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#美伊恢复接触，风险溢价会降吗？ 伊朗总统联大放话：不投降，但霍尔木兹海峡可以谈 9月23日，伊朗总统佩泽希齐扬在联合国大会一般性辩论中发表讲话，明确表示伊朗“永不低头、也不会屈膝投降”，但同时也释放了一个关键信号——相信通过外交途径可以结束冲突。 说了什么？ 核立场上，他划了一条线： 伊朗需要核能，但不需要核弹，拒绝接受对民用核计划的限制。 霍尔木兹海峡上，他开了一个条件： 不能允许某些国家一方面自由利用海峡谋取利益，另一方面借助海峡对伊朗实施攻击。美国必须停止海上封锁，海峡才有可能重新开放。 此前一天，伊朗高级官员已通过卡塔尔向美方传达条件，包括解除海上封锁、释放冻结资产等，并承诺若美方减轻军事压力，伊朗可在7天内重新开放霍尔木兹海峡。 耐人寻味的是，佩泽希齐扬开始发言后不久，场内唯一的美国代表起身离席。 市场在交易什么？ 过去几个交易日，$CL 油价从高位持续回落，WTI一度跌破90美元关口。背后的定价逻辑已经切换：从此前的“供应中断恐慌”，转向“供应修复+谈判预期”。 但9月23日总统讲话后，布伦特原油反而大涨近4%，重返103美元上方。这种“先跌后涨”的剧烈波动，恰恰说明市场对任何消息都极度敏感——因为谈判桌上还没有任何实质性的落地。 摩根大通此前已经警告：霍尔木兹海峡难以全面恢复，油价仍需维持高风险溢价。盛宝银行也认为，在经霍尔木兹的成品油供应实质性增加之前，油价下行空间有限。 对交易意味着什么？ 美伊现在处于一个典型的“边打边谈”状态。总统说“不投降”，但又把海峡通航做成了第一阶段的交换筹码，不再是“一揽子谈不拢就全僵住”的死局。 但特朗普一边说会谈“非常好”，一边仍未排除进一步军事行动。没有停战框架，没有可核查的协议，霍尔木兹的通行权依然悬在半空。 方向不明时，消息主导，波动放大。 单边押注谈判成功或破裂，都可能被下一秒的头条打脸。等更明确的信号——要么停战框架落地，要么冲突再起——再决定仓位方向。