Publikuj

Trump wzywa do obniżki stóp do 1%, Fed jednogłośnie podnosi stopy 16 września, tego samego dnia, dwie sprawy. Trump napisał na Truth Social: Stopy procentowe w USA „powinny wynosić 1%, a nawet mniej”, ponieważ „USA mają najlepszą na świecie wiarygodność kredytową”. „Obniżcie stopy w USA i to szybko!” Kilka godzin później FOMC Fed jednogłośnie, 12 głosami za, 0 przeciw, podniósł stopy o 25 punktów bazowych do 3,75%-4,00%, co jest pierwszą podwyżką od lipca 2023 roku. Wykres punktowy pokazuje, że 16 urzędników przewiduje co najmniej jeszcze jedną podwyżkę do końca 2026 roku. Prezydent chce obniżki do 1%. Bank centralny jednogłośnie podnosi stopy. To nie jest różnica w polityce, to zderzenie Białego Domu z Fedem. Kalkulacja Trumpa: narracja o deficycie handlowym Łączy stopy procentowe z deficytem handlowym. Logika jest taka: USA ponoszą koszty globalnego handlu i mają ogromny deficyt, więc powinny korzystać z najniższych kosztów finansowania. Jeśli przestaną handlować z krajami deficytowymi, „zaoszczędzą” 1,5 biliona dolarów rocznie. Ta narracja działa politycznie, ale jest bardzo kontrowersyjna ekonomicznie. Jednak wskazuje na jasny cel: wywierać presję polityczną, by zmusić bank centralny do luzowania polityki. A jak Fed odpowiada? Ważne słowa Walsa: Nie daję wskazówek na przyszłość Konferencja prasowa nowego szefa Fedu Walsa była bardzo treściwa. Inflacja jest „zbyt wysoka i trwa zbyt długo”, dane z lata nie potwierdzają trendu spadkowego. Powrót PCE do celu 2% przesunięto na 2029 rok. Na pytanie o apel Trumpa o obniżkę stóp, Wals odpowiedział: „Nie mam nic do powiedzenia na temat dyskusji z prezydentem. Nie jestem też biuletynem rynku Wall Street. Częścią niezależności Fedu jest trzymanie się swoich zadań.” Tłumacząc: Nie słucham cię. Ale prawdziwe napięcie było później. Dziennikarz zapytał: Rynek wycenia 90% prawdopodobieństwo podwyżki, czy to podwyżka podyktowana przez rynek? Wals odpowiedział: „Fed ma ogromną władzę, to nasze decyzje. Dziś to nasza własna decyzja.” Mówi: czy podniesiemy stopy, nie decyduje rynek ani prezydent. Decyduje Fed. To jest prawdziwy makroekonomiczny czynnik dla BTC Większość wciąż patrzy na wykres punktowy i CPI. Ale rynek wycenia już coś innego. Na początku roku, gdy konflikt Trumpa z Powellem eskalował, rynek po raz pierwszy uznał „niezależność Fedu” za kluczowe ryzyko. Bitcoin nie reaguje już tylko na decyzje Fedu, ale zaczyna reagować na to, czy Fed ma zdolność do niezależnego podejmowania decyzji. Są dwa kanały transmisji: Kanał płynności: jeśli rynek wierzy, że presja polityczna zmusi Fed do obniżki stóp, krótkoterminowe stopy spadają, dolar słabnie, co sprzyja Bitcoinowi. Kanał wiarygodności: jeśli konflikt jest interpretowany jako uległość Fedu wobec polityki, wywoła to szok wiarygodności. Bitcoin może najpierw spaść wraz z aktywami ryzykownymi, a potem wzrosnąć z powodu narracji o obawach dotyczących wiarygodności tradycyjnego systemu walutowego. Oba kanały działają jednocześnie, ale w przeciwnych kierunkach. To źródło zmienności. Po podwyżce Bitcoin wzrósł z 75,5 tys. do 76,5 tys., podczas przemówienia Walsa stracił cały wzrost i spadł do 75 tys., a potem w ciągu 7 minut odbił się o 1,67% do 76,3 tys. W ciągu ostatnich 7 dni spadł łącznie o prawie 4%. 75 tys. to już wyzwalacz wyceny oczekiwań polityki. Jednogłośna podwyżka Walsa nie wynika z przegrzania gospodarki. Wynika z potrzeby udowodnienia, że Fed nie jest pod kontrolą Białego Domu. A Bitcoin jest największym zmiennym w tym procesie dowodzenia. $BTC $ETH $ZEC #美联储三年来首次加息25个基点