Publikuj

W przyszłym tygodniu będzie CPI. Barclays i Morgan Stanley już zapowiedziały, że we wrześniu całkowity CPI rok do roku wzrośnie do 3,7%, a podkategoria energii wzrośnie miesiąc do miesiąca o 5,05%, a benzyna rok do roku o 34,8%. W grupie zaczyna się niepokój. Ktoś pyta „Czy jeśli CPI przekroczy oczekiwania, to czy znowu spadnie?” Ktoś pyta „Czy powinniśmy wcześniej zmniejszyć pozycje?” Ktoś już zaczyna mieć bezsenność. Ale chcę zadać jedno pytanie: na co wy patrzycie, gdy patrzycie na CPI, a na co patrzy CPI? CPI nie jest przyczyną, CPI jest skutkiem. Prawdziwa przyczyna leży na tankowcach w Zatoce Perskiej. Właśnie 8 października Departament Skarbu USA ponownie zadziałał. Nowa runda sankcji, 17 irańskich tankowców zostało zablokowanych. Amerykański urzędnik powiedział też coś, czego wielu nie zauważyło — „Poza obszarem blokady portów Iranu przez USA, nadal około 20 milionów baryłek irańskiej ropy zalega na statkach”. 20 milionów baryłek. To nie jest zapas. To tama wisząca nad światowymi cenami ropy. Każda baryłka irańskiej ropy, która nie może wejść na rynek, gromadzi siłę na kolejną falę wzrostu cen ropy. Możesz pomyśleć: „Co to za 20 milionów baryłek? Świat zużywa 100 milionów baryłek dziennie.” Tak. Ale problem nie leży w ilości, lecz w trendzie. Amerykański urzędnik powiedział: z powodu blokad i sankcji Iran zaprzestał załadunku i rozładunku tankowców z ropą. Nie można załadować, nie można rozładować. 20 milionów baryłek ropy dryfuje na morzu, nie może się ruszyć. Rynek czeka na jedną liczbę, ale dopóki te tankowce się nie ruszą, ceny ropy nie spadną z wysokiego poziomu. Iran też nie siedzi bezczynnie. Morze nie działa? To droga lądowa. Obecnie Iran przesyła około 250 tysięcy baryłek dziennie drogą lądową, a także korzysta z „cieniowej floty” i sieci handlu z krajami trzecimi, aby omijać sankcje. USA uderzają w te pośredniczące sieci, wywierając presję na zagraniczne instytucje finansowe. Ale każde odcięte połączenie oznacza jeszcze większe napięcie na marginesie podaży na globalnym rynku ropy. Morgan Stanley ostrzegł już: odbudowa podaży z Bliskiego Wschodu potrwa do późniejszej fazy 2027 roku, a rynek będzie odczuwalny niedobór podaży w IV kwartale 2026 i I kwartale 2027. To nie jest problem krótkoterminowy. To wojna na wyniszczenie. A to wszystko ostatecznie odbije się w CPI. Prognozy Barclays są jasne: benzyna rok do roku wzrośnie o 34,8%, olej opałowy o 38,8%. Morgan Stanley wskazuje, że sytuacja na Bliskim Wschodzie podnosi ceny ropy, co dalej przełoży się na ceny biletów lotniczych i koszty transportu, a wzrost cen paliwa lotniczego rok do roku zbliża się do 90%. Jest jeszcze jedna bardziej bolesna liczba: od czasu wojny USA i Izraela z Iranem ceny oleju napędowego w USA wzrosły o około 70%, a 8 października średnia cena krajowa osiągnęła 6,28 USD za galon. Olej napędowy drożeje, więc rosną koszty transportu ciężarówkami. Koszty transportu rosną, więc wszystko w supermarketach drożeje. Ty patrzysz na CPI, CPI patrzy na ceny ropy, a ceny ropy patrzą na te 20 milionów baryłek ropy na tankowcach, które nie mogą się ruszyć. Fed właściwie już ledwo daje radę. Strategiczne rezerwy ropy USA spadły do 283 milionów baryłek, najniższego poziomu od 1982 roku. W marcu było jeszcze 415 milionów baryłek. W ciągu pół roku uwolniono ponad 130 milionów baryłek. Departament Energii planuje uwolnić kolejne 40 milionów baryłek, ale to już ostatnia partia z planu uwolnienia 172 milionów baryłek. Karty się kończą. USA nawet zaczęły namawiać Europę do uwolnienia rezerw oleju napędowego, ale analitycy od razu ostudzili entuzjazm: zdolności rafineryjne są ograniczone, więc nawet uwolnienie rezerw niewiele pomoże. Szok podażowy nie da się rozwiązać samym uwalnianiem rezerw. Bitcoin obecnie oscyluje wokół 82 000 USD, właśnie odbił się po gwałtownym spadku z 81 000 USD. Ten gwałtowny spadek spowodował likwidację pozycji u 180 tysięcy osób, a 1,1 miliarda USD wyparowało. Rząd USA w ciągu kilku dni wpłacił na Coinbase 17 733 BTC o wartości 1,48 miliarda USD. W połączeniu z rotacją w kopalniach i paniką krótkoterminowych posiadaczy, linia obrony byków natychmiast się załamała. Ale co ważniejsze: dane Glassnode pokazują, że średni dzienny wolumen transakcji spot i ETF na giełdach w ciągu ostatnich 7 dni wyniósł tylko 6,8 miliarda USD, co jest poniżej 90% poziomu od stycznia 2024 roku. W ciągu ostatnich 30 dni rynek zrealizował kapitalizację 12,8 miliarda USD, ale łączne zakupy ETF, stablecoinów i rezerw korporacyjnych wyniosły tylko 4,9 miliarda. To gra o istniejące zasoby. Brakuje nowych zakupów. Co to oznacza? Rynek jest bardzo wrażliwy na negatywne sygnały makroekonomiczne. Każdy drobny ruch może wywołać reakcję łańcuchową. Irańska ropa nie wychodzi → ceny ropy utrzymują się na wysokim poziomie (Brent powyżej 100 USD) → inflacja energetyczna jest uporczywa → Fed nie może złagodzić polityki → dolar jest silny → płynność na rynku kryptowalut jest napięta → BTC i aktywa ryzykowne są pod presją. Ten łańcuch to nie spekulacja, to się dzieje. Prawdopodobieństwo podwyżki stóp w październiku spadło do 17,7%, ale prawdopodobieństwo podwyżki do 50 punktów bazowych w grudniu wynosi aż 83,7%. Prezes Fed w St. Louis, Musalem, powiedział nawet, że w ciągu najbliższych 6 do 9 miesięcy mogą być kolejne podwyżki. Fed nie chce luzować, ale nie może. Rynek czeka na CPI w środę w przyszłym tygodniu. Ale CPI to tylko znak interpunkcyjny w grze tankowców w Zatoce Perskiej. 20 milionów baryłek ropy dryfuje na morzu, dopóki się nie ruszą, globalna inflacja nie spadnie. Inflacja nie spada, Fed nie luzuje. Fed nie luzuje, płynność na rynku kryptowalut nie wraca. Możesz się stresować świecami na ekranie, albo podnieść głowę i spojrzeć w kierunku Zatoki Perskiej. Prawdziwa historia nie jest w raporcie CPI. Jest na tych tankowcach dryfujących na morzu. CPI w przyszłym tygodniu prawdopodobnie nie będzie dobre. Ale to nie jest ważne. Ważne jest: dlaczego nie będzie dobre i kiedy stanie się dobre. Odpowiedź nie jest w tabelach danych z Waszyngtonu, lecz na szlaku w Cieśninie Ormuz. $BTC $XAU $BZ #美俄达成柴油供应安排，霍尔木兹风险仍未解