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Google 今天宣布未来两年在芬兰投资 €13B，这是它目前在欧洲最大的一笔单项投资，资金会进入 Data Center、电网、电池和其他 AI 基础设施。 但我觉得整份公告最重要的数字不是 €13B。 而是： 22 年。 Google 同时和芬兰 Fortum 签了长达22年的核电 PPA，最终可以锁定 Loviisa 核电站最高 50% 发电能力，甚至帮助这座核电站把寿命延长到2050年。 这让我越来越确定一个判断： AI 行业正在从“抢 GPU”进入 “抢长期能源资产”。 GPU 可以一年买一批。 但一个 Data Center 如果准备运行20年，你真正需要锁定的是未来20年的 Electricity Cost、Grid Capacity 和 Energy Security。 所以 Microsoft、Google、Meta 这些公司的 AI Capex 越往后走，估值模型里越不能只看 NVIDIA。