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Rivedendo il bilancio di Google, anche se non è eccellente, perché il prezzo delle azioni è "crollato"? Nel verbale macroeconomico di lunedì ho chiarito i quattro fattori principali da osservare per i tre grandi fornitori di cloud: ricavi + spese in conto capitale per AI + flusso di cassa libero + indicazioni future. Applicato a Google stesso, i cinque fattori da considerare sono: ricavi + spese in conto capitale per AI + flusso di cassa libero + indicazioni future + Google Cloud. Allora, quale risposta ha dato il bilancio di Google? Ricavi: leggermente inferiori alle aspettative, non è un cattivo risultato, ma il problema è nel risultato, la crescita assoluta è molto forte, ma le aspettative del mercato erano più alte, leggermente sotto le previsioni, la chiave è che i ricavi pubblicitari sono leggermente inferiori alle aspettative. Spese in conto capitale per AI: l'azienda mantiene ancora un elevato livello di spese in conto capitale, con un investimento annuo di 200 miliardi di dollari, questo per i fornitori a monte come Nvidia, Broadcom, HBM, moduli ottici, server, energia, si prevede che l'intera catena infrastrutturale AI del data center confermi la logica di verifica della domanda. Flusso di cassa libero: -9,1 miliardi, nel secondo trimestre di quest'anno flusso di cassa libero negativo, spese in conto capitale troppo elevate, i ricavi non riescono a tenere il passo. #Crescita dei ricavi di Google Q3, utile netto in calo, utili per azione inferiori alle aspettative. Google Cloud: rimane il dato più forte del bilancio, 30,71 miliardi con una crescita del 103% in parallelo, oltre il 55% dei ricavi sarà riconosciuto nei prossimi 24 mesi, questo dato dimostra che l'infrastruttura AI di Google ha già iniziato a generare ricavi su larga scala. Indicazioni future: spese in conto capitale significativamente aumentate nel 2027, il sistema TPU crescerà notevolmente nel 2027, ma a causa della stretta offerta di potenza di calcolo AI, Google ha iniziato a utilizzare calcolo di terze parti.