Publikuj

Rezerwy walutowe Japonii spadły w ciągu nocy o 79,5 mld USD, prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych wynosi 98% — zamknięcie transakcji arbitrażowych może być największym czarnym łabędziem dla BTC Rezerwy walutowe Japonii zmniejszyły się w ciągu miesiąca o 79,575 mld USD. Spadek o 6,18%, największy od czasu dostępności porównywalnych danych. Dane opublikowane przez Ministerstwo Finansów Japonii 7 września. Co to oznacza? Rezerwy walutowe o wartości 1,21 biliona USD zmniejszyły się w ciągu miesiąca o wielkość całkowitych aktywów Binance. Gdzie poszły pieniądze? Sprzedaż obligacji skarbowych USA, ratowanie jena. Zagraniczne pozycje papierów wartościowych Japonii zmniejszyły się w ciągu miesiąca o 87,8 mld USD — mniej więcej tyle, ile wynosiła interwencja na rynku walutowym. Rynek szacuje, że około 70% rezerw walutowych Japonii jest ulokowane w amerykańskich obligacjach skarbowych. Oznacza to, że Japonia masowo sprzedaje obligacje USA, wymienia na dolary, a następnie kupuje jena. Spójrzmy na kolejne dane. Polymarket pokazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Bank Japonii o 25 punktów bazowych we wrześniu wynosi 98%. Rynek swapów wycenia to podobnie: 98% prawdopodobieństwa podwyżki do 1,25% w przyszłym tygodniu, a pełne wycenienie podwyżki do 1,5% w styczniu. Jen już szaleje. Kurs USD/JPY spadł poniżej 155, jen osiągnął najwyższy poziom od lutego. W poniedziałek w trakcie sesji wzrósł nawet o 1,4%, do 154. Rząd Japonii w lipcu i sierpniu łącznie zainwestował 15,4 biliona jenów (około 99,6 mld USD) w interwencje na rynku walutowym. Te dwie sprawy razem tworzą tykającą bombę. Dlaczego? Arbitraż jena. Prosto mówiąc — globalni gracze przez ostatnie lata pożyczali jeny praktycznie bez odsetek, wymieniali je na dolary i kupowali aktywa o wysokiej stopie zwrotu: akcje USA, obligacje USA, Bitcoin. Gdy Bank Japonii podnosi stopy, jen się umacnia, a transakcje arbitrażowe zaczynają przynosić straty. Koszt pożyczki rośnie, jen potrzebny do spłaty długu staje się droższy. Co robić? Zamknąć pozycje. Co oznacza zamknięcie pozycji? Sprzedaż aktywów, wymiana na dolary, kupno jena, spłata długu. Pierwszym sprzedawanym aktywem jest to o najwyższym ryzyku i najlepszej płynności — Bitcoin. Historia już się powtórzyła. 5 sierpnia 2024 r. niespodziewana podwyżka stóp przez Bank Japonii wywołała falę zamknięć pozycji arbitrażowych jena. BTC w ciągu dwóch dni spadł z 64 000 USD do 49 000 USD, czyli o 24%. W ciągu tygodnia spadek wyniósł około 20%. Cały rynek kryptowalut został zmasakrowany. W lutym 2026 r. ponowne zamknięcie pozycji arbitrażowych jena, BTC spadł z 89 398 USD do 75 500 USD, dzienna likwidacja przekroczyła 2,5 mld USD. Za każdym razem ten sam scenariusz. A teraz? Bank Japonii obraduje 17-18 września. Fed ogłasza decyzję o stopach 16 września. Dwa najważniejsze banki centralne na świecie spotykają się jedno po drugim. CME pokazuje 58,4% prawdopodobieństwa podwyżki stóp przez Fed. W Japonii prawdopodobieństwo podwyżki wynosi 98%, niemal pewne. Obie strony jednocześnie zacieśniają politykę — co stanie się z płynnością dolara? Wysoka beta rynku kryptowalut sprawi, że to zacieśnienie zostanie potęgowane wielokrotnie. Trochę brutalnej prawdy. Wszyscy patrzą na CPI, Fed i przemówienia Walsa. Ale to Japonia może być „cichą bombą” wywołującą kryzys płynności. Nagły spadek rezerw o 79,5 mld USD, 98% prawdopodobieństwo podwyżki, interwencje na rynku walutowym o wartości 15,4 biliona jenów — te liczby razem wskazują na jedno: Fala zamknięć pozycji arbitrażowych może nadejść szybciej i gwałtowniej, niż się spodziewano. W ciągu najbliższych dwóch tygodni nie patrz tylko na USA. 16 września FOMC, 17 września Bank Japonii. Dwa noże jeden po drugim. BTC utrzymuje się powyżej 80 000 USD dzięki dźwigni na kontraktach terminowych — gdy płynność zostanie wyssana, dźwignia padnie pierwsza. $BTC $ETH $ZEC #美联储官员称应加息，9月概率升至58.6%