Wszystko, co powiedział Wang Chun, jest prawdą, ale dlaczego ZEC nadal rośnie?
Moneta z pierwszej dziesiątki pod względem kapitalizacji rynkowej, publicznie rozebrana przez super OG — „niegodna pozycji”, „przedłużająca życie opowieściami”, „zespół, który nie potrafi nawet rozróżnić stref czasowych”.
Zgadnij, czy spadła?
Nie.
Dziś ZEC osiągnęło najwyższy poziom 1265 USD. W ciągu ostatnich trzech miesięcy wzrosło o 163%, a kapitalizacja rynkowa sięgnęła 21,1 mld USD. Od września 2025, gdy cena spadła poniżej 50 USD, wzrost przekroczył 2300%.
Wszystko, co powiedział Wang Chun, jest zasadniczo prawdziwe.
Ale rynek na razie tego nie obchodzi.
【Jeden】 Najpierw przyznajmy fakty: to, co powiedział Wang Chun, jest zasadniczo prawdziwe
Pierwszy punkt, 20% „wewnętrznych korzyści”.
Przez pierwsze cztery lata od uruchomienia głównej sieci Zcash, 20% nagrody za blok nie trafiało do górników, lecz do założycieli, pracowników, doradców i wczesnych inwestorów — łącznie 2,1 mln ZEC, co stanowi 10% całkowitej podaży. Po wygaśnięciu w 2020 roku, kontynuowano pobieranie środków pod nazwą „funduszu rozwojowego”.
Bitcoin nagradza tylko górników. Zcash utrzymuje firmę.
Drugi punkt, „opcjonalna prywatność”.
Prywatność to punkt marketingowy, ale nie jest wymogiem protokołu. Wiele transakcji odbywa się przez adresy transparentne. Dla giełd i portfeli adresy transparentne są zawsze najprostszą drogą.
„Opcjonalna prywatność” to marketing, „domyślna prywatność” to protokół bazowy. Ta różnica to największa luka w narracji Zcash.
Trzeci punkt, wewnętrzne konflikty zespołu.
W styczniu 2026 cały zespół ECC odszedł, publicznie zerwał relacje z zarządem Bootstrap. Główny zespół deweloperski nie mógł nawet współpracować pod jednym dachem z organem zarządzającym.
To nie drobnostka. To załamanie struktury na najwyższym szczeblu.
Czwarty punkt, luka Orchard.
Poważna luka ukryta przez około cztery lata, która teoretycznie pozwalała tworzyć fałszywe ZEC bez pozostawiania wyraźnych śladów na łańcuchu. W lipcu aktualizacja Ironwood zamknęła stare pule, zablokowując około 3,66 mln ZEC w puli Orchard — o wartości 1,7 mld USD.
Co gorsza: ze względu na prywatny charakter puli, nikt nie może udowodnić, czy fałszywe monety kiedykolwiek zostały stworzone.
„Twarda waluta”, której podaż nie da się zweryfikować.
【Dwa】 To dlaczego nadal rośnie?
Trzy powody.
Pierwszy, short squeeze.
Po przebiciu 1000 USD, w dwóch sesjach zlikwidowano około 79,5 mln USD pozycji krótkich. Krótkie pozycje były zmuszone do odkupu, tworząc pozytywną pętlę zwrotną: im wyżej ZEC rośnie, tym więcej shortów jest likwidowanych, co z kolei podnosi cenę.
Najgorzej poszedło Garrettowi Jinowi.
Ten „agent wieloryba z informacjami poufnymi 1011” obecnie shortuje ZEC o wartości kilkudziesięciu milionów dolarów z 3-krotną dźwignią, ze średnią ceną wejścia 576,3 USD. Gdy ZEC wzrosło do 1200 USD, jego strata przekroczyła 24 mln USD. Mimo to dokupił kolejne 7000 shortów po 1195 USD 7 września.
To nie jest shortowanie. To męczeństwo.
Drugi, oczekiwania na ETF.
Grayscale 21 sierpnia złożył do SEC piątą poprawkę wniosku o spotowy ETF na Zcash. Kod ZCSH, notowany od 25 sierpnia na NYSE.
Po dwóch tygodniach aktywa pod zarządzaniem przekroczyły 500 mln USD, z pozycją ponad 550 tys. ZEC, co stanowi około 3% podaży w obiegu. Przyciągnęło to także inwestycję DCG w wysokości 100 mln USD.
Trzeci, powrót narracji o prywatności.
Monitoring łańcuchów napędzany AI ułatwia śledzenie transakcji. Zaostrzenie regulacji UE wzmacnia narrację o „odporności na cenzurę” prywatnych monet. Pozycja Zcash zmienia się z „monety prywatnej” na „aktywo przechowujące wartość z funkcjami prywatności”.
Dodatkowo SEC zakończyło dochodzenie wobec fundacji Zcash, co poprawia oczekiwania regulacyjne.
Wiele czynników razem wypchnęło ZEC z powrotem do pierwszej ligi Crypto.
【Trzy】 Ale problem jest taki —
Żadne z tych negatywów nie zniknęło.
Niesprawiedliwy mechanizm startowy nadal istnieje. Pozycjonowanie produktu jako opcjonalnej prywatności nadal jest aktualne. Historia konfliktów zespołu nadal jest obecna. Cień luki Orchard nadal się ciągnie.
Wang Chun mówi wprost: „Moneta, której podaż prywatna nie da się zweryfikować jak w Bitcoinie, a która po czteroletniej luce musiała przejść pilną naprawę, nie może być uznana za 'twardą walutę'.”
To nieprzyjemne, ale logiczne.
【Cztery】 Teraz naprawdę warto zapytać —
Czy po zakończeniu short squeeze i ochłodzeniu narracji te negatywy zostaną ponownie wycenione?
Otwarte pozycje futures na ZEC sięgają około 2,4 mld USD. Im wyższa cena i większy open interest, tym głębsze zaangażowanie kapitału lewarowanego w tym wzroście. Przy wzroście przyspiesza on ruch, ale przy odwróceniu równie szybko następuje likwidacja.
Wskaźniki techniczne dają sprzeczne sygnały: RSI na dziennym wykresie sięgnął 87, MACD utworzył sygnał spadkowy. Podobne formacje historycznie poprzedzały spadki o 12%.
ETF Grayscale faktycznie przyciągnął kapitał instytucjonalny. Narracja o prywatności faktycznie wraca. Ale fundamenty Zcash — problemy wymienione przez Wang Chuna — nie zniknęły wraz ze wzrostem ceny.
Negatywy są prawdziwe.
Ale rynek na razie tego nie obchodzi.
Problem w tym —
Czy po zakończeniu short squeeze i ochłodzeniu narracji te negatywy zostaną ponownie wycenione?
$BTC$ETH$ZEC#ZEC跻身前十，机构化进程提速
Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
Odpowiedzi
Brak komentarzy. Bądź pierwszą osobą, która odpowie!
