Dlaczego jestem optymistycznie nastawiony do instytucjonalizacji on-chain jako kolejnej alfy, zaczynając od 🧐🧐 aktualizacji @LorenzoProtocol $BANK TL; DR 1) Dlaczego instytucjonalizacja on-chain? Transakcje i zarobki to dwie podstawowe potrzeby blockchaina. Kapitał będzie szukał sposobów na globalne skalowanie przy minimalnym oporze, co jest dokładnie zgodne z charakterystyką blockchaina. 2) Dlaczego Lorenzo? Obiektywnym faktem jest, że zgromadzono 642 miliony dolarów TVL; Warstwa abstrakcji finansowej łączy stronę strategiczną i stronę kapitałową. Jednocześnie, modułowość pozwala innym protokołom służyć jako kanały dystrybucji dla strategii Lorenzo. 3) Jak zrekonstruować logikę wyceny? Model veToken, wykup przychodów. Stanie się infrastrukturą zarządzania aktywami on-chain klasy instytucjonalnej pozwoli Lorenzo na uzyskanie większych przychodów z protokołu, a nawet fundamentów, które mogą być również lepiej przekazane z powrotem do samej $BANK. ———————————————————————————————— Oto tekst: Główny argument nie jest skomplikowany, kapitał w naturalny sposób będzie szukał możliwości nieuporządkowanej ekspansji (tj. nie chce być ograniczony przez geografię, regulacje itp.), co jest bardzo spójne z pozbawioną zezwoleń i zdecentralizowaną naturą blockchaina. Przepływy kapitałowe wybiorą metodę najmniejszego oporu. Tak to jest w łańcuchu. Rozwojowi blockchaina towarzyszy ciągłe zafałszowanie pojęć, zawsze odpowiadając na pytanie: "Co może zrobić blockchain, a czego nie może?". "Obecnie dwa główne scenariusze to handel i zyski. Instytucjonalizacja on-chain odnosi się do dostarczania klientom instytucjonalnym (w tym użytkownikom końcowym B, takim jak instytucje inwestycyjne, fundusze i strony projektowe) zdecentralizowanych i niewymagających zezwoleń natywnych usług handlowych lub dochodowych w łańcuchu. W przeszłości usługi branży blockchain dla instytucji były realizowane głównie w formie scentralizowanego Web2, takie jak powiernictwo, wielopodpis portfela, strukturyzowane instrumenty pochodne itp. Jednak obecnie wyraźnie odczuwa się, że wraz z nadejściem modułowości i ponownego stakingu, bezpieczeństwo nowych L1 i L2 można zbudować na bazie Bitcoina i Ethereum. Ponadto wolumen funduszy aktywów kryptograficznych, metody hedgingu i głębokość transakcji są stale ulepszane, a akceptacja aktywów kryptograficznych przez tradycyjne firmy i fundusze państwowe wzrosła. Sposób, w jaki instytucje uczestniczą w łańcuchu, rozszerzył się z ustalonych zysków DeFi, takich jak @aave @Uniswap @CurveFinance, do $BTC $ETH re-stakingu Resting (takich jak @eigenlayer), a następnie do nowych łańcuchów RWA. Środki z instytucji uczestniczących w łańcuchu nadal wypływają z sieci głównej Ethereum. ———————————————————————————————— Co to jest Lorenzo i co Lorenzo ulepszył? Lorenzo został zaktualizowany z protokołu stakowania BTC do infrastruktury zarządzania aktywami on-chain klasy instytucjonalnej, która może zapewnić natywną strategię realnego dochodu dla instytucji, użytkowników aktywów i zwykłych użytkowników. Nie chodzi tylko o zmianę narracji, ale także o podstawy i Zmiana logiki wyceny. Lorenzo zbudował ogólną warstwę abstrakcji finansowej, aby zapewnić komponowalne i weryfikowalne modułowe moduły dochodów dla instytucji, PayFi, RWA, DeFAI i innych projektów. Mówiąc prościej, jak pokazano na poniższym diagramie, Lorenzo buduje warstwę pośrednią, która łączy strategię zysku, stronę aktywów i użytkownika. 1⃣ Dostawca strategii zysku zamyka strategię zysku (taką jak stały dochód, ochrona kapitału i dźwignia dynamiczna) w tokenie, a kiedy użytkownik go kupuje, Mennica odpowiada tokenowi, co jest równoznaczne z zakupem strategii zysku. Jego strategie dochodowe mogą być oparte na aktywach świata rzeczywistego, takich jak aktywa RWA, fundusze ilościowe lub oparte na strategiach CeFi, takich jak arbitraż giełdowy, kwanty i inne. Lorenzo może teraz dostarczać te strategie w łańcuchu i realizować pozyskiwanie funduszy on-chain, realizację poza łańcuchem i rozliczenia on-chain. Lorenzo nazywa go Funduszem Wymiany On-Chain (OTF). Krótko mówiąc, dostawca strategii zysku zapewnia strategię zysku w oparciu o Lorenzo i tokenizuje strategię. 2⃣ Strona aktywów i użytkownik są nabywcami strategii, deponującymi aktywa i uzyskującymi korzyści ze strategii. Skąd pochodzi kupujący? Portfele, wydawcy kart U, strony projektów PayFi, pule kapitałowe DeFi, pule kapitałowe CEX itp., Gromadzone są fundusze w poszukiwaniu bezpiecznego i stabilnego dochodu. Ze względu na tokenizację dochodów ze strategii, oprócz ułatwienia użytkownikom wyboru produktów bezpośrednio według stopy zwrotu, strategia może być również hermetyzowana i dostarczana do innych protokołów, takich jak protokół RWA Plume i tak dalej. Spójrz na obrazek i podsumuj jeszcze raz, Dostawca strategii rentowności, który dostarcza strategie dla warstwy abstrakcji finansowej Lorenzo. Strategie będą tokenizowane w OTF (On-Chain Traded Fund), a różne strategie odpowiadają różnym tokenom. Instytucje, takie jak PayFi, RWA, DeFAI i inne projekty, mogą albo używać własnych pul do zakupu tokenów strategicznych, albo działać jako dystrybucja, aby zapewnić te tokeny strategii swoim własnym użytkownikom. ———————————————————————————————— Pytanie brzmi, dlaczego agencja miałaby inwestować swoje pieniądze w Lorenzo? 1⃣ Po pierwsze, Lorenzo ma obecnie 704 miliony dolarów w TVL. Jest to ustalony obiektywny fakt. 2⃣ Po drugie, scenariusz rentowności Lorenzo jest natywny, a wprowadzenie strategii rentowności CeFi lub DeFi do łańcucha Lorenzo oznacza, że istnieje pewien próg, od którego nie można uczestniczyć w tych strategiach gdzie indziej lub nie chce się w nich uczestniczyć. Użytkownicy będą mieli swoje aktywa w depozycie, które będą współzarządzane przez Lorenzo z partnerami PayFi i RWAFi i zmapowane na giełdę. Profesjonalna strategia przychodów, nałożona na siebie oprocentowane usługi on-chain, aby zapewnić użytkownikom dochód. Jeśli chodzi o bezpieczeństwo, Lorenzo zapewnia mechanizmy kontroli ryzyka i rekompensaty. 3⃣ Po trzecie, dochody ze strategii Lorenzo są tokenizowane, co oznacza, że strategia jest skalowalna i może być wdrażana jako token do innych łańcuchów. Na przykład 1) Na przykład profesjonalny zespół działa jako dostawca strategii i dostarcza strategię do sieci Lorenzo, a następnie tokenizuje strategię i dostarcza ją do sieci RWA @plumenetwork. Użytkownicy mogą kupić token w łańcuchu Plume, co jest równoznaczne z posiadaniem strategii zysku. 2) Dla innego przykładu, załóżmy, że platforma opcyjna @DeribitOfficial Green Leaf Loan lub strategię zmienności Silver Fern USDT jako dostawcę strategii. Instytucje mogą kupować w łańcuchu Lorenzo w sposób zdecentralizowany, mapując środki do scentralizowanej strategii wymiany. Jest to równoznaczne z czerpaniem strategicznych korzyści z profesjonalnych instytucji na scentralizowanych giełdach w łańcuchu. ———————————————————————————————— Model zespołu, finansowania i tokenów Inwestorami Lorenzo są @yzilabs (Binance Labs) @animocabrands @GumiCryptos @PortalVentures i inni. Założyciel @MattYe_MEP, COO @TadTobar. Token $BANK ma obecną kapitalizację rynkową wynoszącą zaledwie 29,05 miliona dolarów i FDV w wysokości 143 milionów dolarów. $BANK Całkowita podaż 2,1 miliarda, początkowa podaż w obiegu 20,25%. Przyjęty zostaje model tokena VE, co oznacza, że użytkownicy blokują swoje pozycje, aby uzyskać veBANK, który reprezentuje prawo głosu i prawo do uzyskania dochodu z protokołu. W tym samym czasie protokół wykorzysta dochody do odkupienia $BANK tokenów. (podkreślenie dodane) ———————————————————————————————— $BANK Zmiany w fundamentach i logice wyceny $BANK Podstawą fundamentów jest model veToken i wykup przychodów. 1⃣ Informacje o veToken Model ekonomiczny veToken zakłada, że projekt jest $CRV @CurveFinance i jego tokenem. Użytkownicy blokują tokeny i otrzymują veTokens. Im dłuższy okres blokady, tym więcej veTokenów otrzymasz. veToken nie może być sprzedawany i nie ma płynności, ale może otrzymywać przychody z protokołu. Jeśli posiadasz również veToken, możesz głosować, aby wybrać, do której puli handlowej skierować swoje $CRV nagrody. Jest to również źródło zamówień kupna na $CRV. Projekty, które budują pule na Curve, w celu przyciągnięcia płynności dzięki wyższym nagrodom za emisję $CRV, kupują $CRV lock-upy, głosują na siebie i kierują emisje $CRV do własnych pul. Jednocześnie, aby uzyskać więcej nagród, duzi inwestorzy będą również głosować na pulę LP, w której uczestniczą. W rezultacie narodziły się protokoły takie jak $CRV War i Convex, wykorzystujące brak płynności veCRV, aby poprowadzić użytkowników do zablokowania $CRV na własnych platformach i zapewnienia cvxCRV płynności. Wróćmy do $BANK. Model VE mechanizm lock-up zmniejszy obieg rynkowy, tak że już teraz tylko 14000+ dolarów amerykańskich w obiegu wartości rynkowej zostanie faktycznie jeszcze bardziej zredukowane. Być może znajdzie się też dostawca strategii lub duży gracz uczestniczący w strategii, który kupuje $BANK lock-up i głosuje na siebie, aby kierować $BANK emisjami nagród. Oczywiście, czy istnieje zachęta do emisji $BANK, czy nie, Lorenzo jeszcze nie ogłosił. 2⃣ Wykup akcji własnych W świecie kryptowalut jest bardzo niewiele projektów, które mają podstawy, czyli ciągłe kupowanie. Gdy płynność nie jest dobra, rynek staje się niedźwiedzi i nie ma fundamentalnego kupna do podjęcia, cena waluty spadnie jeszcze bardziej. Podczas hossy zlecenia kupna przyniosą "cena waluty - dochód", a koło zamachowe się kręci. A podstawy, bardzo ważna kwestia, to ciągłe zarabianie. Przede wszystkim Lorenzo przedstawia scenariusz przychodów, a jest to oryginalny realny zarobek, który jest po prostu potrzebny. Po drugie, niezależnie od tego, czy chodzi o handel, opłaty czy strategiczne marże dochodów, będzie to przynosić Lorenzo stałe przychody, które również będą przekazywane do $BANK. Podsumowując, stanowi @LorenzoProtocol $BANK nową próbę instytucjonalizacji on-chain, którą można śledzić w dłuższej perspektywie. 🧐🧐