Od DeFi do DeETF-ów: Kto po cichu przepisuje logikę leżącą u podstaw alokacji aktywów DeFi?

Wprowadzenie: Od zabawki geeka po nowego faworyta Wall Street, jak to zrobiło DeFi?

W ciągu ostatnich kilku lat w świecie finansów pojawiło się modne słowo, które było stale przywoływane - DeFi (zdecentralizowane finanse). Kilka lat temu, kiedy geekowie dopiero zaczynali budować dziwaczne instrumenty finansowe na Ethereum, nikt nie mógł sobie wyobrazić, że te "małe zabawki" w końcu przyciągną uwagę tradycyjnych finansowych grubych ryb z Wall Street.

Patrząc wstecz na lata 2020-2021, DeFi zyskało na znaczeniu w oszałamiającym tempie. W tym czasie całkowita wartość rynku (TVL) wzrosła z ponad miliarda dolarów do szczytowego poziomu 178 miliardów dolarów. Dziwnie brzmiące protokoły, takie jak Uniswap i Aave, od jakiegoś czasu stały się popularnymi projektami w globalnym świecie kryptowalut.

Jednak dla większości zwykłych inwestorów DeFi zawsze wydawało się labiryntem pełnym pułapek. Obsługa portfela to ból głowy, a inteligentne kontrakty są trudne do zrozumienia, podobnie jak Martian, nie wspominając o konieczności zachowania ostrożności, aby zapobiec włamaniu do aktywów każdego dnia. Dane pokazują, że mimo że DeFi jest tak popularne, mniej niż 5% instytucji inwestycyjnych na tradycyjnym rynku finansowym faktycznie wchodzi na rynek. Z jednej strony inwestorzy są chętni do podjęcia decyzji; Z drugiej strony wahają się przed działaniem ze względu na różne progi.

Ale zmysł węchu kapitału jest zawsze najostrzejszy. Od 2021 roku pojawiło się nowe narzędzie, które konkretnie odpowiada na pytanie "jak łatwo inwestować w DeFi", a jest nim Zdecentralizowany ETF (DeETF). Integruje koncepcję produktów ETF w tradycyjnych finansach i przejrzystość blockchain, która nie tylko zachowuje wygodę i standaryzację tradycyjnych funduszy, ale także uwzględnia wysoką przestrzeń wzrostu aktywów DeFi.

Można zrozumieć, że DeETF-y są jak most, łączący z jednej strony "trudny do wejścia" nowy świat DeFi, a z drugiej inwestorów, którzy są zaznajomieni z tradycyjnymi produktami finansowymi. Tradycyjne instytucje mogą nadal inwestować za pomocą znanych im kont finansowych, podczas gdy entuzjaści blockchain mogą łatwo łączyć swoje strategie inwestycyjne tak, jakby grali w grę.

Jak dokładnie pojawiły się DeETF-y wraz z rozwojem DeFi? Jak ewoluował i jak krok po kroku stał się nową siłą w dziedzinie zarządzania aktywami on-chain? Następnie porozmawiamy o historii stojącej za narodzinami DeFi i historii tego nowego gatunku finansowego.

Część 1: Od DeFi do DeETF-ów: Historia powstania ETF-ów on-chain

(1) Wczesna eksploracja (2017-2019): Pierwsze próby i zapowiedź

Jeśli DeFi jest rewolucją finansową, to musiała zacząć się bez Ethereum. W latach 2017-2018 kilka wczesnych projektów na Ethereum, takich jak MakerDAO i Compound, po raz pierwszy pokazało światu możliwości zdecentralizowanych finansów. Chociaż skala ekosystemu była wtedy jeszcze bardzo ograniczona, nowe gry finansowe, takie jak pożyczki i stablecoiny, już wywołały małą falę w kręgu geeków.

koniec 2018 r. i na początku 2019 r. uruchomiono Uniswap, oferujący bezprecedensowy model "Automatycznego Animatora Rynku (AMM)", który znacznie ułatwił "handel" bez konieczności dręczenia się skomplikowanymi księgami zleceń. W latach 2017-2018 MakerDAO i Compound zademonstrowały możliwości zdecentralizowanych pożyczek i stablecoinów. Następnie, model Automatycznego Animatora Rynku (AMM) Uniswap, wprowadzony na przełomie 2018 i 2019 roku, znacznie uprościł handel on-chain. Pod koniec 2019 roku TVL DeFi zbliżał się do 600 milionów dolarów.

W tym samym czasie po cichu rozpoczęło się również skupianie się na tradycyjnych finansach. Niektóre zapalone instytucje finansowe po cichu wdrożyły technologię blockchain, ale w tej chwili nadal nękają je złożone problemy techniczne i nie mogą w niej uczestniczyć. Chociaż nikt nie zaproponował wówczas wyraźnie koncepcji "DeETF", już na tym etapie zaczyna pojawiać się potrzeba bardzo potrzebnego pomostu między tradycyjnymi funduszami a DeFi.

(2) Eksplozja rynku i tworzenie koncepcji (2020-2021) :D eETF W przededniu debiutu eETF-ówW

2020 roku nagła epidemia zmieniła kierunek światowej gospodarki i skłoniła do napływu dużej ilości kapitału na rynek kryptowalut. DeFi eksplodowało w tym okresie, a TVL poszybował w zadziwiającym tempie, z 1 miliarda dolarów do 178 miliardów dolarów rok później.

Napływ inwestorów był tak szalony, że sieć Ethereum stała się tak zapchana, że doszło nawet do ekstremalnej sytuacji, w której opłaty transakcyjne przekraczają jednorazowo 100 USD. Szereg olśniewających nowych modeli, takich jak wydobywanie płynności i yield farming, sprawił, że rynek szybko się rozgrzał, ale jednocześnie ujawnił również ogromny próg udziału użytkowników. Wielu zwykłych użytkowników westchnęło: "Gra w DeFi jest naprawdę o wiele trudniejsza niż handel akcjami!" "

To właśnie w tym czasie niektóre tradycyjne firmy finansowe zaczęły skwapliwie wykorzystywać tę okazję. DeFi Technologies Inc. (symbol giełdowy: DEFTF), kanadyjska spółka notowana na giełdzie, jest tego doskonałym przykładem. Firma, która pierwotnie nie miała nic wspólnego z kryptowalutami, dokonała zdecydowanej transformacji w 2020 roku i zaczęła wprowadzać na rynek produkty finansowe, które śledzą główne protokoły DeFi (takie jak Uniswap i Aave), umożliwiając użytkownikom uczestnictwo w świecie DeFi tak łatwo, jak kupowanie i sprzedawanie akcji na tradycyjnych giełdach. Pojawienie się tego rodzaju produktu jest również oznaką oficjalnego kiełkowania koncepcji "DeETF".

W tym samym czasie zdecentralizowany tor również porusza się cicho. Projekty takie jak DeETF.org zaczęły eksperymentować ze zdecentralizowanym zarządzaniem portfelami ETF bezpośrednio za pomocą inteligentnych kontraktów, ale ten okres eksperymentów jest wciąż w powijakach.

(3) Przetasowanie rynku i dojrzałość modelu (2022-2023) :D formalizacji eETF-ów

, a popularność DeFi nie trwała długo. Na początku 2022 roku upadła Terra, FTX zbankrutował, a ta seria wydarzeń typu łabędź niemal zniszczyła zaufanie inwestorów. Rynek DeFi, TVL, spadł prosto ze 178 miliardów dolarów do 40 miliardów dolarów.

Ale kryzysy często wiążą się z możliwościami. Ostre zawirowania na rynku uświadomiły ludziom, że przestrzeń DeFi pilnie potrzebuje bezpieczniejszych i bardziej przejrzystych instrumentów inwestycyjnych, które zamiast tego napędzają rozwój i dojrzałość DeETF-ów. W tym okresie "DeETF" nie był już tylko koncepcją, ale stopniowo rozwinął się w dwa wyraźne modele:

• Tradycyjne kanały finansowe zostały jeszcze bardziej wzmocnione: Instytucje takie jak DeFi Technologies wykorzystały trend do rozszerzania swoich linii produktów i wprowadzania coraz bardziej solidnych ETP (produktów giełdowych) oraz notowania na tradycyjnych giełdach, takich jak kanadyjska giełda papierów wartościowych w Toronto. Model ten znacznie obniża próg uczestnictwa inwestorów detalicznych i jest również preferowany przez tradycyjne instytucje.

• Wzrost zdecentralizowanego modelu w łańcuchu: W tym samym czasie oficjalnie uruchomiono również platformy on-chain, takie jak DeETF.org i Sosovalue, realizujące zarządzanie aktywami i transakcje portfelowe bezpośrednio za pośrednictwem inteligentnych kontraktów. Platformy te nie wymagają scentralizowanego przechowywania, a użytkownicy mogą samodzielnie tworzyć, handlować i dostosowywać portfele. W szczególności przyciąga użytkowników kryptowalut i inwestorów, którzy szukają absolutnej przejrzystości.