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美股盯盘日记
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海力士这次财报有点尴尬，营收和利润都创新高，但达到市场预期
AI芯片需求确实旺，但市场胃口更大了。业绩好已经不够，还得比预期更好才行。
#SK海力士Q3营收首破100万亿韩元
美股盯盘日记
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
Il rapporto trimestrale sta per essere pubblicato, diamo un'occhiata all'andamento recente del settore AI
In precedenza il mercato si chiedeva chi potesse ottenere più GPU e costruire più data center, ora la domanda è: dopo aver investito così tanti soldi, quando si inizierà a guadagnare?
Innanzitutto: lato modelli AI
DeepSeek continua a ottimizzare l'efficienza dell'inferenza, la tecnologia open source abbassa la soglia d'uso. Ma la riduzione dei costi stimolerà più domanda o comprimerà i margini delle aziende di modelli?
Poi c'è Anthropic, con l'IPO in corso, la capacità di commercializzazione delle aziende di modelli AI sarà messa alla prova dal mercato. Un fatturato in rapida crescita potrà coprire gli ingenti investimenti in potenza di calcolo e sostenere una valutazione elevata?
CoreWeave è un caso tipico di infrastruttura di potenza di calcolo. Nonostante ordini a lungo termine, l'alto indebitamento, i costi di finanziamento e i rischi di costruzione fanno sorgere dubbi sul fatto che gli ordini si traducano realmente in profitti e flussi di cassa.
Infine torniamo a SK海力士
Come fornitore importante di HBM, questa volta oltre a ricavi e profitti, bisogna prestare attenzione alla produzione di massa di HBM4, agli ordini a lungo termine e al ritmo di espansione.
Se la domanda a valle continua a crescere, la richiesta di HBM sarà supportata; ma se la spesa in conto capitale rallenta, anche l'offerta potrebbe affrontare pressioni sugli ordini.
La questione ora potrebbe non essere se l'AI abbia un futuro, ma se 【la redditività dell'intera catena industriale possa tenere il passo con la velocità degli investimenti di capitale】
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