Wybicie bitcoina (BTC) na początku tego tygodnia sprawiło, że inwestorzy spoglądają na poziom 100 000 USD w nadchodzących dniach, euforyczny handel, który może być krótkotrwały w miarę zbliżania się majowej sezonowości.
"Historycznie rzecz biorąc, najbliższe kilka miesięcy było słabe dla rynków finansowych, a wielu inwestorów przestrzegało zasady "sprzedaj w maju" i "odejdź od domu" – powiedział Jeff Mei, dyrektor operacyjny BTSE, w wiadomości CoinDesk na Telegramie.
"Biorąc to pod uwagę, rynki osiągały znacznie gorsze wyniki w ciągu ostatnich kilku miesięcy, ale w tym roku może przełamać trend, ponieważ Bitcoin osiągnął 97 tys. USD, a inne akcje wzrostowe powróciły w ciągu ostatnich kilku tygodni. Słabe dane o PKB z zeszłego tygodnia napływające z USA wskazują na pewne ryzyko, ponieważ kolejny raport o ujemnym wzroście PKB w przyszłym kwartale wskazywałby na recesję, ale obniżki stóp procentowych mogą również doprowadzić do odbicia" – dodała Mei.
Powiedzenie "Sprzedaj w maju i odejdź" jest od dawna sezonowym powiedzeniem na tradycyjnych rynkach finansowych.
Sugeruje on, że inwestorzy powinni sprzedać swoje udziały na początku maja i powrócić na rynek około listopada, w oparciu o przekonanie, że rynki akcji osiągają gorsze wyniki w okresie letnim ze względu na niższe wolumeny obrotu, ograniczoną aktywność instytucjonalną i historyczne dane o stopach zwrotu.
Fraza pochodzi z początków londyńskiej giełdy papierów wartościowych i pierwotnie brzmiała "Sprzedaj w maju i odejdź, wróć w Dzień Świętego Legera", odnosząc się do wyścigu konnego w połowie września.
Co pokazują dane
Historycznie rzecz biorąc, amerykańskie rynki akcji wykazywały słabsze wyniki od maja do października niż od listopada do kwietnia, co doprowadziło do tego, że strategia ta stała się sezonową zasadą dla niektórych inwestorów.
Bitcoin wykazuje również powtarzające się wzorce sezonowe, na które często wpływają cykle makro, przepływy instytucjonalne i nastroje detaliczne. Dane CoinGlass pokazują, że majowe wyniki aktywów były ostatnio ujemne lub stonowane.
W 2021 roku BTC spadł o 35%, co było jednym z najgorszych miesięcy w tym roku. W 2022 roku maj był ponownie ujemny, z 15% spadkiem w związku z upadkiem Luny. W 2023 roku BTC był płaski lub umiarkowanie dodatni, odzwierciedlając stłumioną zmienność. BTC wzrósł o 11% w maju ubiegłego roku i zakończył maj 2019 r. wzrostem o 52% – jest to wyróżniający się wynik ze wszystkich miesięcy po 2018 r., kiedy ogólnie uważa się, że rynki kryptowalut dojrzały po tegorocznym cyklu altcoinów.
Dane pokazują, że po miesiącach czerwonego maja następują kolejne spadki w czerwcu, przy czym cztery z ostatnich pięciu miesięcy czerwcowych zakończyły się na czerwono.
Wzorce te nie gwarantują przyszłych wyników, sugerują, że rynki kryptowalut mogą coraz częściej reagować na te same nastroje makro i sezonowe, co akcje, zwłaszcza że w tej przestrzeni pojawia się więcej kapitału instytucjonalnego.
Znak ostrożności?
Inwestorzy mogą stać się ostrożni w oparciu o historyczną sezonowość cen i słabnący impet po silnych wzrostach w I kwartale. Altcoiny, zwłaszcza monety memiczne, mogą być szczególnie podatne na spadki, biorąc pod uwagę ich ostatnie wzrosty napędzane szumem i przepływy spekulacyjne.
"Od 1950 roku indeks S&P 500 osiągnął średni wzrost w wysokości zaledwie 1,8% od maja do października, z dodatnimi zwrotami w około 65% tych sześciomiesięcznych okresów – znacznie poniżej lepszych wyników obserwowanych od listopada do kwietnia" – powiedział Vugar Usi Zade, dyrektor operacyjny giełdy kryptowalut Bitget, w wiadomości Telegram.
W ciągu ostatnich 12 lat średnie stopy zwrotu w II kwartale (kwiecień-czerwiec) dla BTC wynosiły 26%, ale z medianą wynoszącą zaledwie 7,5% – co jest oznaką wyników opartych na wartościach odstających i powtarzającej się zmienności.
Do III kwartału (lipiec-wrzesień) średnia stopa zwrotu spada do 6%, a mediana staje się lekko ujemna, co sugeruje wzorzec zmęczenia lub konsolidacji po II kwartale, dodał Zade, powołując się na dane.
"To nakładanie się sezonowości sugeruje ostrożność przed majem. Historycznie rzecz biorąc, IV kwartał oznacza najsilniejszy okres sezonowy Bitcoina, ze średnim zwrotem +85,4% i medianą +52,3%, podczas gdy III kwartał ma tendencję do dostarczania bardziej stonowanych lub negatywnych wyników" – powiedział Zade.
Krótko mówiąc, podczas gdy kalendarze Wall Street nie wiążą kryptowalut, psychologia rynku nadal reaguje na narracje, a "sprzedaj w maju" może stać się samospełniającą się przepowiednią – zwłaszcza jeśli dane techniczne zaczną pękać, a sentyment się odwróci.