Becent's podkręcił hyen na rynku, ale nie zdołał utrzymać amerykańskich obligacji skarbowych. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 4,85%, co jest trzyletnim maksimum. BTC odbiło się o 45%, ale płynność on-chain nie nadążała. Stablecoin Binance odnotował w tym roku odpływ w wysokości 7 miliardów dolarów.
To nie jest przypadek. To jest makro stampede.
1️⃣ Ruch Becenta w tym tygodniu można podsumować jednym zdaniem: podniósł jena w górę, ale nie zdołał utrzymać amerykańskich obligacji skarbowych.
Najpierw wygłosił twarde stwierdzenie wobec traderów krótkich na jeny: "Teraz to ja jestem market makerem. Jeśli ktoś chce ze mną obstawiać, niech się obstawia." Jen natychmiast się wzmocnił, osiągając 153,49, najsilniejszy poziom od lutego.
Bezpośrednio potem Skarb Państwa ogłosił wykup długoterminowych obligacji skarbowych USA o wartości 6 miliardów dolarów — trzykrotność zwykłej kwoty. Rynek początkowo spodziewał się od 8 do 10 miliardów dolarów.
I co się stało? Rynek odwrócił się i uderzył w twarz. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych nie tylko nie spadła, ale wręcz wzrosła do 4,85%, co jest najwyższym poziomem od października 2023 roku. Rentowność 30-letnich obligacji przekroczyła kiedyś 5,3%.
Strateg BBH powiedział brutalną prawdę: "Skarb przynosi strzelaczkę do walki czołgów."
Becent chciał jednocześnie utrzymać zarówno jen, jak i obligacje skarbowe USA. Ale efektem było to, że żadna ręka nie była w stanie go utrzymać.
2️⃣ Jen się wzmacnia = Rozpoczyna się odliczanie do zamknięcia transakcji carry.
Siła jena nie jest odosobnionym zdarzeniem. To lont tykającej bomby.
Według danych Banku Rozrachunków Międzynarodowych, pożyczki transgraniczne w jenach wzrosły do 360 bilionów jenów, czyli około 2,34 biliona USD, co oznacza największą falę carry trade'ów od prawie 30 lat.
Co oznacza 2,34 biliona dolarów? Fala likwidacji w sierpniu 2024 roku spowodowała, że indeks Nikkei spadł o 12,4% w ciągu jednego dnia. Wtedy pula była znacznie mniejsza niż obecnie. Tym razem pula jest prawie dwukrotnie większa.
Gdzie podziały się te pieniądze? Na akcje amerykańskie, obligacje skarbowe USA, rynki wschodzące. Gdy jen zyskał na wartości, posiadacze byli zmuszeni zamknąć swoje pozycje — sprzedawać akcje amerykańskie, sprzedawać obligacje skarbowe USA i spłacać jen. W jednym kierunku wszyscy sprzedawali.
Rich Privorotsky z Goldman Sachs już zauważył: "Co się stanie, gdy transakcje na yen carry zostaną zamknięte, a środki wrócą do Japonii?" Jego ocena brzmi: "S&P i duże spółki ogólnie wydają się niewytłumaczalnie ciężkie, bez oczywistych fundamentalnych powodów." ”
Ciężar bez podstawowych powodów jest najbardziej przerażający.
3️⃣ Alert na łańcuchu: BTC odbiło się o 45%, ale CVD pozostaje neutralne po 90 dniach, rezerwy stablecoinów Binance wypłynęły prawie 7 miliardów dolarów od szczytu.
Dane analityka kryptowalutowego Darkfosta jasno pokazują: Bitcoin odbił się o około 45%, ale popyt spot pozostaje słaby, a 90-dniowa średnia krocząca CVD pozostaje neutralna. Kupujący są na prowadzeniu w kontraktach terminowych, ale nie jest to wzrost napędzany przez zakupy spotowe.
Dane CryptoQuant są jeszcze bardziej przejrzyste: Binance odnotowało w tym roku skumulowany netto odpływ stabilnych coinów w wysokości około 7 miliardów dolarów, co stanowi 70% podaży stablecoinów na giełdzie.
Tłumacząc: paliwem do tego wzrostu jest dźwignia kontraktów terminowych, a nie zakupy spotowe. Stablecoiny nieustannie wycofują się z giełd — nie pojawiają się nowe pieniądze, jedynie dźwignia je hamuje.
Glassnode od stycznia twierdzi, że jest "strukturalnie kruchy". Krótkie ożywienie w maju w CVD nie trwało, a 80 000 dolarów było wielokrotnie wskazywane jako kluczowy próg. Ale prawdziwym sygnałem jest to, czy napływy stablecoinów mogą przestać spadać.
Jeśli luka rezerw nie zostanie naprawiona i przebije się przez 80 000, to tylko kolejny impuls napędzany przez kontrakty terminowe.
4️⃣ Warto wyryć na stole ostrzeżenie Société Générale: rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wynosząca 5,5% jest progiem wycen amerykańskich akcji.
Alain Bokobza, globalny szef alokacji aktywów w Société Générale, jasno stwierdził: rentowność 10-letnich obligacji skarbowych osiągająca 5,5% może być punktem zwrotnym, w którym rosnące koszty pożyczek zaczną przytłaczać wzrost zysków i wywierać presję na wyceny akcji.
Obecnie na poziomie 4,85%. 65 punktów bazowych brakuje do 5,5%.
Brzmi jak niewiele? Ale z każdym kolejnym dniem, gdy rentowności obligacji skarbowych USA rosną, rośnie presja wyceny aktywów ryzyka.
Co więcej, ta luka 65 punktów bazowych jest napędzana przez wysokie ceny ropy, szczyt emisji obligacji korporacyjnych oraz oczekiwania na podwyżki stóp Rezerwy Federalnej. Ropa Brent już przekroczyła 100 dolarów, a rynek wycenił 62% prawdopodobieństwo podwyżek stóp Fed w przyszłym tygodniu.
Linia, którą wyznaczył Faxing, nie była przewidywaniem, lecz odliczaniem.
5️⃣ Porady handlowe: Nie stawiaj na kierunek, stawiaj na zmienność.
Obecna sytuacja jest następująca: amerykańskie obligacje skarbowe spadają, jen rośnie, akcje USA spadają, BTC waha się wokół 78 000, a indeks paniki i chciwości kryptowalut wzrósł do 69 — w "stanie chciwości".
Warunki makroekonomiczne są bardzo silne, pojawiają się alerty na łańcuchu, ale nastroje rynkowe pozostają chciwe.
To najniebezpieczniejszy czas.
Oto trzy punkty kotwiczenia dla Ciebie:
Po pierwsze, ogranicz dźwignię. Na rynkach opartych na kontraktach terminowych dźwignia jest twoją siłą napędową. 24-godzinne likwidacje z lewaracją BTC osiągnęły 152 miliony dolarów, a długie pozycje stanowią 52%. Likwidacje jeszcze się nie skończyły.
Po drugie, celuj w $80,000. To kluczowy próg, by płynność BTC mogła naprawdę przywrócić swoją cenę. Jeśli BTC się utrzyma, mogą podążać za nimi nabywcy spot; Jeśli nie utrzyma się na miejscu, kolejną partią do likwidacji będą bulls futures.
Po trzecie, skup się na rentownościach obligacji skarbowych USA. Termin 10-letni przekracza 5%, co wywiera presję na aktywa ryzyka we wszystkich obszarach. Przebijając się przez 5,5%, Société Générale określa "próg dla zaczącego wpływania na akcje" został osiągnięty.
Zwiększaj pozycje tylko wtedy, gdy dwa sygnały poprawiają się w tym samym kierunku; zmniejszaj pozycje, gdy jeden się pogarsza.
W tej sytuacji przetrwanie jest ważniejsze niż zarabianie pieniędzy.
$BTC$ETH$ZEC
Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
Odpowiedzi
Brak komentarzy. Bądź pierwszą osobą, która odpowie!
