Publikuj

14–20 września globalne wytyczne makroekonomiczne: koniec podwyżek stóp! Kolejne decyzje banków centralnych USA i Japonii, globalna płynność przechodzi prawdziwy test wytrzymałości Tygodniowy łańcuch logiki makroekonomicznej: Wysokie ceny ropy → Uporczywa inflacja → Podwyżki stóp przez Fed → Podwyżki stóp przez Bank Japonii → Zwężanie się różnicy stóp procentowych między USA a Japonią → Przyspieszone zamykanie arbitrażu różnic stóp → Zaostrzenie globalnej płynności → Przesunięcie płynności → Dezinwestycje i przeszacowanie aktywów ryzykownych Po danych CPI z zeszłego tygodnia prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu wzrosło do około 88,5%, a media i rynek zaczęły określać ten tydzień jako pierwszą podwyżkę stóp Fed w 2026 roku. Podwyżka stóp przez Bank Japonii jest również bardzo prawdopodobna, a rynek oczekuje kolejnych podwyżek! 1. Czy Fed podniesie stopy, nie jest już kluczowe; ważniejsze jest, jak po podwyżce wytłumaczyć tę decyzję! #本周FOMC揭晓，加息能否落地？ 2. Dane CPI za sierpień wykazały wzrost o 0,3% m/m, wyższy niż oczekiwane 0,2%. Po silnym rynku pracy nie ma wystarczających dowodów na spowolnienie inflacji, co jest głównym powodem wzrostu prawdopodobieństwa podwyżki we wrześniu. 3. Obecnie CME pokazuje prawdopodobieństwo podwyżki na poziomie 88,5%. Jeśli prawdopodobieństwo mieści się w przedziale 80%-90%, oznacza to, że rynek praktycznie zakłada podwyżkę i zaczyna ją wyceniać. Dlatego w tym tygodniu poza pytaniem o podwyżkę, kluczowe będzie, czy wrześniowy wykres punktowy pokaże możliwość drugiej podwyżki w tym roku oraz jak Waller opisze inflację energetyczną i przyszłą politykę. 4. Możliwe scenariusze podzieliłem na trzy kategorie: gołębia podwyżka, jastrzębia podwyżka oraz niespodziewany brak podwyżki. a. Gołębia podwyżka, potwierdzenie podwyżki o 25 punktów bazowych