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高利率下，黄金还能走多远？
美联储9月加息落地后，黄金并未如传统逻辑般大跌。利率决议前金价一度冲上4360美元，加息后收跌至4263美元，但次日迅速反弹重新站上4300美元。十债收益率突破5%，黄金ETF持仓量却升至七个月新高——传统的利率与金价负相关关系正在减弱。
原因在于，黄金的定价逻辑正在切换。 收益率走高如今更多被市场解读为财政风险与偿债成本上升的预警信号，而非单纯的机会成本上升。叠加央行持续购金、西方ETF买家回归及亚洲需求强劲，黄金的投资者基础已明显扩大。
高盛维持2027年底5400美元目标价不变，瑞银预测2027年9月达到5400美元。短期看，四季度高利率仍将压制上涨空间，金价或在4300-4500区间震荡；但拉长视角，美债规模突破40万亿、付息压力高企的背景下，黄金对冲信用风险的属性依然稳固。
高利率压不住黄金，因为它对冲的从来不是利率，是信用。#高利率下，黄金还能走多远？ $ETH $BTC $ZEC
Instantaneu realizat la 23 sept. 2026, 23:55
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