Założyciel Telegrama odzyskał wolność, a TON oficjalnie ogłosił finansowanie w wysokości 400 milionów dolarów, co może być punktem zwrotnym w rozwoju

Przez Nancy, PANews

Dawno, dawno temu ekosystem TON gwałtownie rósł w szale "ruch to wartość" z potężnym błogosławieństwem ruchu Telegrama. Jednak w miarę jak dywidenda z ruchu stopniowo zanikała, kurtyna rzeczywistości została rozdarta, a silnik wzrostu ekosystemu TON zaczął zwalniać. Z jednolitą logiką narracyjną, nierównowagą w alokacji zasobów, wpływem wydarzeń zewnętrznych i wahaniami w cyklach rynkowych, ekosystem TON znalazł się w bolesnym okresie.

Obecnie TON może zapoczątkować zwrot po odpływie ruchu, z udziałem czołowych inwestorów venture capital w finansowaniu 400 milionów dolarów amerykańskich i częstymi wiadomościami o dobrych wiadomościach po wyłącznym związaniu się z Telegramem, przynosząc nowe oczekiwania dotyczące wzrostu dla TON.

Otrzymał 400 milionów dolarów finansowania i ekskluzywny ruch na Telegramie

20 marca Open Network Foundation (TON Foundation) ogłosiła rundę finansowania w wysokości ponad 400 milionów dolarów, z inwestorami, wśród których znajdują się Sequoia Capital, Ribbit Capital, Benchmark, Kingsway, Vy Capital, Draper Associates i Libertus Capital i SkyBridge oraz wiele innych znanych instytucji venture capital. Poinformowano, że finansowanie to nie zostało zakończone w tradycyjnej formie kapitału własnego lub gotówki, ale w formie zakupu tokenów TON, co jest postrzegane przez świat zewnętrzny jako uznanie potencjału wzrostu TON.

Zgodnie z informacjami publicznymi, TON zakończył wcześniej sześć rund finansowania, głównie w formie transakcji pozagiełdowych (OTC). Jeśli chodzi o skalę inwestycji, ostatnia runda publicznie ujawnionego finansowania wyniosła 30 milionów dolarów i tym razem zdolność pozyskiwania funduszy została znacznie poprawiona, a skala finansowania w wysokości 400 milionów dolarów ustanowiła nowy historyczny rekord inwestycyjny dla TON. Co więcej, ta runda finansowania przyciągnęła udział wielu czołowych zachodnich funduszy VC, których doświadczenie kapitałowe jest bardzo głębokie, a ich osiągnięcia dodały również więcej wyobraźni do narracji TON.

Na przykład Ribbit Capital, fundusz venture capital skoncentrowany na fintech i kryptowalutach, z powodzeniem postawił na gigantów branży, takich jak Revolut, Nubank, Coinbase i Robinhood; Benchmark zainwestował w znane firmy, takie jak eBay i Instagram, z precyzyjną wizją; Zasięg inwestycyjny Sequoia Capital jest również bardzo szeroki, obejmując gwiazdorskie projekty, takie jak Stripe, Nubank, Klarna, Fireblocks i StarkWare.

Dla TON ta runda finansowania ma znacznie większe znaczenie niż same fundusze, a zbiorowe wsparcie tradycyjnego zachodniego kapitału daje sygnał, że TON jest rozpoznawany przez główny nurt, zwłaszcza biorąc pod uwagę niepewność spowodowaną wcześniejszym rozwojem Telegrama z powodu presji regulacyjnej.

Oprócz zdobycia poparcia kapitału, TON przyniósł również dobre wieści na poziomie ekologicznym. Chociaż TON i Telegram oddzieliły się od siebie w przeszłości z powodu trudności regulacyjnych, obie strony są teraz ponownie głęboko związane, a w styczniu tego roku Pavel Durov publicznie dał jasno do zrozumienia, że TON stanie się wyłącznym partnerem Telegrama w zakresie blockchain. W ramach wyłącznego partnerstwa wszystkie aplety Telegrama muszą zostać przeniesione do ekosystemu TON, a token TON stanie się również aktywem wyłącznie płatniczym dla wszystkich usług czatu Telegram.

Silne wsparcie ruchu Telegrama zapewni TON więcej miejsca na rozwój. Zgodnie z najnowszymi ujawnieniami Pavla Durova, Telegram ma obecnie ponad 1 miliard aktywnych użytkowników miesięcznie, co czyni go drugą co do wielkości aplikacją do przesyłania wiadomości na świecie (nie licząc unikalnego chińskiego WeChat). Rośnie również aktywność użytkowników, przy czym średnio 21 razy na użytkownika otwiera Telegram dziennie i korzysta z niego przez 41 minut dziennie. Jednocześnie przychody Telegrama znacznie wzrosły, osiągając zysk w wysokości 547 milionów dolarów w 2024 roku. Co więcej, Telegram kontynuuje również dopracowywanie swoich produktów, a platforma nadal optymalizuje wrażenia z korzystania z produktu, na przykład niedawno ogłaszając wprowadzenie trzeciej dużej aktualizacji w tym roku, ulepszając funkcję wideo i wyszukiwanie naklejek AI, a także planuje wprowadzić funkcje handlu i zarabiania w portfelach kryptowalutowych typu self-custody, a także uruchomi program lojalnościowy dla posiadaczy TON, aby jeszcze bardziej promować popularność ekosystemu TON.

Niedawny powrót Pavla Durova również dodał TON nowej pewności siebie i witalności. Durov jest postrzegany jako główny promotor TON, a jego sytuacja osobista ma bezpośredni wpływ na zaufanie społeczności i tempo rozwoju ekologicznego. W sierpniu ubiegłego roku został aresztowany we Francji za rzekomy brak odpowiedniego uregulowania nielegalnych treści na Telegramie, co na krótko podważyło zaufanie rynku, powodując gwałtowny spadek cen TVL i monet. Jednak niedawne dostosowanie warunków nadzoru sądowego przez władze francuskie, aby umożliwić mu powrót do długoterminowego pobytu w Dubaju, doprowadziło do odrodzenia się społeczności TON. Durov wykonał wiele ruchów od czasu swojego powrotu, takich jak wydanie 5 000 TON na zdobycie nazwy użytkownika "elonmusk" na Telegramie, a bot AI Grok opracowany przez xAI jest teraz dostępny na Telegramie za darmo dla subskrybentów Premium.

Silne wsparcie finansowe, poparcie ze strony czołowych VC, głębokie powiązania z ekosystemem Telegrama oraz powrót Durova przyczyniły się do wysokiego optymizmu rynku co do narracji TON.

Boom ekologiczny ma swoje przypływy i odpływy, a wiele dylematów wymaga pilnego rozwiązania

Jednak na tym etapie ekosystem TON nadal stoi przed poważnymi wyzwaniami. W ubiegłym roku szereg kluczowych wskaźników ekosystemu TON wykazywało znaczną tendencję spadkową i stopniowo weszło w okres ochłodzenia po prosperity z przeszłości.

Dane Artemis pokazują, że w ciągu ostatniego roku token TON spadł o ponad 54,8% od swojego szczytu, a jego kapitalizacja rynkowa znacznie się skurczyła ze szczytu wynoszącego 25,2 miliarda dolarów. W tym samym czasie całkowita wartość zablokowana (TVL) ekosystemu TON również uległa znacznemu spadkowi, z wysokiego poziomu ponad 770 milionów dolarów do 170 milionów dolarów obecnie, co stanowi spadek o 77,9%.

Spadek aktywności on-chain dodatkowo podkreśla trudną sytuację ekosystemu TON. Według danych Artemis, liczba dziennych aktywnych adresów TON gwałtownie spadła ze szczytowego poziomu 2,5 miliona do obecnych 137 000, co stanowi ułamek całości, co stanowi spadek o ponad 94,5%. W tym samym czasie dzienny wolumen obrotu również spadł ze szczytowego poziomu 2,3 miliarda dolarów do obecnych 320 milionów dolarów, co oznacza spadek o 86,1%. Gwałtowny spadek tych liczb wyraźnie wskazuje na spadek witalności gospodarczej w ekosystemie TON, przy znacznym spadku zaangażowania użytkowników i aktywności transakcyjnej.

Obecny stan ekosystemu TON to kombinacja wielu czynników. Z jednej strony TON był na początku bardzo zależny od Mini Programów i Mini Gier w ekosystemie Telegram i szybko przyciągnął duży ruch dzięki ogromnej bazie użytkowników platformy społecznościowej. Jednak ten model wzrostu oparty na krótkoterminowej popularności jest trudny do utrzymania po tym, jak efekt tworzenia bogactwa słabnie, a świeżość użytkowników zanika, a także traci swoją kluczową siłę napędową. W szczególności na początku wielu użytkowników przyciągały mechanizmy takie jak "Tap To Earn", ale ostatecznie nie udało im się skutecznie przekształcić w długoterminowych i stabilnych uczestników ekologicznych, co doprowadziło do szybkiego wyczerpania dywidend komunikacyjnych.

Z drugiej strony, ekologiczna narracja TON obraca się głównie wokół atrybutów społecznościowych i mini gier Telegrama, a w porównaniu z innymi łańcuchami publicznymi, jego układ w zróżnicowane ścieżki, takie jak DeFi, AI i DePIN, jest oczywiście niewystarczający, a jego konkurencyjność jest stosunkowo słaba. Sądząc po śledzeniu przez DeFiLama dystrybucji TVL TON, w ciągu ostatniego miesiąca tylko protokół płynnego stakingu Tonstakers ma TVL przekraczający 100 milionów dolarów amerykańskich, a istnieje tylko 13 projektów o skali TVL od miliona do dziesięciu milionów dolarów amerykańskich, co podkreśla wysoką koncentrację projektów ekologicznych TON i braki w zdywersyfikowanym rozwoju. Co więcej, próg rozwoju technologii TON jest wysoki, a jego unikalny język programowania i projekt architektury nie są przyjazne dla programistów, co skutkuje powolnym postępem w rozwoju projektów w ekosystemie, co utrudnia przyciągnięcie większej liczby wysokiej jakości zespołów do osiedlenia się, co jeszcze bardziej ogranicza różnorodność i możliwości innowacyjne ekosystemu.

Ponadto brak równowagi w dystrybucji zasobów w ekosystemie TON również pogarsza jego kłopotliwą sytuację. Jak wspomniano wcześniej, inwestycje marketingowe i zasoby TON koncentrują się głównie na minigrach Telegram, w tym Catizen, Notcoin i Hamster Kombat, które osiągnęły wielki sukces dzięki wirusowemu rozprzestrzenianiu się Telegrama we wczesnych dniach premiery, ale podobne zjawiska nie zostały skutecznie powtórzone w innych utworach TON. Jednocześnie, ze względu na koncentrację dużych zasobów na niewielkiej liczbie wiodących aplikacji, innym małym i średnim projektom trudno jest dzielić uwagę użytkowników i inwestorów ze względu na brak ekspozycji rynkowej i wsparcia narracyjnego. Ta nierównowaga nie tylko prowadzi do tego, że rozwój ekosystemu TON jest zbyt jednorodny, ale także osłabia jego zdolność do opierania się zagrożeniom. W połączeniu ze zmianami w ogólnym otoczeniu rynkowym i zewnętrzną presją konkurencyjną, trudna sytuacja TON uległa dalszemu pogorszeniu.

Krótko mówiąc, to, czy TON będzie w stanie rozpocząć nową krzywą wzrostu, zależy nie tylko od ciągłego wzmacniania ruchu zewnętrznego, ale także od osiągnięcia znaczących przełomów w dywersyfikacji ekologicznej, innowacjach technologicznych i integracji zasobów.