Publikuj

ETH obecna cena to 2550 dolarów. Bitmine posiada 6,016,000 jednostek, co stanowi 4,9% podaży, do twardego limitu 5% brakuje mniej niż 100,000 jednostek. Tom Lee powiedział: Po osiągnięciu 5% przestajemy kupować. W tym samym miesiącu powiedział, że ETH na koniec roku przekroczy 5000 dolarów, a jeśli BTC osiągnie 100,000, to ETH do 7500 dolarów. Osoba, która postawiła cały majątek na ETH, nagle ogłasza, że przestaje kupować. Przemyśl to. 7 października na Token2049 Tom Lee ogłosił: Po osiągnięciu przez Bitmine 5% całkowitej podaży ETH, firma przestanie kupować, 5% to twardy limit. Dodał też, że po osiągnięciu 5% firma może sprzedawać nagrody z stakingu, aby utrzymać udział. To znaczy — nie tylko przestają kupować, ale będą też sprzedawać. Trzy dni później w wywiadzie powiedział: W tym cyklu ETH może wzrosnąć do 25,000–50,000 dolarów, a na koniec roku przekroczyć 5000 dolarów. Dane rynkowe pokazują, że traderzy oceniają prawdopodobieństwo osiągnięcia 5000 dolarów przez ETH na koniec roku na zaledwie 4%. Pierwsza reakcja to: skoro jesteś tak optymistyczny, dlaczego nie kupujesz dalej? Ale odpowiedź może być prosta: Bitmine nie chce kupować, tylko nie może. Model biznesowy firmy skarbcowej opiera się na „cenie akcji wyższej niż wartość posiadanych tokenów”, a następnie emisji akcji na finansowanie zakupu tokenów. Gdy cena akcji spada poniżej NAV, emisja akcji na zakup tokenów rozcieńcza udział akcjonariuszy. W tym roku Bitmine odkupiło już 21 milionów akcji, aby podtrzymać cenę akcji, a Lee nazwał to w ogłoszeniu „największym w historii spółki skarbcowej skupem akcji”. To pokazuje, że presja jest realna. Głębszy konflikt jest tutaj — Tom Lee ma około 45 milionów dolarów strat księgowych. Zarządza jednocześnie publicznymi prognozami Bitmine i strategią firmy. Kiedy ktoś jest zarówno dużym kupującym, jak i promotorem, jego optymistyczne prognozy i decyzje firmy mają wymiar „interesu osobistego”, którego nie można ignorować. To nie znaczy, że kłamie. Ale inwestorzy muszą uwzględnić ten czynnik w ocenie. Ale trzeba też przyznać drugą stronę. Bitmine posiada 5,07 miliona ETH już stakowanych, z rocznym dochodem ze stakingu około 363 milionów dolarów, co całkowicie pokrywa dywidendy serii A w wysokości 30–35 milionów dolarów rocznie. Firma nie ma powodu, by sprzedawać kluczowe aktywa z powodu potrzeb finansowych. Twardy limit eliminuje ryzyko rozcieńczenia udziałów, akcjonariusze nie muszą się obawiać nieograniczonego finansowania zakupu tokenów. Mówiąc prosto: przestają kupować, ale nie będą sprzedawać na gwałt. Po prostu „najstabilniejszy kupujący” odchodzi. Pytanie brzmi — kto przejmie pałeczkę? W ostatnich tygodniach Bitmine kupowało około 15,000 ETH tygodniowo, co stanowiło około 72% nowo wyemitowanych tokenów w tym okresie. Gdy przestaną, codzienna potencjalna presja sprzedażowa około 7 milionów dolarów pozostanie bez kupujących. ETF na ETH odnotowuje 8 dni z rzędu odpływów netto, łącznie 641 milionów dolarów. Druga co do wielkości firma skarbcowa ETH, SharpLink, kupiła tylko 5000 ETH w czerwcu, gdy cena była niska. Kupujący, którzy przejmą pałeczkę, jeszcze się nie pojawili. „Czy Tom Lee ma rację? Możliwe. Ale istnieje strukturalne napięcie interesów między tym, co mówi, a tym, co robi, a to napięcie samo w sobie wymaga wyceny. Gdy największy kupujący jest też największym promotorem, trzeba słuchać jego słów, ale też obserwować jego działania.” $ETH $ETH $MAGIC