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Oli.
Coinbase结束连续三个季度亏损，重新实现盈利，我觉得值得肯定。但同一份成绩里，交易收入同比下降43%，降至约5.902亿美元，这个变化同样需要认真面对。
投资收益和费用控制改善了利润，并不等于交易业务已经全面恢复。
对平台生意来说，我仍然想看到用户持续交易、使用产品，并为服务付费。自有投资资产涨价可以帮助当季报表，却不能替代客户活动本身。
这也是我对“利润超预期就说明经营全面变好”保持距离的原因。一个结果背后，可能有不同性质的贡献，持续性也不一样。
我认可公司控制成本的努力。行情弱的时候，把支出管理好，本来就是经营能力。但后续如果交易收入能逐步稳定，盈利改善才会更让人放心。
尤其Deribit整合和新产品正在推进，接下来要看它们能否带来实际使用，而不只是增加业务介绍里的篇幅。
这份财报给我的感受是，公司熬过了一段压力，但市场还会继续追问增长。扭亏是一项成绩，恢复更扎实的客户收入，是下一项。两项都做出来，股东的信心才更容易留下。
#CoinbaseQ3净利润转正，交易收入同比降43%
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