Publikuj

Wpływowy twórca

锐评沃什与沃什政策，新时代的畅想与吐槽借着今晚的数据继续吐槽一下沃什，正好今晚 @binancezh 广场的AMA中跟@TiezhuCrypto 老板也讨论到沃什以及他的政策，思维碰撞下正好有新的观点先叠个buff，我这段内容中更多的是个人猜想，不能作为主流参考，可能有点主观： 1，沃什相比鲍威尔，沃什更像是一个政治家，从他的发言中可以看出，鲍威尔更像是一个有风骨的学者，一个是为政治服务，一个是为经济服务，这句话可能带有太多的主观色彩 2，沃什弱化美联储前瞻能力，弱化当前6月份通胀数据，我认为这是在准备颠覆整个美联储的框架体系，从预期管理到以来的数据源，沃什都在否定，这个否定是对以往美联储体系的否定，这样预示着沃什充满了野心 3, 7月不加息，9月也不会加息，加息是对美国经济的高压测试，沃什不敢这么玩，因为一次加息不重要，重要的是带来的加息周期回归，会让美国资本市场严重承压，这是红线，不好碰。 4，沃什强调高利率环境以及有限宽松，是为了限制资本流动性，在可控范围内引导资金流向流动性红利区——美股或者说美国资本，以支撑AI的高估值，这是一项政治任务，不管是共和党还是民主党，都需要一个这样的美联储主席 5，沃什不降息，只是因为时间还不够，沃什刚上任需要时间掌控美联储，也需要时间发动改革，如果此时降息，那么市场锚定的数据还是以往的数据源，但是沃什最想做的就是让市场相信他未来组建工作组的数据源想象一下，当市场不在相信美联储的言论，只是相信数据，而这份数据源来自沃什的工作组，那么利率如何调整谁说了算？ 6，@TiezhuCrypto 铁柱老板提醒，工作组的成员跟沃什都是或多或少有些关系，显然，这个工作组属于带有沃什属性当内部矛盾无法改变，那么就选择外部力量来突破，而沃什也是这么做的，让外部工作组数据改变当前美联储官员的立场，从而引导进行宏观调控，这是沃什的目的。 7，沃什主导下的美联储，我暂时无法评价最终结果，这要交给市场与时间来验证，但是沃什这么做显然不是为了经济，是为了自己，也是为了自己的政治资本，一旦沃什建立好属于自己的体系，那么后续的总统不管是民主党，还是共和党，其实区别不大，沃什就会利于不败之地。对于我们的影响，我认为在工作组未成立给出数据之前，市场也好，经济也好，很难改变沃什不降息的策略，除非通胀出现连续下滑（难度较高）就业出现明显衰退，经济衰退风险等，否则这段时间可能都需要承受沃什带来的折磨我认为关键转折点在特朗普中期选举之后，届时中期选举定局，政治因素稳定，沃什完成数据采集，建立新的数据组合，借助外部力量可以开始新的沃什时代，有限利空宽松与有限流动性环境下，市场的生存环境会相对更加残酷！尤其是沃什可以弱化美联储的预期管理，让市场锚定经济数据，这会让短中期经济数据带来的市场波动扩大，而后续每次议息会议需要关注的讲话，反而可以慢慢忽视了，我昨天差点听睡着！#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点

W erze "uporczywych prań" musimy ponownie skupić się na danych. Dzisiejsze dane łączne—PKB, PCE, konsumpcja osobista—jakie wyniki oczekuje rynek? 1. Propozycje polityki The Wash: cel inflacyjny na poziomie 2%, ostrożne obniżki stóp, ostrożne stosowanie polityki monetarnej, osłabienie czerwcowego CPI, a nawet moim zdaniem osłabienie wszystkich obecnych danych rynkowych niekorzystnych dla jego polityki 2. Dlatego z tej perspektywy nie możemy patrzeć wyłącznie na PCE; dzisiejsze dane powinny być rozpatrywane kompleksowo. Ważenie danych powinno najpierw opierać się na strukturze danych o PKB, potem o konsumpcji osobistej, a dopiero potem na danych PCE. Sednem wsparcia polityki wysokich stóp procentowych Washa jest ocena, czy gospodarka jest wystarczająco odporna 3. PKB faktycznie wynosił 1,5%, nominalnie nieco słaby, ale realna konsumpcja w podkategoriach pozostała silna, a konsumpcja przewyższała oczekiwania. Oznacza to, że popyt gospodarstw domowych nie załamał się, a gospodarka pozostaje odporna, co stanowi podstawową przyczynę utrzymujących się wysokich stóp procentowych Washa 4. Core PCE: Roczna stopa PCE bazowa spełniła oczekiwania i była nieco niższa od poprzedniej wartości, ale miesięczna stopa spadła gwałtownie poniżej oczekiwań rynku, co oznacza, że obawy dotyczące inflacji w krótkim terminie się zmniejszyły. Jednak obawy dotyczące inflacji w średnim i długim okresie nadal istnieją, a inflacja pozostaje stabilna. Aby złagodzić obawy inflacyjne, potrzebne są ciągłe osłabiające dane 5. Ogólnie rzecz biorąc, dzisiejsze dane pokazują, że gospodarka pozostaje odporna, konsumpcja wspiera gospodarkę, inflacja pozostaje stabilna, a krótkoterminowe osłabienie inflacji nie ma wystarczających dowodów, by zmienić politykę stóp procentowych. W połączeniu z polityką Washa, te dane złagodziły obawy dotyczące inflacji i wysokich oczekiwań dotyczących stóp procentowych. Jednak to, czy uda się złagodzić wrześniową podwyżkę stóp, pozostaje poważnym wyzwaniem 6. Patrząc na wyniki rynku, słaby dolar i silne złoto oznaczają, że obawy dotyczące wysokich stóp procentowych lub podwyżek stóp procentowych maleją. Jednak rentowność rocznych obligacji skarbowych USA pozostaje wysoka, a rynek jeszcze nie wrócił do oczekiwań dotyczących obniżek stóp. Rentowność na 1-roczne obligacje spadła, rentowność obligacji średnio- i długoterminowych 10- i 30-letnich spadła, oczekiwania dotyczące podwyżek stóp osłabły, obawy dotyczące inflacji w krótkim terminie osłabły, a długoterminowe oczekiwania inflacyjne również się osłabły. Jednak dzisiejsze dane wyraźnie sprzyjają łagodzeniu obaw dotyczących inflacji w krótkim terminie, ponieważ rentowność 10-letnich obligacji spada zauważalnie szybciej niż rentowność 30-letnich. Indeks VIX spadł, wskaźnik SPHB/SPHQ odbił się, a amerykański indeks giełdowy odbił się. Wzrosła ochota na ryzyko w krótkim terminie, pojawiły się obawy dotyczące stóp procentowych, a ożywienie po spadku akcji w USA + pozytywnych raportach zyskowych doprowadziło do odbicia. Dzisiejsze dane są generalnie pozytywne, ale ten czynnik jest nadal ograniczony. Nie są w stanie całkowicie odwrócić sytuacji i przywrócić oczekiwań związanych z obniżką stóp. W połączeniu z uporczywą nieufnością Walsha wobec obecnych danych, niewidocznie osłabiło to pozytywne efekty tych danych. W tym tygodniu kluczowe jest nadal obserwowanie raportu finansowego. Dane makroekonomiczne i kwestie geopolityczne są słabsze niż fundamenty raportów! #美联储三票主张加息 dzisiejszy PCE to nowy punkt kulminacyjny