Rentowność amerykańskich obligacji 5,3%: "winowajca" wysysający fundusze z kryptowalutowych ETF-ów, czy wciąż ostatnia złota okazja?
W zeszłym tygodniu Solana ETF, który przez 14 kolejnych tygodni notował tylko napływ kapitału, po raz pierwszy doświadczył odpływu środków.
Nie tylko on. Ethereum ETF wycofywał środki przez dziewięć dni z rzędu, tracąc 540 milionów dolarów w ciągu tygodnia – to najgorszy tydzień od stycznia tego roku. Bitcoin ETF również zakończył trzy tygodnie netto napływu, oddając 680 milionów dolarów. Razem te trzy fundusze straciły około 1,25 miliarda dolarów w ciągu tygodnia.
Wielu od razu pomyślało: czy instytucje tracą wiarę w kryptowaluty?
Moim zdaniem instytucje nie są niedźwiedziami na rynku kryptowalut, po prostu coś większego przyciąga ich kapitał.
Tym czymś są 10-letnie amerykańskie obligacje skarbowe z rentownością około 5,3%, najwyższą od lat.
Fed podniósł stopy procentowe 23 września po raz pierwszy od dłuższego czasu, a prezes Fedu Powell powiedział, że "inflacja jest zbyt wysoka i trwa zbyt długo". Rentowność obligacji gwałtownie wzrosła, na początku października sięgając 5,34%. Oznacza to, że instytucje mogą po prostu pożyczać pieniądze rządowi USA i zarabiać stabilnie ponad 5% rocznie.
Gdybyś był menedżerem funduszu, czy ryzykowałbyś stratę połowy kapitału, inwestując w kryptowalutę, która nie generuje przepływów pieniężnych?
Nazywam to "grawitacją stóp procentowych". 5,3% to siła przyciągania, która ciągnie w dół wszystko, co nie przynosi odsetek, w tym kryptowaluty, złoto i akcje wzrostowe. BTC spadł z szczytu 126 000 do minimum 63 000 w lipcu, a teraz odbija do około 84 000. Odpływ z ETF-ów nie oznacza, że ktoś jest niedźwiedziem, to grawitacja działa.
Ale muszę ostudzić entuzjazm: nie zrzucaj całej winy na obligacje. Dane pokazują, że BTC od początku 2024 roku wzrósł o 84%, nawet podczas okresów wysokich stóp procentowych. Stopy procentowe to grawitacja, ale nie jedyna – poza makroekonomią są jeszcze ceny ropy, konflikty i Twój własny dźwignia finansowa.
Czy to więc złota okazja?
Po pierwsze, złe wiadomości są już częściowo wycenione. Od szczytu BTC spadł o jedną trzecią. W cyklu podwyżek stóp z 2022 roku spadł o ponad 70%. W porównaniu z tamtym okresem, obecny jest łagodniejszy.
Po drugie, rynek już obstawia "koniec podwyżek". Według moich danych, prawdopodobieństwo podwyżki w październiku to nieco ponad 10%, a w grudniu przekracza 60%. Mądre pieniądze stawiają na to, że najostrzejsze podwyżki już się kończą.
Po trzecie, punkt zwrotny widać po jednym sygnale: spadku rentowności. Na początku października rentowność spadła z 5,34% do 5,25%, a BTC natychmiast wrócił do poziomu 84 000. Widzisz, cena kryptowalut nie patrzy na wykresy świecowe, ale na krzywą obligacji.
Co więc robić?
Jeśli masz już kryptowaluty, nie sprzedawaj ich w panice – większość negatywnych informacji już została uwzględniona.
Jeśli jeszcze nie wszedłeś na rynek, nie rzucaj się na głębokie dno. Najdroższe przy łapaniu spadającego noża nie jest ostrze, ale Twoje przekonanie, że już upadł. Poczekaj na wyraźny spadek rentowności obligacji, wtedy zacznij działać – lepiej zarobić mniej, ale spać spokojnie.
Rentowność amerykańskich obligacji 5,3% to obecnie największa "grawitacja" na rynku kryptowalut. W dniu, w którym ta grawitacja zniknie, zacznie się powrót kapitału.
$BTC$ETH$SOL
Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
Odpowiedzi
Brak komentarzy. Bądź pierwszą osobą, która odpowie!
