Przegląd ścieżki stablecoinów zarabiających odsetki: które projekty pomagają Ci zarabiać pieniądze?

Tytuł oryginalny: Stablecoin Update May 2025

Oryginalne źródło: Artemis

Oryginalna kompilacja: Bitpush

Na rynku kryptowalut stablecoiny nie są już tylko "stabilne" – po cichu pomagają zarabiać pieniądze. Od rentowności amerykańskich obligacji skarbowych po arbitraż kontraktów wieczystych, stabilne kryptowaluty przynoszące zyski stają się nowym motorem dochodu dla inwestorów kryptowalutowych. Obecnie istnieje kilkadziesiąt powiązanych projektów o wartości rynkowej ponad 20 milionów dolarów, o łącznej wartości ponad 10 miliardów dolarów. W tym artykule przeanalizujemy źródła przychodów z głównych kryptowalut generujących odsetki i podsumujemy najbardziej reprezentatywne projekty na rynku, aby zobaczyć, kto naprawdę "zarabia dla Ciebie".

to jest oprocentowany stablecoin?

W przeciwieństwie do zwykłych stablecoinów, takich jak USDT lub USDC, które służą jedynie jako magazyn wartości, oprocentowane stablecoiny pozwalają użytkownikom na uzyskanie pasywnego dochodu podczas ich posiadania. Ich podstawowa wartość polega na przynoszeniu dodatkowego dochodu posiadaczom monet poprzez strategię bazową, przy jednoczesnym utrzymaniu ceny stablecoina na stałym poziomie.

W jaki sposób generowane są korzyści?

Istnieją różne źródła dochodu dla oprocentowanych stablecoinów, które można podsumować w następujących kategoriach:

• Inwestycje w aktywa świata rzeczywistego (RWA): Protokół inwestuje środki w rzeczywiste aktywa o niskim ryzyku, takie jak amerykańskie obligacje skarbowe (bony skarbowe), fundusze rynku pieniężnego lub obligacje korporacyjne, i zwraca wpływy z tych inwestycji posiadaczom.

• Strategia DeFi: Protokół deponuje stablecoiny w pulach płynności zdecentralizowanych finansów (DeFi), prowadzi farming płynności lub stosuje strategie "neutralne delta" w celu wydobycia zysków z nieefektywności rynku.

• Zaciągnięcie pożyczki: Depozyt jest pożyczany pożyczkobiorcy, a odsetki zapłacone przez pożyczkobiorcę stają się dochodem posiadacza.

• Wsparcie zadłużenia: Protokół pozwala użytkownikom blokować aktywa kryptowalutowe jako zabezpieczenie w celu pożyczenia stablecoinów. Dochód pochodzi przede wszystkim z opłat stabilizacyjnych lub odsetek generowanych od zabezpieczeń innych niż stablecoiny.

• Źródła hybrydowe: Zyski pochodzą z różnych kombinacji, takich jak tokenizowane RWA, protokoły DeFi, scentralizowane platformy finansowe (CeFi) itp., w celu osiągnięcia zróżnicowanych zwrotów.

Szybki przegląd krajobrazu rynku stablecoinów przynoszących odsetki (projekty o łącznej podaży około 20 milionów dolarów i więcej)

Oto lista niektórych z obecnych głównych, oprocentowanych projektów stablecoin, podzielonych na kategorie według ich głównych strategii generowania zysków. Należy pamiętać, że dane dotyczą całkowitej podaży, a lista obejmuje głównie oprocentowane stablecoiny o łącznej podaży 20 milionów dolarów lub więcej.

Rozdział 1. Stabilne kryptowaluty, takie jak RWA (głównie za pośrednictwem amerykańskich obligacji skarbowych, obligacji korporacyjnych lub papierów komercyjnych itp.)

generują zyski, inwestując pieniądze w rzeczywiste aktywa o niskim ryzyku i przynoszące zyski.

• Ethena Labs (USDtb – 1,3 mld USD): Wspierana przez fundusz BUIDL BlackRock.

• Usual (0 USD – 619 mln USD): Token depozytowy płynności protokołu Usual, wspierany 1:1 przez ultrakrótkoterminowe RWA (konkretnie zagregowane tokeny skarbu USA).

BUIDL (570 mln USD): tokenizowany fundusz BlackRock, który przechowuje amerykańskie obligacje skarbowe i ekwiwalenty środków pieniężnych.

• Ondo Finance (USDY – 560 mln USD): W pełni wspierany przez amerykańskie obligacje skarbowe.

• OpenEden (USDO – 280 mln USD): Wpływy pochodzą z amerykańskich obligacji skarbowych i rezerw zabezpieczonych repo.

• Anzen (USDz – 122,8 mln USD): W pełni wspierany przez zdywersyfikowany portfel tokenizowanych RWA, składający się głównie z prywatnych aktywów kredytowych.

• Noble (USDN – 106,9 mln USD): Komponowalny, oprocentowany stablecoin, wspierany przez 103% amerykańskich obligacji skarbowych, wykorzystujący infrastrukturę M0.

• Lift Dollar (USDL – 94 mln USD): Emitowany przez Paxos, w pełni zabezpieczony przez amerykańskie obligacje skarbowe i ekwiwalenty gotówki i automatycznie gromadzony codziennie.

• Agora (AUSD – 89 mln USD): Wspierana przez rezerwy Agory, w tym USD i ekwiwalenty środków pieniężnych, takie jak overnight reverse repo i krótkoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe.

• Cygnus (cgUSD – 70,9 mln USD): Wspierany krótkoterminowymi obligacjami skarbowymi, działa w łańcuchu bazowym jako token ERC-20 w stylu rebase, a jego saldo jest codziennie automatycznie dostosowywane w celu odzwierciedlenia zysków.

• Frax (frxUSD – 62,9 mln USD): Ulepszony ze stablecoina Frax Finance FRAX, jest wielołańcuchowym stablecoinem wspieranym przez BUIDL i Superstate firmy BlackRock.

2. Podstawowa strategia handlowa/arbitrażowaTen

rodzaj stablecoina uzyskuje dochód dzięki strategiom neutralnym rynkowo, takim jak arbitraż stawek finansowania kontraktów wieczystych, arbitraż na platformie transakcyjnej itp.

• Ethena Labs (USDe – 6 mld USD): Wspierana przez zdywersyfikowaną pulę aktywów, utrzymuje swoje powiązanie poprzez zabezpieczenie spot delta.

• Stables Labs (USDX – 671 mln USD): Generuj zyski dzięki neutralnej strategii arbitrażu delta-neutralnego między wieloma kryptowalutami.

• Falcon Stable (USDf – 573 mln USD): Wspierany przez portfel kryptowalut, przynoszący zysk dzięki neutralnym rynkowo strategiom Falcon (arbitraż stawek finansowania, handel międzyplatformowy, natywne obstawianie i zapewnienie płynności).

• Resolv Labs (USR – 216 milionów dolarów): W pełni wspierany przez pulę stakingową ETH, ryzyko ceny ETH jest zabezpieczone poprzez wieczyste kontrakty terminowe, a aktywa są zarządzane przez depozyt poza łańcuchem.

• Elixir (deUSD – 172 mln USD): Używając stETH i sDAI jako zabezpieczenia, tworzy pozycję neutralną pod względem delta poprzez shortowanie ETH i uzyskuje dodatnią stopę finansowania.

• Aster (USDF – 110 milionów dolarów): Wspierany przez aktywa kryptowalutowe i odpowiadające im krótkie kontrakty terminowe na AsterDEX.

• Nultipli.fi (xUSD/xUSDT – 65 mln USD): Zarabiaj dzięki arbitrażowi neutralnemu rynkowi, w tym arbitrażowi Contango i arbitrażowi stopy finansowania, na scentralizowanych giełdach (CEX).

• YieldFi (yUSD – 23 mln USD): Wspierane przez USDC i inne stablecoiny, zyski pochodzą ze strategii neutralnych dla Delta, platform pożyczkowych i protokołów handlu zyskami.

• Hermetica (USDh – 5,5 miliona dolarów): Wspierana przez Delta zabezpieczoną Bitcoin, wykorzystująca krótką sprzedaż wieczystych kontraktów terminowych na głównych scentralizowanych giełdach w celu uzyskania finansowania.

3. Stabilne kryptowaluty wspierane pożyczkami/długiem

generują zyski poprzez udzielanie depozytów, naliczanie odsetek lub zabezpieczanie opłat stabilizacyjnych i wpływów z likwidacji pozycji dłużnych (CDP).

• Sky (DAI – 5,3 mld USD): Na podstawie CDP (Collateralized Debt Position). Wybijane poprzez stakowanie ETH (LST), BTC LST i sUSDS na @sparkdotfi. USDS jest ulepszoną wersją DAI i służy do zarabiania dzięki Sky Savings Rate i SKY Rewards.

• Curve Finance (crvUSD – 840 mln USD): Nadmiernie zabezpieczony stablecoin, wspierany przez ETH i zarządzany przez LLAMMA, którego powiązanie jest utrzymywane dzięki pulom płynności Curve i integracjom DeFi.

• Syrop (syropUSDC – 631 mln USD): Wspierany przez kredyt hipoteczny o stałym oprocentowaniu udzielany instytucjom kryptowalutowym, wpływy są zarządzane przez infrastrukturę kredytową i kredytową @maplefinance.

• MIM_Spell (MIM – 241 milionów dolarów): Nadmiernie zabezpieczony stablecoin wybity przez zablokowanie oprocentowanych kryptowalut w Cauldrons, z dochodami pochodzącymi z odsetek i opłat likwidacyjnych.

• Aave (GHO – 251 milionów dolarów): wybity za pomocą zabezpieczenia dostarczonego na rynku pożyczkowym Aave v3.

• Odwrócony (DOLA – 200 milionów dolarów): Stablecoin zabezpieczony długiem, wybity poprzez zabezpieczone pożyczki na FiRM, z zyskiem generowanym przez stakowanie w sDOLA, który uzyskuje dochód z samodzielnego pożyczania.

• Poziom (lvlUSD - 184 mln USD): Wspierany przez USDC lub USDT zdeponowany w protokołach pożyczkowych DeFi (takich jak Aave) w celu generowania zysku.

• Beraborrow (NECT – 169 milionów dolarów): natywny stablecoin CDP Berachain, wspierany przez iBGT. Zyski są generowane przez pule stabilizacji płynności, zyski z likwidacji i zwiększenie dźwigni finansowej dla zachęt PoL.

• Avalon Labs (USDa – 193 mln USD): Pełnołańcuchowy stablecoin wybity przy użyciu aktywów takich jak BTC w modelu CeDeFi CDP, oferujący pożyczki o stałym oprocentowaniu i generujący zysk poprzez stakowanie w skarbcu Avalon.

• Liquity Protocol (BOLD – 95 milionów dolarów): Wspierany przez nadmiernie zabezpieczone ETH (LST) i generujący zrównoważony zysk poprzez płatności odsetkowe od pożyczkobiorców i wpływy z likwidacji ETH uzyskane za pośrednictwem swoich Pul Stabilności.

• Lista Dao (lisUSD – 62,9 mln USD): Nadmiernie zabezpieczony stablecoin na BNB Chain, wybity przy użyciu BNB, ETH (LST), stablecoinów jako zabezpieczenia.

• f(x) Protocol (fxUSD – 65 mln USD): Wybity poprzez lewarowane xPOSITIONS wspierane przez stETH lub WBTC, zyski ze stakingu sETH, opłaty za otwarcie i zachęty do puli stabilności.

• Bucket Protocol (BUCK – 72 miliony dolarów): Nadmiernie zabezpieczony stablecoin wspierany przez CDP oparty na @SuiNetwork, wybity przez staking SUI.

• Felix (feUSD - 71 milionów dolarów): Widelec Liquity CDP na @HyperliquidX. feUSD to nadmiernie zabezpieczony stablecoin CDP, który jest wybijany przy użyciu HYPE lub UBTC jako zabezpieczenia.

• Superform Labs (superUSDC – 51 milionów dolarów): skarbiec wspierany przez USDC, który jest automatycznie równoważony do protokołów pożyczkowych najwyższego poziomu (Aave, Fluid, Morpho, Euler) na Ethereum i Base, zasilany przez Yearn v3.

• Rezerwa (US D3 – 49 mln USD): Wspierana w stosunku 1:1 przez koszyk oprocentowanych tokenów blue chipów (pyUSD, sDAI i cUSDC).

4. Stablecoiny, takie jak hybrydowe źródła dochodu (łączące DeFi, tradycyjne finanse, zyski ze scentralizowanych finansów) dywersyfikują ryzyko i optymalizują zyski, łącząc wiele strategii

• Reservoir (rUSD – 230,5 mln USD): nadmiernie zabezpieczony stablecoin wspierany przez RWA oraz połączenie alokatorów kapitału opartych na USD i skarbców kredytowych.

• Coinshift (csUSDL – 126,6 mln USD): Wspierany przez bony skarbowe i pożyczki DeFi za pośrednictwem Morpho, oferuje regulowane zwroty o niskim ryzyku za pośrednictwem skarbca nadzorowanego przez @SteakhouseFi.

• Midas (mEGDE, mTBILL, mMEV, mBASIS, mRe 7 YIELD – 110 mln USD): Zgodna strategia stablecoinów klasy instytucjonalnej. LYT reprezentują roszczenia dotyczące aktywnie zarządzanych, oprocentowanych strategii RWA i DeFi.

• Upshift (w góręUSDC – 32.8 mln USD): Zarabia na odsetkach i jest częściowo wspierany przez strategię kredytową, ale zyski pochodzą również z LP (zapewnienie płynności), stakingu.

• Perena (USD*- 19,9 mln USD): natywny, oprocentowany stablecoin Solana, który jest sercem Perena AMM i przynosi zyski dzięki opłatom swapowym i puli płynności opartej na IBT.

Podsumowując

powyższe, wyróżniono odsetkowe stablecoiny o łącznej podaży około 20 milionów dolarów lub więcej, ale należy pamiętać, że wszystkie odsetkowe stablecoiny wiążą się z ryzykiem. Zyski nie są wolne od ryzyka i mogą podlegać między innymi ryzyku smart kontraktów, ryzyku protokołu, ryzyku rynkowemu lub ryzyku ubocznym.