Przepływy na rynku opcji na Bitcoina (BTC) sygnalizują umiarkowaną awersję do ryzyka przed oczekiwanymi uwagami prezesa Rezerwy Federalnej (Fed) Jerome'a Powella na temat potencjalnej obniżki stóp procentowych w czerwcu.

"Podczas gdy powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na stałym poziomie na posiedzeniu w tym tygodniu, zaobserwowaliśmy tylko pewien zniuansowany popyt na ochronne opcje sprzedaży BTC, co odzwierciedla ograniczoną ostrożność wśród wyrafinowanych traderów" – powiedział Luuk Strijers, dyrektor generalny wiodącej giełdy opcji kryptowalutowych Deribit.

Opcja sprzedaży daje nabywcy prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży instrumentu bazowego po z góry określonej cenie w określonym dniu lub wcześniej. Pomyśl o tym jako o ubezpieczeniu przed omdleniami cen. Traderzy zazwyczaj kupują opcje sprzedaży, gdy chcą czerpać zyski z długich pozycji na rynku spot lub chronić je przed spadkami na rynku.

Deribit to wiodąca na świecie giełda opcji kryptowalutowych, rejestrująca miliardy dolarów dziennego wolumenu obrotu. Na Deribit jeden kontrakt opcyjny reprezentuje jeden BTC.

Strjers wyjaśnił, że szerszy rynek opcji nie wykazał silnego nastawienia kierunkowego ani zdecydowanego przechylenia w kierunku hedgingu spadkowego.

"Spot BTC cofnął się do około 94 tys. USD, a DVOL Deribit, nasz indeks zmienności implikowanej, znajduje się na poziomie 45 – poziomach, które ostatnio zaobserwowaliśmy w czerwcu 2024 roku. Ogólnie rzecz biorąc, sugeruje to umiarkowany sentyment do ryzyka, ale nie jest to jeszcze napędzany paniką pęd do ochrony" – powiedział Strijers.

Traderzy DEX ładują się na opcje sprzedaży

Jednak traderzy działający na zdecentralizowanych giełdach Derive.XYZ wydawali się bardziej ostrożni i martwili się ryzykiem spadku.

"Istnieją dowody na ochronę przed spadkiem, ponieważ inwestorzy kupują również opcje sprzedaży po 82 tys. USD, 78 tys. USD i 76 tys. USD, prawdopodobnie z powodu obaw o posiedzenie zarządu Rezerwy Federalnej, które może doprowadzić do braku obniżek stóp procentowych – lub, co gorsza, podwyżek" – powiedział dr Sean Dawson, szef badań w wiodącej zdecentralizowanej platformie on-chain opartej na sztucznej inteligencji Derive.XYZ, w e-mailu do CoinDesk.

Derive, dawniej Lyra, jest jedną z wiodących platform opcji on-chain, odpowiadającą za ponad 20% całkowitej aktywności on-chain wynoszącej 1,38 miliarda dolarów w kwietniu, według źródła danych DeFiLlama.

W środę Fed prawdopodobnie utrzyma referencyjną stopę procentową na stałym poziomie w przedziale 4,25%-4,50%. To przesądzone.
Jednocześnie Powell prawdopodobnie utrzyma szerokie stanowisko zależne od danych na konferencji prasowej po decyzji.

Skoncentruj się na rozmowach o czerwcowej obniżce stóp procentowych

Powell może jednak zostać zapytany o perspektywy obniżki stóp procentowych w czerwcu oraz niepewność gospodarczą wynikającą z niedawnej wojny handlowej prezydenta Donalda Trumpa z Chinami.

Niepokój traderów DEX prawdopodobnie wynika z tego, co Powell mógłby powiedzieć na temat tych dwóch kwestii.

Do czasu publikacji lepszych niż oczekiwano danych o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym w zeszły piątek, rynki oczekiwały, że Fed obniży stopy procentowe o ćwierć punktu procentowego w czerwcu. Jednak silny raport o zatrudnieniu zmienił oczekiwania rynku, a inwestorzy widzą obecnie zaledwie 30% szans na ruch w czerwcu.

"Uczestnicy rynku będą uważnie obserwować przyszłotygodniowe posiedzenie FOMC, aby zobaczyć, czy Fed wyśle silniejszy sygnał, że rozważa wznowienie obniżek stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu FOMC w czerwcu. Po dzisiejszym solidnym raporcie o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym za kwiecień, jest mniej prawdopodobne, że Fed zdecyduje się na obniżkę w czerwcu, która jest teraz bardziej zależna od napływających danych gospodarczych z USA w nadchodzącym miesiącu" – powiedział Lee Hardman, starszy analityk walutowy w MUFG, w nocie do klientów 2 maja.

Aktywa ryzykowne, w tym BTC, mogą znaleźć się pod presją, jeśli Powell zdecydowanie sprzeciwi się czerwcowej obniżce stóp, wyrażając obawy o stagflację. Podobną reakcję można zaobserwować, jeśli ocena niepewności w oświadczeniu politycznym zostanie zaktualizowana tak, aby odzwierciedlała rozwój wojny handlowej od kwietnia.

Bank of America (BofA) spodziewa się jednak, że Powell utrzyma otwarte drzwi do potencjalnej obniżki stóp procentowych w czerwcu.

"Powell prawdopodobnie zostanie zapytany o perspektywy czerwcowej obniżki stóp procentowych. Poprzeczka w tym zakresie wydaje się wysoka, biorąc pod uwagę, że 90-dniowa pauza w sprawie wzajemnych ceł kończy się dopiero w lipcu. Mimo to nie sądzimy, aby Powell chciał wykluczyć czerwcową obniżkę" – napisał globalny zespół badawczy BofA w nocie do klientów z 2 maja.

"Łatwiej jest po prostu stwierdzić, że Fed jest zależny od danych i czujny na ryzyko dla obu swoich mandatów, a następnie pozwolić danym przemówić".