#AlibabaAIDilution

$TAO #Anthropic planuje publiczne złożenie dokumentów IPO do końca sierpnia, pozyskiwanie funduszy może dorównać SpaceX Obecnie umacnia swoją pozycję lidera w zdecentralizowanej AI, wzrosło wraz z ostatnim wzrostem Bitcoina, ale czy przyszłe rzeczywiste przychody mogą zrównoważyć emisję tokenów, pozostaje ważnym problemem. Narracja AI i refokus kapitału: W miarę jak tradycyjne rynki technologiczne i społeczność kryptowalut odnawiają zainteresowanie mocą obliczeniową AI #BTC77KFlowTest #Gold4600VsBonds #SamsungPayoutUpTo80B

Bankierzy Anthropic mówią potencjalnym inwestorom, że firma może pozyskać ponad 100 miliardów dolarów w swojej pierwszej ofercie publicznej przy wycenie 2 bilionów dolarów, przewyższając SpaceX i czyniąc ją największą ofertą publiczną w historii.

UBS obecnie prognozuje, że budowa infrastruktury AI osiągnie około 4,1 bln USD wydatków kapitałowych hyperskalerów w latach 2026-2028, co jest ponad 3 razy większe niż suma wydatków z poprzednich sześciu lat: Skumulowane wydatki kapitałowe za 3 lata: • $GOOGL około 938 mld USD • $META około 683 mld USD • $MSFT około 672 mld USD • $AMZN około 628 mld USD • $SPCX około 335 mld USD • $ORCL około 276 mld USD • $CRWV około 130 mld USD • $NBIS około 93 mld USD Ta skala pokazuje, jak największe platformy chmurowe idą na całość w budowę nowej gospodarki AI, ponieważ Amazon, Google i Microsoft spodziewają się wydać około 102% przychodów z chmury na wydatki kapitałowe w 2026 roku, następnie około 99% w 2027 i około 94% w 2028, skutecznie reinwestując niemal każdy dolar przychodów z chmury z powrotem w infrastrukturę przez trzy kolejne lata. I chociaż tempo wzrostu zwalnia po 2026 roku, same wydatki nadal rosną do rekordowych około 1,6 bln USD do 2028 roku, gdy SpaceX i neochmury dodają całkowicie nowe źródła popytu, co sprawia, że jest to coś więcej niż kolejny cykl wydatków kapitałowych, ponieważ infrastruktura AI wielokrotnie podnosi długoterminową bazę wydatków branży.

Alibaba $BABA planuje sprzedaż akcji o wartości 10,2 mld USD, oferując 710 mln akcji z 3,6% rabatem, aby sfinansować rozwój pełnego stosu AI! KLUCZOWE PUNKTY: Oferowanie 710 mln akcji z rabatem, aby przyspieszyć rozwój infrastruktury AI Wsparcie ekspansji przy łącznych przychodach 153,9 mld USD i EBITDA na poziomie 14,6 mld USD Ogromna skala operacyjna zrównoważona przez umiarkowaną marżę netto na poziomie 7% OCENA: Umiarkowane wskaźniki marży netto równoważą ogromną skalę AI, utrzymując wynik Seeking Alpha Quant dla $BABA na poziomie HOLD.

🚨 ALIBABA SPADA O 10% 📉 🇨🇳 Akcje Alibaba na giełdzie w Hongkongu spadły o 10% po ogłoszeniu przez firmę oferty akcji z dyskontem o wartości 10,2 mld USD. Kapitał zasili rozwój AI, ale agresywne wydatki na AI już spowodowały spadek kwartalnych zysków o 75% rok do roku. #AlibabaAIDilution #DailyOrbit

Breakingviews - Rozpoczyna się odliczanie AI do sprzedaży akcji Alibaba o wartości 10 mld $

Akcje Alibaba spadają, gdy emisja akcji ujawnia koszty chińskiego AI

Akcje Alibaba spadają, gdy inwestorzy zastanawiają się, czy wydatki na AI są uzasadnione

Mam wiele przemyśleń na temat emisji akcji $BABA. To będzie długie. 1) Emisja akcji $BABA jest historyczna. Dla kontekstu, firma nigdy wcześniej nie przeprowadzała emisji akcji w swojej historii. $BABA była już rentowna i generowała przepływy pieniężne od pierwszego dnia notowań ADR. To osiągnięcie, którego nie może się pochwalić wiele firm technologicznych (wtedy i tym bardziej teraz). $BABA pozyskała kapitał tylko podczas IPO w USA i HK. Możesz więc sobie wyobrazić, jak monumentalne jest to wydarzenie. 2) Krótkoterminowy wzrost ceny będzie ograniczony. Obecni inwestorzy $BABA nie kupowali akcji pod cykl inwestycji kapitałowych (capex). Inwestorzy $BABA to głównie GARP-owcy (np. Burry). Cenią firmę za: i) przewagę konkurencyjną (jest obecna w codziennym życiu Chińczyków - Taobao, Amap, Dingtalk, Qwen itd.), ii) generowanie przepływów pieniężnych (~7-10 mld USD rocznie), iii) niską wycenę (wielokrotności w średnich nastu) oraz iv) wzrost (średnie nastu %). Istnieje potrzeba czasu, aby obecni inwestorzy zrozumieli sytuację, wyszli, a nowi weszli. Do tego czasu nie spodziewam się, że BABA będzie się wyróżniać na plus. 3) Scenariusz byka (ale jeszcze daleki) - T-Head i Cloud. T-Head (平头哥) to biznes chipów BABA, produkuje CPU i akceleratory. $BABA wcześniej rozważała notowanie Cloud i T-Head, ale napotkała przeszkody (kontrole chipów w USA itd.). W tym kwartale połączyli oba segmenty w jeden raportowany segment. Może to być sygnał, że planują połączyć je w przyszłości w jakiś spin-off. Jednak to raczej odległa perspektywa, ponieważ firma z tyloma transakcjami powiązanymi i presją sankcji USA na chipy raczej nie będzie cieszyć się korzystną wyceną na rynku publicznym. Uwaga dotycząca zarządzania ryzykiem: $BABA to KLASYCZNY przykład, dlaczego potrzebujesz dywersyfikacji i zarządzania ryzykiem w portfelu. Nawet firma taka jak BABA, która przez ponad dekadę nie pozyskiwała dodatkowego kapitału, zrobiła to i znacząco zmieniła inwestycję w akcje. To może się zdarzyć każdej innej spółce i nie masz na to wpływu. $BABA to wciąż 5% mojego portfela. Profil generowania przepływów pieniężnych jest na pewno osłabiony, ale wciąż jest bardzo tania w stosunku do wzrostu i przewagi konkurencyjnej. Zobaczymy, ile zwrotu z zainwestowanego kapitału (ROIC) zarząd wyciągnie z inwestycji w AI. Jeśli podany okres zwrotu 2,5 roku jest prawdziwy, to będzie to bardzo korzystne. Pozyskane 10 mld USD może łatwo przynieść >3 mld USD EBITDA, jeśli prognozy są poprawne. Rynek prawdopodobnie jest w trybie „czekaj i zobacz”, wielu obecnych inwestorów GARP prawdopodobnie wyjdzie wcześniej. Biorąc pod uwagę, że to 5% pozycji, czuję się komfortowo, trzymając ją i potencjalnie dokupując, jeśli cena spadnie, mogę też rozważyć sprzedaż opcji put w oparciu o ten pogląd. Jak mówiłem, większość funduszy/inwestorów instytucjonalnych nie ma tego luksusu (cierpliwości), ale inwestorzy detaliczni tacy jak my mogą to w pełni wykorzystać.

Planowana emisja akcji Alibaba o wartości 80 mld HKD kupuje coś strategicznie cennego: czas. Wydanie 710 mln akcji, około 3,6% powiększonego kapitału, może sfinansować pełną infrastrukturę AI bez dodawania kosztów zadłużenia, ale jednocześnie przenosi ryzyko wykonania bezpośrednio na obecnych posiadaczy. Kluczowe napięcie nie polega na tym, czy istnieje popyt na AI. W ostatnim kwartale przychody z chmury i obliczeń AI wzrosły o 45%, podczas gdy nakłady inwestycyjne wzrosły o 75%, a zysk netto spadł o około 75%. Ta różnica sprawia, że konwersja gotówki jest najważniejszym wskaźnikiem. Jeśli przychody z AI szybko przełożą się na zysk i gotówkę, rozwodnienie może wyglądać na zdyscyplinowane; jeśli nie, stanie się kosztownym mostem do wciąż odległej wypłaty. To nie porada, tylko analiza. #AlibabaAIDilution