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joker2232
稳定币有足额储备，所以不会出问题。”
这个逻辑，可能没那么完整。
美联储研究人员最近模拟了一个很有意思的场景：
钱是真的，储备也是真的，但链堵了。
交易量一上来，网络拥堵。
Gas费开始飙。
原本几美元的转账，突然变得不划算。
这时候用户会怎么想？
先赎回。
别人看到有人赎回，又开始担心。
继续赎回。
最后就可能形成一种很奇怪的“链上挤兑”。
最关键的是：
这个过程中，稳定币背后的储备资产甚至没有出问题。
Fed的研究发现，拥堵和手续费上升本身，就可能改变用户的赎回决策，并形成相互强化的退出行为。
这其实给稳定币监管提了一个更难的问题。
以前监管盯着发行人。
盯储备。
盯赎回。
以后可能还得盯着：
这笔“数字美元”的结算基础设施，扛不扛得住所有人同时想出去？
稳定，不只是1美元。
还得保证大家想走的时候，门真的开着。
$USDT $USDC
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