CLARITY法案9月15日闯关，60票成关键

Przychody Robinhood spadły poniżej 1 miliona, podczas gdy X Layer osiągnął nowy rekord W zeszłym tygodniu powiedziałem, że Robinhood to „użytkownicy przychodzą z pieniędzmi, by grać”, a X Layer to „OKX sam sobie wpłaca pieniądze, by je oglądać”. Po tygodniu pojawiły się dane i chyba połowa mojej wypowiedzi była błędna. Dzienne przychody Robinhood spadły poniżej 1 miliona dolarów, do 949 tys., z szczytu 6 milionów pod koniec sierpnia. W ciągu ostatnich 7 dni z rynku międzyłańcuchowego wypłynęło netto 174 miliony dolarów, a liczba transakcji spadła o 17,4% w porównaniu z poprzednim tygodniem. Popularność Meme spadła, kapitał spekulacyjny się wycofał, więc przychody zmalały. Po stronie X Layer, TVL DeFi właśnie osiągnął historyczny rekord – 232 miliony dolarów. Star z OKX powiedział: „TVL sam w sobie nie jest celem, pożyczki, stablecoiny, RWA i rynki dochodowe łączą się i wzajemnie wspierają na X Layer.” Ścieżka Robinhood to „najpierw ruch, potem próba zatrzymania”. Ścieżka X Layer to „najpierw budowa kanałów, potem przyciąganie wody”. Robinhood w dwa miesiące osiągnął szczyt, ale po odpływie spekulantów dane spadły i nie rozwiązano problemu „co zrobić, gdy użytkownicy odejdą”. X Layer idzie wolniej, ale TVL rośnie, opierając się na wzajemnie połączonych modułach finansowych. W zeszłym tygodniu powiedziałem, że X Layer to „miasto duchów”, ale chyba się myliłem. To nie czeka na użytkowników, tylko buduje drogi. Gdy drogi będą gotowe, ludzie sami przyjdą. $OKB

$OKB, czy ty naprawdę znasz tylko ten jeden trik? Od 113 do 118, od 118 do 113, co najmniej dziesięć razy tam i z powrotem. Teraz mogę zamknąć oczy i narysować jego wykres świecowy, to po prostu elektrokardiogram między dwiema równoległymi liniami. Ktoś zapytał mnie, czym ostatnio handluję, odpowiedziałem OKB. On na to: "Czy to nie jest dość stabilne?" Stabilne, stabilne jak elektrokardiogram martwego człowieka. Te moje długie pozycje teraz są jak guma do żucia przyklejona do ręki, nie mogę się ich pozbyć, a do tego nie są słodkie. Zamknąć pozycję? Boję się, że nagle pojawi się duża świeca wzrostowa i znowu sprzedam za wcześnie; trzymać? Za każdym razem, gdy cena rośnie i spada, czuję się oszukany emocjonalnie. On używa tylko tego jednego triku, ciągle mną manipuluje. Potem zrozumiałem, że OKB może nie jest niezdolny do wzrostu, ale boi się rosnąć. Boi się, że jeśli wzrośnie za szybko, ktoś kupi drogo i utknie; boi się, że jeśli spadnie gwałtownie, ktoś spanikuje i wyjdzie z rynku. Więc wybiera ruch boczny, żeby wszyscy czuli się źle, wtedy jest sprawiedliwie. Problem w tym, że rynek to nie instytucja charytatywna. Obok ZEC bije nowe szczyty, BSC robi sezon Meme, a twój OKB wciąż udaje, że ma rytm na poziomie 113. To nie jest rytm, to jest stanie w miejscu. Ale ja wciąż nie odchodzę. Nie dlatego, że wierzę, ale chcę zobaczyć, jak długo potrafi tak trwać. Konsolidacja to też umiejętność, zobaczymy, kto pierwszy mrugnie. Jeśli pewnego dnia naprawdę przebije się, raczej się nie podekscytuję, tylko zimno się uśmiechnę: w końcu się skończyło?

$OKB, naprawdę przesadziłeś, wczoraj od 113 do 118 w tę i z powrotem kilkanaście razy, podnoszenie i spadanie, podnoszenie i znowu spadanie Czy ja tu handluję kryptowalutami, czy ćwiczę cierpliwość? Ta moneta ostatnio wygląda, jakby miała zaprogramowany schemat: raz podskoczy do 118, potem spadnie do 113, znowu podskoczy, znowu spadnie. W tę i z powrotem nie mniej niż dziesięć razy, za każdym razem myślę, że tym razem na pewno przebije, a ona tylko lekko się uśmiecha i wraca tą samą drogą. Mam jeszcze długą pozycję, nie jest duża, ale jestem zmęczony psychicznie. Te niewielkie zyski, które udało się wypracować, zanim zdążyły się rozgrzać, ona od razu zabiera z powrotem. Ustawiłem stop loss, nie został aktywowany; ustawiłem take profit, nie mogę go dosięgnąć. W tym wąskim zakresie cenowym ciągle mnie wyciska. Znajomi mówią, że to jest „pranie” rynku, żeby pozbyć się słabych. Wierzę w to. Ale bardziej chcę zapytać głównego gracza, czy nie jadłeś? Tak ciężko ciągnąć ten rynek? A może twoja strategia polega na tym, żeby wszyscy byli niezadowoleni, a ty zbierasz opłaty z obu stron? OKB, nie proszę cię o codzienne gwałtowne wzrosty, ale czy nie możesz przestać odgrywać tego samego przedstawienia? Nawet jeśli po prostu spadniesz, to łatwiej by mi było się z tym pogodzić; nawet jeśli od razu pójdziesz w górę, to mogę się cieszyć licząc pieniądze. A tak to jest jak tępy nóż tnący mięso — nie boli, ale jest obrzydliwie. Teraz mam jedną zasadę: dopóki stop loss jest na miejscu, nie ruszam się. Jeśli naprawdę przebijesz mój poziom wsparcia, odejdę bez żalu. Jeśli chcesz iść w górę, to zrób to szybko, przebij 120 za jednym razem, nie zwlekaj. Bo jeśli dalej będziesz się tak wahać, to naprawdę zacznę myśleć, że nie jesteś monetą platformową, tylko bieżnią w siłowni — biegam, cały spocony, a patrzę i dalej jestem w tym samym miejscu.

Raport finansowy Dell przewyższył oczekiwania, co nie jest tylko wydarzeniem dotyczącym pojedynczej spółki, lecz sygnałem, że popyt na AI rozprzestrzenia się z GPU na cały łańcuch przemysłowy. Druga faza rynku infrastruktury AI dopiero się zaczyna. Dane są bardzo jasne: przychody Dell z serwerów AI w drugim kwartale podwoiły się rok do roku, a firma znacznie podniosła roczny cel przychodów z AI do 15 miliardów dolarów, przy marży zysku przewyższającej oczekiwania rynku. Wkrótce swoje raporty finansowe przedstawią Broadcom i Snowflake, a rynek zacznie weryfikować popyt na urządzenia sieciowe i oprogramowanie korporacyjne poza chipami AI. Wielu ludzi nadal tkwi w pierwszej fazie myślenia „AI = NVIDIA”, ale uważam, że logika przemysłu się zmieniła. Wcześniejszym wąskim gardłem była zdolność produkcyjna GPU, co napędzało wzrost cen chipów; teraz zdolności produkcyjne GPU stopniowo się uwalniają, a wąskie gardło przesunęło się na dostawy kompletnych serwerów, przepustowość sieci i wsparcie pamięci masowej. Mówiąc prosto, wcześniej nie dało się kupić GPU, teraz można kupić GPU, ale nie da się zbudować kompletnego klastra AI. Oznacza to, że zyski będą przenosić się wzdłuż łańcucha przemysłowego w kierunku dół: oczekiwania wobec GPU są już w pełni uwzględnione, a wkrótce elastyczność wyników producentów serwerów, chipów sieciowych i pamięci HBM będzie się stopniowo uwalniać. Rynek AI nie zatrzyma się na pojedynczym ogniwie, lecz będzie realizowany kolejno wzdłuż łańcucha infrastruktury. Moja pozycja w Hynix i Broadcom opiera się właśnie na tej logice. Nie ścigam się za GPU na wysokim poziomie, lecz inwestuję w ogniwa łańcucha przemysłowego, które jeszcze nie zostały w pełni zrealizowane, zarabiając na rozszerzaniu się przemysłu, co jest znacznie bardziej opłacalne niż gonienie za gorącymi tematami. Jak myślicie, które ogniwo AI wybuchnie następne: pamięć masowa czy sieć? $NVDA $AVGO $SKHYNIX

Czy lider łańcucha x, XDOG, umarł z głodu? Ta narracja jest niesamowita Słyszałem, że oficjalna strona #XDOG jest niedostępna? Powód to nie atak hakerski ani aktualizacja, tylko brak pieniędzy na przedłużenie subskrypcji. Śmieszne, naprawdę coś takiego się zdarza. Inne liderzy łańcuchów mają się dobrze, a nasz lider X Layer nie stać nawet na utrzymanie serwera. Na BSC latają byle jakie tokeny, Robin Hood na kotach może nawet tworzyć kontrakty, a nasz "lider" jest tak głodny, że zamknął stronę. To nie jest rynek niedźwiedzia, to jest głód. Społeczność mówi, że nie ma pieniędzy, nie ma co gotować, kluczowi członkowie zaczęli pracować jako kurierzy. Ktoś zaproponował zbiórkę na przedłużenie subskrypcji, i tak powstała nowa narracja: "lider umarł z głodu". To jest bardziej prawdziwe niż RWA, Meme czy konsensus społeczności, to prawdziwa sztuka performatywna. Potem ktoś pyta: dlaczego OKX nie pomaga? Nie pytaj, odpowiedź to "coś dużego nadchodzi". Oni są zajęci kotami na innych łańcuchach, a nasz pies może umrzeć z głodu? Jeśli ojciec nie karmi, to pies musi umrzeć na ulicy. Mam jeszcze XDOG, ale czuję, że to nie jest token, tylko relikt. Teraz, gdy otwieram portfel, boję się, że system powie: ten zasób już umarł z głodu. Dobra, skoro ma umrzeć, to niech umrze z takim humorem. Proponuję, aby społeczność zrobiła z "lidera umierającego z głodu" NFT, może uda się zebrać trochę pieniędzy na serwer. Samoironizacja w kryzysie to prawdziwy duch meme. XDOG, spoczywaj w pokoju. Jeśli uda się uratować serwer, pamiętaj, aby na stronie głównej napisać: nie pytaj, naprawdę nie ma pieniędzy.

Robinhood działa od dwóch miesięcy, a przychody z opłat sięgnęły 23 milionów dolarów, dzienny przychód to 4,13 miliona, dzienny wolumen transakcji DEX wynosi 1,75 miliarda, TVL 837 milionów X Layer działa od roku, TVL 116 milionów, tygodniowy wolumen transakcji DEX 520 milionów, dzienny wolumen około 70 milionów 1,75 miliarda vs 70 milionów, różnica 25 razy Przychody Robinhood za dwa miesiące, X Layer nie może ich dogonić nawet po roku Robinhood opiera się na tym, że użytkownicy naprawdę korzystają z Robinhood, własni użytkownicy stanowią tylko 1%-2% wolumenu transakcji, 98% pochodzi od użytkowników DeFi takich jak Uniswap. 11 lipca dzienne opłaty Uniswap wyniosły 5,16 miliona, z czego 4,38 miliona pochodziło z Robinhood, co stanowi 84%. Użytkownicy głosują nogami, ponieważ na łańcuchu naprawdę jest co robić — Meme coin, tokenizowane akcje, okazje arbitrażowe. Kapitalizacja stablecoinów X Layer to 2 miliardy, ale 94% to USDG należące do OKX. Ekosystem podtrzymują tylko Aave i Uniswap, TVL 116 milionów. xStocks przez dwie kolejne tygodnie miały ponad 80% udziału w wolumenie transakcji, ale ogólna skala jest zbyt mała. Robinhood to „użytkownicy przychodzą z pieniędzmi, by grać”, X Layer to OKX, które samo sobie wpłaca pieniądze, by patrzeć Nie używaj „dopiero zaczynają” jako wymówki. Robinhood działa dwa miesiące, X Layer jest już na rynku ponad rok. Czas nie jest problemem, problemem jest to, czy ktoś naprawdę korzysta

Dziś kilka sygnałów z łańcucha połączonych razem jest znacznie ciekawszych niż wykresy świecowe. Adres, który spał przez 16,5 roku, się obudził. 600 BTC, 48 milionów dolarów, właśnie dziś zostało przelane. Wydobyte w marcu 2010 roku, wtedy nagroda za blok wynosiła jeszcze 50 BTC. W tym samym czasie 7 portfeli górniczych również się poruszyło, 350 BTC, 28 milionów dolarów. Ci ludzie mogą być tą samą grupą lub zupełnie dwoma różnymi grupami. W tym samym czasie analityk łańcuchowy Murphy opublikował zestaw danych: podczas wzrostu BTC z 60 000 do 80 000 portfele wielorybów były ciągle na czysto kupujące. 30-dniowy trend skumulowany jest czarny (netto kupno), a nie żółty (netto sprzedaż). W trzech odbiciach to pierwszy raz, gdy „wzrost ceny + wzrost pozycji wielorybów” zdarzyły się jednocześnie. W dwóch poprzednich odbiciach na rynku niedźwiedzia wieloryby wykorzystywały okazję do sprzedaży. Tym razem jest inaczej. Struktura tego wzrostu jest zupełnie inna niż wcześniej. Wcześniej to niedźwiedzie były zmuszane do likwidacji pozycji, co pchało cenę w górę, teraz ktoś aktywnie kupuje. Z drugiej strony, amerykański spotowy ETF na bitcoina zanotował netto napływ 3,8 miliarda dolarów w ciągu trzech tygodni, a w piątek pojedynczy dzień przyniósł kolejne 175 milionów. Ktoś się obudził i sprzedaje, ktoś ciągle kupuje, ktoś robi zakupy przez ETF. Dwie rzeczy dzieją się jednocześnie. Osoba, która spała 16 lat, sprzedaje, wieloryby kupują, ETF absorbuje. Jedni uważają, że 80 000 to szczyt, inni, że to dopiero początek. Moja ocena jest prosta: netto kupno wielorybów + ciągły napływ do ETF to kombinacja bardziej przekonująca niż „obudzony sprzedaje”. Osoba, która spała 16 lat, sprzedaje 600 BTC, ale ilość netto kupna wielorybów jest znacznie większa.