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微策略的mNAV目前大约0.98，股价在96美元附近，低于公司持有的比特币净值。 这意味着市场认为这家公司的运营、债务、管理层，加起来是负价值。 换句话说，你花96美元买微策略的股票，相当于以低于市价的价格买到了比特币，还附带了公司的所有负债。 期权市场也出现了一个值得注意的信号——12月到期的微策略看涨期权，行权价150到170美元，未平仓量在一周内增加了两倍以上。有人在下注未来几个月mNAV会回升到1以上。 微策略的mNAV已经跌破1有段时间了，市场给这家公司的定价低于它手里币的价值。 看涨期权在持续增加，说明有人在赌这个折价会收窄。 折价的修复路径只有两条：要么比特币大涨，公司净值增长；要么市场重新相信微策略的经营模式还有价值。 目前看第二条路更合理，但也更难走。$BTC