回撤和波动，谁先扛不住 $BTC 七天最大回撤 3.3%，$ETH 4.6%。别小看这一个多点——加 3 倍杠杆就是 10% 和 14% 的差距，加 5 倍就是 16.5% vs 23%，后者离爆仓线更近。 波动率 $ETH 72% 显著高于 $BTC 57.4%。这意味着 $ETH 合约更容易被插针扫止损，做 $ETH 合约的容错空间更小。想做 $ETH 的话杠杆得比 $BTC 降一档才合理。 钱往哪边淌 持仓端净流入 $BTC +$6.87 亿 vs $ETH +$4.65 亿，$BTC 多吃了 $2.22 亿。9/19 那天两边同时放量，$ETH 单日 +$5.66 亿还超过 $BTC 的 +$4.60 亿，但 $ETH 中间有一天 -$2.81 亿的撤退，资金粘性不如 $BTC。 费率方面 $BTC 均值 0.0072% 全程为正且温和上升，$ETH 均值 0.0043% 还有两天的负费率——$ETH 的空头曾经抢过盘面但没守住，现在才刚转正。聪明钱用脚投票，$BTC 吃的份额更实。
