Przez ostatnie sześć miesięcy starałem się wyjaśnić wszystkim, że nie ma silnego fundamentalnego powodu, dla którego Ethereum zostało porzucone. I nie ma silnego, fundamentalnego powodu, dla którego w końcu miałby ponownie pompować. Nie zrozumcie mnie źle, wiele krytycznych uwag na temat Ethereum jest uzasadnionych, a zmiany są mile widziane. Jednak cena i fundamenty zmieniają się w większości niezależnie od siebie. Zawsze są powody, aby zarówno kochać, jak i nienawidzić dobrego projektu. Działanie rynkowe po prostu tworzy ramę, która sprawia, że ludzie widzą tylko jedno, a nie drugie. Ludzie nie znoszą niepewności i przypadkowości, więc zawsze musimy wymyślać wyjaśnienia, dlaczego coś się stało. Na rynkach uzupełniamy akcję cenową narracjami, co ma tendencję do tworzenia impetu. Nigdzie nie jest to bardziej prawdziwe niż w kryptowalutach, gdzie istnieje niewiele ustalonych modeli wyceny, które mogłyby zakotwiczyć cenę. Ale są dwie rzeczy, które ludzie mylą się stamtąd: 1) To nie jest tak, że w kryptowalutach NIE ma podstaw. Nie będę ponownie omawiał wszystkich obszarów, w których Ethereum jest zdecydowanym liderem rynku, ale one istnieją i im bardziej oddalasz się, tym bardziej mają one znaczenie. 2) Tak długo, jak ruchy są napędzane głównie przez pęd, w końcu zwolnią, a następnie odwrócą się. Zajmuję się kryptowalutami dopiero od 2018 roku, ale nawet ja widziałem to już kilka razy. W 2019 roku ludzie nazywali ETH martwym, ponieważ mylili momentum z fundamentami. w latach 2021/22 ci sami ludzie nazywali BTC martwym, flippening to tylko kwestia czasu, co nie. Za każdym razem, gdy mówiłem, nie wiem, jaka będzie następna narracja, ale ona będzie. Nie ma nic złego w tym, że dzisiaj tego nie widać, bo narracja i tak podąża za ceną. Dziś BTC jest doskonałym miejscem jako coraz bardziej rozpoznawalne aktywo makro i tętniąca życiem mapa drogowa L2, pomimo najlepszych starań głównych twórców, aby temu zapobiec. Nie twierdzę, że Ethereum już nigdy nie osiągnie swoich szczytów w stosunku do BTC. Istnieje kilka dobrych argumentów, że tak się stanie – nieproduktywne aktywa, takie jak cyfrowe złoto, mają znacznie mniejszy pułap w portfelu ludzi niż produktywne. Z drugiej strony, możliwe jest, że łańcuchy inteligentnych kontraktów świetnie sobie poradzą pod względem adopcji, ale jest wielu zwycięzców lub ostatecznie przechwytują bardzo małą wartość. Możliwe jest również, że L1 od lat są przeceniane jako kategoria (nie bez powodu nazwaliśmy je premią L1, prawda?) i okazuje się, że w rzeczywistości trudno jest uchwycić wartość w coraz bardziej modułowym świecie. Myślę, że ten świat jest całkiem prawdopodobny. To też jest świetne - oznacza, że blockchainy są w rzeczywistości "tylko" zdecentralizowanymi serwerami, a więcej wartości przypadnie aplikacjom budującym na nich. Jest to kolejny dobry przykład na to, jak narracja i cena wpływają na siebie nawzajem: L1 przewyższają aplikacje (właściwie ze względu na arbitraż prawny), więc ludzie wymyślają narrację, aby to wyjaśnić (kraje cyfrowe! grube protokoły! ...), co prowadzi do dalszej poprawy wyników. Dlatego też jest to świetne dla Solany, że Ethereum pompuje, ponieważ Solana jest ceniona wyłącznie w porównaniu z Ethereum dzisiaj i prawdopodobnie będzie przez kilka nowych lat. W każdym razie, po prostu trochę narzekam podczas długiej podróży pociągiem. Chodzi mi tylko o to, żebyś się oddalił. Zrozum związek między ceną a narracją i podstawami. Te rzeczy mogą stać się bardzo pokręcone w kryptowalutach i nic nigdy nie jest tak dobre ani złe, jak się wydaje.