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代币化股票的下半场，主角很可能不是加密原生团队，而是传统托管巨头。 DTC（美国证券托管清算中枢）正在搭一套服务，让持牌机构把已经在它账上托管的头寸直接代币化。 这逻辑很关键：资产本就在传统盘面里，链上化只是加一层凭证。 谁掌握托管，谁就掌握代币化的入口——CEX 和链上发行方的叙事要重新排座次了。