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#霍尔木兹风险升温，能源通胀受关注 美股盘面分析：国债风暴暂歇，小盘股领衔反弹 美债收益率冲高回落，三大指数终结三连跌。小盘股罗素2000涨1.13%领跑，空头回补是直接推手。 宏观与资产表现： 债市：10年期美债盘中摸到4.816%后回落至4.783%，但欧洲债市继续崩，英法德日长债收益率集体创多年新高。 油价：冲高92美元后回落，收涨0.88%。委内瑞拉协议传闻引发获利盘，EIA库存超预期下降提供支撑。 黄金：盘中V形反转，从4282美元低位反弹至4400附近，美元走弱是催化剂。 核心逻辑：ADP小非农仅3.8万人，创年内新低，加息预期稍微降温，给了风险资产喘息窗口。但全球债市抛售潮没停，收益率还在高位挂着，这口气能喘多久是个问题。 今天反弹更多是技术性的空头回补，不是趋势反转。债市这把刀还悬在头上，小票反弹别急着追，等周五非农数据落地再看不迟。