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招商猫本喵
JUP、HYPE、UNI，该翻哪本账？
$JUP 官方分配安排里，50%的链上收入用于程序化购买代币，剩余部分和链下收入进入运营预算。
我更在意收入结构：同样叫收入，来自不同渠道，对购买力度的影响未必一样，不能把平台总收入增长直接乘上50%。
我保持关注，更关心可用于购买的收入有没有持续增长。收入来源分清楚，才知道平台越来越忙时，代币能得到多少需求支持。
$HYPE 24小时成交额约6.08亿美元，币的交易活跃，但这并不是平台永续合约业务成交额。
研究需要分开两层：一个是代币市场，一个是产品市场，两边可以互相影响，却不能拿其中一个总量替另一个交成绩。
我追踪平台的持续使用和收费。代币热闹值得关注，业务是否更赚钱还得单独算，不能把买卖币的活跃程度直接当成经营收入增长。
$UNI 对应的协议采用集中流动性，提供者可选价格区间；价格离开区间，该头寸不再活跃，也不赚手续费。
所以我看平台交易体验，会问现价附近有多少可用资金，而不只数总锁仓量，规模和分布都得看。
账面规模大，不保证每个价位都容易成交。这个机制让我更重视资金分布和实际使用效率，比单看一个总量有帮助，也更容易找出要核对的数据。
Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
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